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新華網(wǎng)上海３月２０日電（記者潘清）政策面利好集中出臺(tái)、流動(dòng)性寬松預(yù)期增強(qiáng)的同時(shí)，政府為經(jīng)濟(jì)增速“托底”令股市三大驅(qū)動(dòng)因素獲得全面改善。受此鼓舞，近期中國(guó)股市快步上行，滬指創(chuàng)出近七年新高，兩市成交總量則維持在萬(wàn)億元量級(jí)。

２０日本周最后一個(gè)交易日，滬深股指同步走高。上證綜指盤(pán)中創(chuàng)出３６３２．３４點(diǎn)的２００８年５月以來(lái)新高，尾盤(pán)與深證成指同步實(shí)現(xiàn)近１％的漲幅。至此，滬指已實(shí)現(xiàn)“八連陽(yáng)”，累計(jì)漲幅超過(guò)一成。

２０日當(dāng)天，滬深兩市合計(jì)成交逾１．１６萬(wàn)億元，連續(xù)第四個(gè)交易日突破萬(wàn)億元關(guān)口。

在業(yè)界看來(lái)，政策面和資金面利好疊加，促成了中國(guó)股市的新一輪快速上漲。

本月中旬，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)地方政府發(fā)行１萬(wàn)億元債券置換其存量債務(wù)，這一規(guī)模占２０１５年到期政府債務(wù)的一半以上。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在消除市場(chǎng)對(duì)于政府債務(wù)違約擔(dān)憂(yōu)的同時(shí)，債務(wù)置換有利于改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量，從而對(duì)以銀行為主力的金融板塊形成利好。

一年一度的全國(guó)兩會(huì)閉幕之后，深化改革相關(guān)舉措有望迎來(lái)密集發(fā)布期。尤其是覆蓋數(shù)百項(xiàng)重大工程的“一帶一路”規(guī)劃呼之欲出，為市場(chǎng)帶來(lái)政策紅利持續(xù)釋放的良好預(yù)期。

資金面上，多家境外金融機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，中國(guó)央行最快可能在本月內(nèi)調(diào)降金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。南方基金首席分析師楊德龍表示，在貨幣政策持續(xù)放松的背景下，股市投資價(jià)值有望繼續(xù)凸顯，并吸引場(chǎng)外資金保持流入狀態(tài)，這將“為Ａ股提供中長(zhǎng)期的上漲動(dòng)力和空間”。

值得注意的是，基于國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速不斷下滑，啟動(dòng)于去年１１月下旬的Ａ股行情一度被認(rèn)為難以獲得基本面的支撐。中國(guó)政府將２０１５年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)進(jìn)一步下調(diào)至７％左右，也曾一度引發(fā)投資者擔(dān)憂(yōu)和市場(chǎng)調(diào)整。

不過(guò)，全國(guó)兩會(huì)舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，在新常態(tài)下會(huì)保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行。如果速度放緩影響了就業(yè)收入等，逼近合理區(qū)間的下限，“會(huì)在穩(wěn)定政策與穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期預(yù)期的同時(shí)，加大定向調(diào)控的力度，來(lái)穩(wěn)定當(dāng)期市場(chǎng)的信心”。

這一表態(tài)被輿論解讀為政府為經(jīng)濟(jì)“托底”。這不僅有效緩解了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑的擔(dān)憂(yōu)，也成為各路資金做多Ａ股的核心邏輯。

博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春分析認(rèn)為，高出預(yù)期的２月金融數(shù)據(jù)提供了重要的邊際信息增量，傳遞出政府“托底經(jīng)濟(jì)”的積極政策信號(hào)，未來(lái)幾個(gè)月實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速或因此而加快。

華泰柏瑞基金最新發(fā)布的研報(bào)也認(rèn)為，在拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車(chē)”中，出口和投資先后經(jīng)歷換擋，目前都已逐步接近底部。相應(yīng)地，ＧＤＰ增速有望在２０１５年至２０１６年觸底，并在股市這一先行指標(biāo)中獲得積極反映。

三大驅(qū)動(dòng)因素全面改善，也令Ａ股獲得了海內(nèi)外資本的更多關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，在成交總量持續(xù)居于萬(wàn)億元以上高位的同時(shí)，截至３月１９日滬股通買(mǎi)入成交額已連續(xù)六個(gè)交易日突破３０億元，較前期出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，過(guò)去幾個(gè)月Ａ股的“二八行情”特征，正在被大、中小盤(pán)股同步上漲的格局所替代。“一帶一路”之外，“互聯(lián)網(wǎng)＋”行動(dòng)計(jì)劃也成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。投資機(jī)構(gòu)也不再沉湎于價(jià)值抑或成長(zhǎng)的爭(zhēng)論，紛紛作出均衡配置大盤(pán)股和中小盤(pán)股的投資建議。

在凱石益正投資公司首席分析師仇彥英看來(lái)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)與現(xiàn)代制造業(yè)“嫁接”，將為眾多新興產(chǎn)業(yè)提供騰飛動(dòng)力。而伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策的陸續(xù)出臺(tái)，電網(wǎng)、鐵路、水利等傳統(tǒng)行業(yè)同樣有望顯現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

不過(guò)，股指連續(xù)上漲也令Ａ股短期投資風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。一些機(jī)構(gòu)表示，在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)平均市盈率攀上８４倍高位的背景下，部分過(guò)度透支成長(zhǎng)性的個(gè)股或難免估值回歸，未來(lái)中國(guó)股市投資仍需著眼于真正意義上的“改革受益”。