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在利好消息頻出的刺激下，本周指數普漲。藍籌帶領滬指站上4000點，創業板周內巨幅震蕩，但再創新高。雖然擔憂新股申購資金抽血及經濟下滑影響，但市場人氣爆棚，利好政策頻出，如銀行資產證券化、中巴經濟走廊將成一帶一路戰略開局、推動中國裝備走出去、央行36天內4降逆回購利率、促進債券融資支持重點投資和消費需求，國家穩增長意圖明顯，權重股輪番上演。截止周五，滬指報4034.31點，漲4.41%;創業板指報2552.83點，漲1.70%。行業方面，券商、保險、紡織服裝、機械等行業漲幅居前，教育傳媒、電器、供水供氣等行業漲幅相對較小。

本周基金倉位雖然微幅主動下降，但是整體仍保持高位，顯示出基金經理對后市態度依然樂觀。從具體基金來看，加倉幅度較大的基金多偏好主題概念類股票投資，部分成長風格基金經過前期的倉位調整后本周開始加倉。減倉幅度較大的基金無明顯風格特點，但大多前期倉位都較高，總體上無基金明顯增減倉。

偏股方向基金倉位：微幅主動減持。4月9日倉位測算數據顯示，偏股方向基金倉位微幅主動減持。可比主動股票基金加權平均倉位為90.43%，相比前周下降0.09%;偏股混合型基金加權平均倉位為86.23%，相比前周上升0.13%;配置混合型基金加權平均倉位75.15%，相比前周上升0.36%。測算期間滬深300指數漲3.33%，倉位有較為明顯被動變化。扣除被動倉位變化后，偏股方向基金倉位微降。

偏債方向基金倉位：保本型主動加倉。其中，保本型基金加權平均倉位相比前周上升0.88%;債券型基金倉位相比前周上升0.25%;偏債混合型基金倉位下降0.17%。

不同規模基金倉位：倉位微幅凈減持。其中，大型基金加權平均倉相比前周下降0.23%，中型基金倉位相比前周下降0.04%，小型基金相比前周上升0.14%。

基金增減倉數量變化：無基金明顯增減倉。扣除被動倉位變化后，有10只基金主動增倉幅度超過2%;10只基金主動減倉幅度超過2%，無基金明顯增減倉。

基金倉位水平分布：倉位較重占比增加。重倉基金(倉位>85%)占比減少0.50%至59.90%，倉位較重的基金(倉位75%~85%)占比增加1.01%至15.94%，倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比減少0.50%至8.05%，倉位較輕或輕倉基金占比不變。

本周基金經理在倉位上微幅主動減持，但整體仍處高位，顯示基金經理對此輪牛市延續的樂觀認可。風格方面，成長風格基金操作仍然分化，部分前期減倉的開始紛紛加倉，減倉的多為前期倉位較高的基金;藍籌風格基金并無明顯特點，但偏好概念主題投資的基金多選擇加倉。公司方面，整體加減倉幅度不大，大型和中大型公司中，博時、鵬華、嘉實等略有加倉，大成、華商等略有減倉;中小型基金公司中，諾德、紐銀等繼續減倉，招商、信達澳銀等繼續加倉。

基金近期倉位呈現出明顯的牛市特征，尤其是股票型基金整體仍處在90%以上，倉位與大盤“共舞”。但是從風格來說有所分化，但更傾向于成長藍籌的均衡配置。在目前情緒高漲的市場中，投資者要尤為注意對于基金的甄別。

我們認為，二季度A股仍將大概率維持震蕩牛市格局，其中最大的不確定性來自實體經濟復蘇速度程度、IPO對股市資金面的分流、管理層對高速上漲市場的適度監管調整等等。風格上，成長和藍籌各有千秋，同時面臨機會和挑戰。我們繼續看好股票基金的投資優勢，而對債基保持相對低配，海外基金保持謹慎，貨幣基金低配或者僅在保守型投資者中保持高配的基本配置思路。