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招商銀行公告該公司擬開展員工持股計劃后，復牌當日即告漲停，并帶動整個銀行板塊上漲。銀行界人士告訴中國證券報記者，接下來銀行業在深化混合所有制改革方面將邁出更大的步伐。

今年，上海自貿區或邁出人民幣資本賬戶開放的第一步；“一帶一路”海外項目的開工也將給銀行帶來空前的業務量；“亞投行”進入實際運作也將帶來國際資本交流的洪流……今年商業銀行將完成從“超級當鋪”到“超級投行”的轉型。

“商業銀行從股權結構到業務模式都將有翻天覆地的變化。在資本市場中，就是銀行業或重新估值。”上述銀行界資深人士表示。

銀行改制推進

4月10日晚間招商銀行發布公告稱，擬成立員工持股計劃，并向該員工持股計劃非公開發行A股4.3億股，價格13.80元，募集資金60億元。中金公司認為，作為混合所有制改革的重要一步，絕大部分銀行都愿意嘗試員工持股。

去年9月13日，交行發布公告稱，9月10日和11日，交行董事、監事和高級管理人員以自有資金從二級市場買入交行A股股票134.71萬股，交行省分行、直屬分行、海外分行、總行部門負責人等核心管理人員共378人以自有資金從二級市場買入交行A股股票，合計1353.85萬股，并承諾三年鎖定期。這也是2014年交行管理層第二次在公開市場買入自家公司股票。2014年5月，交行高管就曾集體行動，買入公司A股股票。此外，民生銀行、平安銀行等也都曾試水高管及員工持股計劃。

除了員工持股計劃外，銀行更深層次的混合所有制改革也在醞釀中。

2014年7月25日有媒體發布消息稱，交通銀行已上報“實施混合所有制”的申請，若獲批準，將開啟國有銀行混改試點的先河。市場對銀行混改可謂熱切期待。當日收盤，交行A股直逼漲停，并帶動市場銀行板塊整體上漲。接下來的兩個交易日，交行漲幅更是達到16.54%，股價從之前的3.9元沖至4.5元附近。

據介紹，按照一般流程，商業銀行上交混合所有制方案之后，通常需要半年左右的審核時間，之后監管層會要求進一步補充材料等。前后時間一般不超過一年。照此算來，交行混改的“臨門一腳”或許很快發出。

市場“倒逼”

有投資界人士認為，上市銀行都已是混合所有制，“混合所有制改革”似有偽命題之嫌。

對此，某國有銀行相關人士告訴中國證券報記者，雖然國有銀行都已改制上市，從形式上都是“混合所有制”，但管理層主要還是行政任命。首輪改革中已通過上市手段初步實現政企分離，但是黨委會、董事會、經理層大半重合，黨委成員身兼公司董事又有行政級別。這種情況下董事會重大決策要敢“繞道走”會讓人覺得“不懂事”，即市場化結構行政化管理。

“當然制度上的問題能改多少，關鍵看監管層。國有大行層面很多時候也是有心無力。而且，國有大行人才儲備充足，如果有更好的機制，優勢就能更好發揮。”該人士稱。

分析人士認為，結合去年能源類央企探索的實踐，打破領域壟斷、行政壁壘，降低準入門檻，引進新型戰略投資者或成為國有銀行深化混合所有制改革的首選。簡言之就是國有商業銀行放開民資入股。

對于招行最新推出的員工持股計劃，海通證券的研究報告認為，財政部國有金融企業員工股權激勵尚未出臺，招行員工持股計劃預案已發，時間點超市場預期。且招行推進員工持股，反映國企改革和金融改革推動，銀行釋放市場化活力，轉型舉措不停，行業和個股利好不斷。

新加坡大華銀行（中國）有限公司首席執行官、行長連文輝表示，未來中資銀行很可能像外資銀行一樣走金融集團的道路，即集團公司下面分設商業銀行和投資銀行的子公司。

從“超級當鋪”到“超級投行”

一家第三方支付公司的負責人對中國證券報記者表示，在他們看來，目前的商業銀行只不過是“超級當鋪”：企業給銀行多少抵押物，銀行給企業多少貸款?，F有的商業銀行業務模式無法匯聚并分析企業的現金流、貿易流和信息流。

興業證券首席策略分析師張憶東認為，企業從銀行拿貸款進行再生產，這種模式過去十幾年由信貸驅動投資。信貸要么服務于出口，要么服務于基建和地方的各種投資。但是目前，剔除金融以外A股上市公司的負債率高達60%以上，地方政府部門的債務也是非常之高。這個增長模式已經行不通了。

而銀行改制后，也將帶來銀行業務的全面轉型。上述情況將有所改變。其中，投資銀行業務或首當其沖。

投資銀行業務包括證券承銷、證券交易、兼并與收購、財務顧問服務、項目融資業務、基金管理、資產證券化、風險投資及衍生金融工具交易業務等，大多屬于高附加值的中間業務，并且能夠為銀行拓展利潤來源，實現中間業務收入的規?；鲩L。

商業銀行的債券業務一直體量龐大。隨著中國企業“走出去”，境外投行業務也有足夠大的想象空間。據統計，2013年和2014年工行通過境外債券承銷業務共為中資企業募集資金折合人民幣約2870億元，先后承銷27只中資企業離岸人民幣債券、20只高收益美元債券和34只投資級美元債券。

另一方面，國內商業銀行除了已經開展企業債券承銷等投行業務外，取得境內券商牌照也只是時間問題。今年3月，就有券商研究報告認為，投行業務將是最早對商業銀行開放的領域。給予銀行境內券商牌照或在2015年以特批試點的方式逐步打開。

除投行業務將為銀行帶來巨大的業務增量，“一帶一路”建設也將為銀行提供巨大的業務發展空間。如工行支持孟加拉國“一帶一路”海外項目的建設，2014年以來已牽頭為中資企業在孟加拉國的四個電力工程承包項目提供了融資支持，總金額達13億美元。