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基金經(jīng)理依舊讓人艷羨，但似乎不再趨之若鶩。艷羨的是名望、利益，擔(dān)憂(yōu)的是業(yè)績(jī)、紀(jì)律和未來(lái)。

對(duì)于一個(gè)曾經(jīng)經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)、野蠻開(kāi)拓、財(cái)富暴增、光芒萬(wàn)丈的行業(yè)的翹楚們來(lái)說(shuō)，有些苦，只能是自己一個(gè)人體會(huì)，行業(yè)的痛，業(yè)內(nèi)的苦，只能是親歷者才能“切膚之痛”，觀(guān)者云云，不過(guò)是隔靴搔癢；議者喃喃，不過(guò)是“花邊新聞”；最初的本心在行業(yè)的波詭云譎中早已經(jīng)被消解，離去或是回來(lái)，總不過(guò)是一種姿態(tài)，這姿態(tài)中有不甘的、有不敢的、有不服的、有不忿的、有不愿卻不得不的、有不能卻不安分的、有不知為何事與愿違的、也有恍惚間柳暗花明的，這個(gè)行業(yè)里，走多遠(yuǎn)，不取決于耐力、體力、毅力，而全在命運(yùn)。

此起彼伏

今年初，原本在券商資管行業(yè)中頗有名氣的原中銀國(guó)際資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理商小虎、原中信證券資產(chǎn)管理部執(zhí)行總經(jīng)理周玉雄近期分別加盟了融通基金、中歐基金。

商小虎曾任中銀國(guó)際證券資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理，擁有14年投資、證券從業(yè)經(jīng)歷。此前其所管理的均為絕對(duì)收益型產(chǎn)品，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)頗佳。從公開(kāi)的券商集合理財(cái)計(jì)劃業(yè)績(jī)來(lái)看，截至2014年末，商小虎管理的中銀國(guó)際中國(guó)紅穩(wěn)定價(jià)值近三年凈值回報(bào)率約87%，其中2013年度收益率43%，位居同類(lèi)型產(chǎn)品第二；其所管理的中銀國(guó)際中國(guó)紅穩(wěn)健增長(zhǎng)近兩年凈值回報(bào)53%。商小虎所管理的投資團(tuán)隊(duì)旗下的中銀國(guó)際中國(guó)紅1號(hào)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也大幅領(lǐng)先于同業(yè)，近三年凈值回報(bào)率134%。

周玉雄亦是一名券商資管的投資老將。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》表示，周玉雄有18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾任華安基金研究員、中信證券資產(chǎn)管理部執(zhí)行總經(jīng)理、權(quán)益投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、全國(guó)社保組合經(jīng)理、國(guó)壽委外組合經(jīng)理。如今，商小虎、周玉雄都選擇來(lái)到公募基金。商小虎于2015年初成為融通基金投資總監(jiān)，周玉雄則于2014年12月加入中歐基金，現(xiàn)在擔(dān)任中歐基金基本面趨勢(shì)策略組——投資總監(jiān)。

人才流失的危機(jī)感倒逼著公募基金公司進(jìn)行自我變革。

這幾年中，“走出去”的最響當(dāng)當(dāng)?shù)漠?dāng)屬王亞偉，這位傳奇的股市經(jīng)理“奔私”近3年了。盡管離開(kāi)公募后，出于種種原因，處在種種猜測(cè)中的王亞偉延續(xù)一貫甚至有些更甚的行事低調(diào)，這種明哲保身、“悶聲發(fā)財(cái)”的精神和行為做事讓他在投身私募后的投資故事鮮為人知。

然而，江湖已經(jīng)不再是那個(gè)可以“隱瞞”得住的江湖，基金“江湖”上各種對(duì)于王亞偉投身私募后的功過(guò)、成敗、起伏、掙扎，各種版本的演繹迭出不窮，也毫無(wú)根據(jù)，但由于他明星般的光環(huán)，他入駐的股票會(huì)定期披露，成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。公開(kāi)信息成了“試金石”。

公開(kāi)信息顯示，王亞偉目前管理的私募產(chǎn)品有兩只——外貿(mào)信托昀灃證券投資信托計(jì)劃和千石資本千紙鶴1號(hào)資管計(jì)劃。根據(jù)昀灃私募基金此前披露的一組數(shù)據(jù)，昀灃自2012年12月13日至2014年9月19日，在近兩年時(shí)間內(nèi)，凈值增長(zhǎng)45%，規(guī)模超過(guò)35億元。

有業(yè)內(nèi)人士推算，昀灃成立兩年來(lái)，在2014年底的累計(jì)凈值收益率將輕松超過(guò)80%。不過(guò)，與其它已披露業(yè)績(jī)的私募產(chǎn)品相比，這一成績(jī)不算突出，2014年，創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)以300.80%的年收益收獲業(yè)績(jī)冠軍，即使是第五名澤熙1號(hào)的收益也達(dá)到137.44%。

歡樂(lè)和痛苦只是一墻之隔。

時(shí)過(guò)境遷

現(xiàn)在的公募和當(dāng)年比起來(lái)，壓力更大了，危險(xiǎn)也更多了。

近日，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象黑名單公告》顯示，華富智慧城市、信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)、中郵核心優(yōu)選、中郵核心競(jìng)爭(zhēng)等4只公募基金產(chǎn)品因在去年的IPO配售項(xiàng)目中違反相關(guān)規(guī)定，列入新股配售黑名單，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)不得參與新股申購(gòu)。

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)3月9日發(fā)布的新股配售黑名單，包括公募基金產(chǎn)品、公募基金非公募類(lèi)產(chǎn)品、自然人賬戶(hù)等31個(gè)股票配售對(duì)象在2014年9－12月期間的華電重工、東方電纜、九洲藥業(yè)、國(guó)信證券、凱發(fā)電氣、燕塘乳業(yè)等43個(gè)首次公開(kāi)發(fā)行股票項(xiàng)目中，違反《首次公開(kāi)發(fā)行股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)范》第四十五條之規(guī)定。其中，華富智慧城市、信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)、中郵核心優(yōu)選、中郵核心競(jìng)爭(zhēng)力等4只公募產(chǎn)品涉及“提交有效報(bào)價(jià)但未參與申購(gòu)”的違規(guī)行為。

如果說(shuō)監(jiān)管的壓力是硬性的，那么基金的“軟實(shí)力”比拼也絕非易事。

中金公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從市場(chǎng)整體情況來(lái)看，公募基金總資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)歷史新高。公募基金四季度總資產(chǎn)達(dá)到4.64 萬(wàn)億，再度創(chuàng)下歷史新高。單季凈增5639 億，為連續(xù)第六個(gè)季度凈增加。分類(lèi)別來(lái)看，各類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模均有所上升，股票類(lèi)資產(chǎn)增加1845億元，季度環(huán)比增速高于債券和貨幣。雖然四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，但降息周期開(kāi)啟帶來(lái)資本市場(chǎng)活躍。

從主動(dòng)偏股型基金的倉(cāng)位情況看，主動(dòng)偏股型基金倉(cāng)位維持在高位，在政策放松和改革憧憬下，主動(dòng)偏股型基金倉(cāng)位維持在84%左右，依然維持在2010年以來(lái)的歷史高位水平。不過(guò)，從四季報(bào)看，主動(dòng)型管理股票型基金對(duì)領(lǐng)漲板塊的倉(cāng)位與三季度末相比已經(jīng)大幅上升，而股票市值并未對(duì)應(yīng)大幅增加，表明公募基金加倉(cāng)金融是在臨近四季度末的市場(chǎng)大幅上漲之后被動(dòng)高位加倉(cāng)。

事實(shí)上，從基金整體漲幅與上漲指數(shù)漲幅相對(duì)照可以看出端倪。去年四季度，A股震蕩上揚(yáng)，在藍(lán)籌股的帶動(dòng)下，上證綜指在年末兩個(gè)月加速上漲。截至去年12月31日收盤(pán)，上證綜指、滬深300指數(shù)和深證成份指數(shù)均大幅狂飆，漲幅之大、速度之快，令大多數(shù)投資者始料未及，而與之形成鮮明對(duì)比的是，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板指數(shù)在此期間卻不升反跌，市場(chǎng)風(fēng)格由成長(zhǎng)轉(zhuǎn)向價(jià)值。

從去年四季度大盤(pán)藍(lán)籌強(qiáng)力崛起看，滬深300 指數(shù)累計(jì)漲幅高達(dá)44.17%，上證指數(shù)在四季度也上漲了約37%，全部基金持有的股票市值只增長(zhǎng)了約14%，大幅落后市場(chǎng)，表明公募基金大部分并未充分享受到藍(lán)籌的上漲。

盡管面對(duì)突如其來(lái)的大牛市，此前兩年來(lái)享受新興產(chǎn)業(yè)概念股紅利的基金經(jīng)理，顯然還沒(méi)有快速地轉(zhuǎn)變過(guò)來(lái)，以至于最后高位接盤(pán)金融地產(chǎn)。

不過(guò)，在基金看來(lái)，接下來(lái)的股市上漲依然相對(duì)確定，使得基金幾乎以“滿(mǎn)倉(cāng)”的姿態(tài)迎接新一年的投資，一定程度上顯示行業(yè)對(duì)后市行情的樂(lè)觀(guān)預(yù)期，這也是基金高倉(cāng)位的主要原因所在。

路難行，鞋難穿，受苦的是自己的腳，誰(shuí)疼誰(shuí)知道。