證監會肖鋼主席在4月16日出席中金所上證50、中證500股指期貨上市儀式時作了重要講話，其中向投資者尤其是新入市投資者做了風險提示。上交所[微博]介紹了今年以來上交所市場運行的有關數據。
一是市場表現和估值水平。今年以來，我國股市延續了去年下半年的上漲行情，呈現持續上漲走勢。截至4月10日，上證綜指上漲24.72%，滬市漲幅逾50%的個股有333只;滬市全部A股市盈率19倍，上證50指數(3235.332, 52.03,1.63%)、180指數和380指數市盈率分別為13倍、15倍和41倍。
二是融資融券業務情況。截至4月9日，滬市融資融券余額1.09萬億元，較去年底增加0.39萬億元。其中，滬市股票的融資融券余額為9998億元，滬市ETF基金融資融券余額為877億元。
三是市場交易結構。今年年初至4月10日，自然人投資者交易金額占比86%;一般法人交易金額占比4%;專業機構及滬股通投資者交易金額占比10%。
四是投資者新開戶情況。滬市投資者新開戶數呈現加速上升的趨勢，今年以來滬市日均新開股票賬戶數8.2萬戶，特別是3月23日至4月9日，日均新開戶數達到17.6萬戶。
優化“一人多戶”
為適應證券市場“一人多戶”賬戶體系，滿足投資者開立多個衍生品合約賬戶參與股票期權交易的合理需求，上交所近期放開了股票期權業務“一人一戶”的限制，允許符合投資者適當性管理相關要求的投資者最多可以開立5個衍生品合約賬戶進行股票期權交易。
上交所表示這一調整措施，將進一步加大期權經營機構對期權客戶的爭奪力度，有助于改變目前股票期權業務傭金普遍偏高的局面，進一步降低投資者交易成本。
近期，陸續有投資者反映經營機構期權業務傭金較高問題，上交所曾在3月20日新聞發布會上表示，已關注到交易傭金對投資者參與期權交易積極性及期權策略使用的影響，建議期權經營機構合理收費，并將放開“一人一戶”限制。
上交所還透露，針對“一人多戶”的放開，從兩方面著手做好市場監管工作。一是對現有市場監察業務流程進行優化和改造，針對同一投資者開立多個證券賬戶的情形，對現有實時監控系統進行針對性調整和優化。二是加強市場異動分析，依法查處利用“一人多戶”從事違法違規交易的行為。上交所已利用企業級數據倉庫系統，建立了與“一人多戶”相匹配的市場監管數據分析系統，將充分運用“大數據”技術，做好對“一人多戶”模式下可能出現的違法違規行為的查處工作。
推進注冊制改革
為了配合注冊制改革，上交所自年初以來，按照證監會的統一部署和要求，上交所把注冊制改革作為今年工作的重中之重，積極推進注冊制實施所必需的各項準備工作。截至目前，各項準備工作，包括起草注冊制業務規則、開發電子化審核系統、配置審核力量、配備辦公設施場地等，正在有條不紊地推進過程中。其中，當前核心工作是起草業務規則。在起草業務規則過程中，按照注冊制的內在精神，真正貫徹以信息披露為本的理念，交易所主要對信息披露的齊備性、一致性和可理解性進行審核，而信息披露的真實性則由保薦人等中介機構把關。
隨著市場的發展，投資者對信披的需求越來越高。上交所已從完善定向增發及并購重組停復牌制度，實施分行業監管，推進監管標準統一和公開等方面，做了很多努力。近期，將從如下三方面繼續推進：
一是進一步擴大信息披露直通車公告范圍。信息披露直通車業務推行近兩年，運行平穩，對督促市場主體歸位盡責，促使監管重心進一步轉移到事中和事后，發揮了積極作用。目前，上交所對現行尚未實現直通披露的公告類別進行了全面梳理，擬進一步擴大信息披露直通車公告范圍。原則上，除了10%左右涉及業務操作的公告，其他公告全部納入直通范圍，預計直通公告比例將從85%提高至90%以上。
二是適應滬港通后上市公司信息披露的需要，擇機實施多時段披露制度。滬港通實施后，上交所就將推出多時段信息披露納入工作計劃，形成了配套方案。近期，根據市場變化和滬港通實踐，做了進一步完善，相關業務規則和技術準備已基本就緒，將待上述擴大直通車公告范圍推出后實施。
三是完善上市公司信息披露評價辦法。《上海證券交易所[微博]上市公司信息披露工作評價辦法(試行)》(修訂稿)已向市場征求意見。目前，共收到各類市場主體提交的修改建議65份。上交所將對這些意見進行分析評估，吸收合理建議，進一步完善上市公司信息披露評價辦法，并將于近期發布實施。
分級基金即將亮相
首批上交所分級基金產品，包括易方達上證50分級和西部利得中證500等權分級基金已于4月15日成立，并計劃于4月27日上市交易。
上交所以完善產品套利機制、提高產品定價效率、豐富投資者交易策略、便利投資者投資為原則，制定了分級基金業務規則，提出了允許母基金份額上市交易，支持場內母、子份額的實時分拆、合并等機制，較現有分級基金業務模式有所改進。
和市場現行分級基金業務模式相比，上交所分級基金有以下三個特點：
一是分拆合并實時生效。當日買入母基金份額，可以同日贖回，也可以同日實時分拆為子份額之后，同日賣出。當日買入的子份額，同日實時合并為母基金份額，同日賣出、贖回。
二是折溢價套利策略更加豐富，套利效率提升。母基金份額可上市交易，加上場內的實時分拆合并功能，二級市場母基金份額可與子份額實現實時折溢價套利，一級市場母基金可與二級市場母基金、子份額實現T+2溢價套利，一級市場母基金與二級市場母基金、子份額實現實時折價套利。
三是場內申購費率更低。場內認購、申購、贖回可以設置統一費率，支持基金管理人降低場內申購費率，吸引套利資金在場內申購，做大分級基金產品規模，提高二級市場流動性。此外，支持基金管理人按投資者基金份額持有期長短分檔設置贖回費率，投資者跨市場轉托管不影響持有期的計算。
上交所已聯合多家基金公司向證監會上報了分級基金產品，全面布局分級基金市場，為投資者提供了豐富的分級基金投資品種。未來投資者可在上交所市場投資包括上證50、180等核心指數、證券、醫療、一帶一路等行業和主題分級指基。
為支持基金市場創新發展、更好地服務基金市場各參與人，上交所于2014年12月10日聯合中國結算發布了《上海證券交易所[微博]上市開放式基金業務指引》。上證LOF(包含分級基金)的認購、上市交易、申購贖回、轉托管、分拆合并、份額折算等業務細節規定，請查閱該《指引》。
加大*ST博元風險揭示
另外近期*ST博元也是市場關注焦點。上交所透露，自*ST博元被實施退市風險警示以來，上交所對該股票的交易情況一直非常關注。4月10日至4月14日，該股票交易連續三天出現異常波動，上交所及時采取了盤中臨時停牌、交易及監管信息公開、督促公司發布相關風險提示公告等多項措施，目的就是提醒投資者充分了解公司存在的暫停上市和終止上市風險，謹慎判斷，理性參與退市風險警示股票的交易。
從目前情況看，投資者的風險意識已逐步增強。在4月10日交易中違規超買的個人投資者，及未做好客戶交易合規管理的證券公司也已于4月14日根據監管要求整改完畢，各項監管措施的目的基本實現。
后續，*ST博元還將在風險警示板繼續交易17個交易日。上交所將繼續加大信息披露監管和二級市場監控力度，及時打擊可能出現的違法違規交易行為，并根據*ST博元的具體交易情況，及時向市場揭示風險，保護投資者尤其是中小投資者利益。本文來源：經濟觀察報
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