4月19日晚，中國人民銀行決宣布，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，并對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)、中國國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行以及符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行額外降準(zhǔn)。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受國際在線記者采訪時表示，此番降準(zhǔn)意在穩(wěn)增長，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，未來政策仍有進(jìn)一步放松的空間，近期可能再次小幅降息。
一季度GDP增速進(jìn)一步下滑到7%，出口、投資和消費“三駕馬車”均不樂觀，特別是投資增速持續(xù)下降，經(jīng)濟(jì)運行仍承受較大下行壓力。因此，此次降準(zhǔn)被普遍視為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行的必要舉措。
盡管一季度貸款增加較多，但社融總量同比少增，融資對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度不足；3月M2增速11.6%，在外匯占款持續(xù)低迷、資本有流出壓力的情況下，M2增速實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)有一定難度。連平認(rèn)為，在此背景下，準(zhǔn)備金率再次普遍下調(diào)主要為改善銀行信貸投放能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。
此外，連平同時強調(diào)，存款保險制度將于5月1日正式實施，此次降準(zhǔn)且幅度超預(yù)期也是為保證存款保險制度順利實施所采取的前瞻性安排。
連平指出，定向降準(zhǔn)加大結(jié)構(gòu)性支持力度。“在普遍降準(zhǔn)的同時，仍對部分金融機(jī)構(gòu)采取了額外定向調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，這體現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性支持、定向調(diào)整的意圖，以增強對薄弱經(jīng)濟(jì)環(huán)節(jié)的金融支持。”
連平表示，降準(zhǔn)有利于改善銀行流動性，引導(dǎo)貨幣市場利率下行，并通過增加信貸供應(yīng)帶動社會融資成本下行。目前金融機(jī)構(gòu)一般性存款余額（提出財政性存款和非銀行金融機(jī)構(gòu)存款）110多萬億，照此計算，普遍和定向降準(zhǔn)一次性釋放資金約1.2萬億，將明顯改善銀行流動性，引導(dǎo)市場利率下行，促進(jìn)銀行增加信貸投放，帶動整個社會融資增長和融資成本下降，并通過提高貨幣乘數(shù)來促進(jìn)M2提速，從而起到穩(wěn)增長的作用。
“未來降準(zhǔn)降息仍有空間。”連平預(yù)測稱，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，未來政策仍有進(jìn)一步放松的空間。外匯占款趨勢性放緩，加上金融脫媒加快、股市繁榮分流存款，銀行存款增速不斷下降，負(fù)債成本上升壓力不減，在準(zhǔn)備金率水平依然較高的情況下，預(yù)計年內(nèi)準(zhǔn)備金率仍有可能下調(diào)0.5-1個百分點。從地方政府發(fā)行債券對存量債務(wù)進(jìn)行置換的角度看，也需要通過降準(zhǔn)、加大基礎(chǔ)貨幣投放等方式改善銀行的資金供應(yīng)能力。降息則主要取決于實體經(jīng)濟(jì)運行情況。在一系列穩(wěn)增長措施的刺激下，若PPI下行得到改善，經(jīng)濟(jì)運行企穩(wěn)，降息的可能性不大；若經(jīng)濟(jì)運行仍不見好轉(zhuǎn)，PPI進(jìn)一步下行，通縮風(fēng)險加大，近期可能再次小幅降息。
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