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上市公司年報披露已接近尾聲，北京商報記者統計后發現，目前A股上市企業中有9家公司的年報已經連續三年被審計機構出具了非標準無保留意見，而這些連續被非標的企業無論是經營業績還是二級市場漲跌幅的表現，都遠遠低于其他正常的上市公司。年報被非標，一般意味著上市公司的持續經營能力存在問題，而連續三年被非標的企業則更應該引起投資者的注意。

近八成企業去年虧損

據同花順iFinD顯示，在已經披露年報的上市公司中，約有43家企業被出具了非標準意見審計報告。需要注意的是，在這其中萬福生科等連續三年被非標的企業有9家，也就是說連續三年被非標的企業占目前被非標企業總數的約21%，而這些企業去年的經營業績也大部分虧損。

從行業分布來看，農林牧副和化工行業各有兩家上市公司的年報被連續三年被非標，而房地產、采掘、電子、商業貿易和汽車則各有一家企業被連續三年非標。

而從經營業績來看，這9家公司去年的經營業績有7家為虧損，占總數的78%。其中，虧損最為嚴重的為彩虹股份，去年虧損約10.2億元，而大幅進行資產計提資產減值準備則是公司巨虧的主要原因。而黑化股份和*ST南化則分別因為行業產能過剩和公司停產搬遷等原因，分別虧損了3.06億元和2.42億元。此外，*ST松遼、ST景谷、*ST國通以及中房股份也都分別虧損4781萬元、4573萬元、2857萬元和1343萬元。而萬福生科雖然去年盈利約511萬元，但也都是靠出售子公司股權以及政府補貼而勉強扭虧為盈的，僅秋林集團是靠零售業務的增長而實現盈利的。

持續經營能力均不足

北京商報記者通過對上述9家企業的審計報告分析后發現，持續盈利能力不足是這些公司近幾年持續被非標的主要原因。

具體來看，影響公司持續盈利能力不足的原因則各有不同。*ST松遼、*ST南化和萬福生科都與公司業務停產有關，諸如*ST松遼是因為自2009年10月起，松遼汽車公司汽車零部件生產銷售業務一直處于全面停產狀態，萬福生科的生產銷售業務則一直處于停產狀態。

而*ST國通和黑化股份則是因為財務數據風險過大，兩家企業在累計未分配利潤大幅虧損的情況下，資產負債率分別高達110.85%和99.61%。ST景谷是因為清償債務存在不確定性；中房股份則是因為截止去年底累計未分配利潤約3.7億元，且無后續在建項目，同時公司的重大資產重組事項尚未確定。彩虹股份則受行業及公司資金緊張的影響而致使公司持續經營能力不確定。

而秋林集團連續被非標則是因為一樁訴訟。資料顯示，黑龍江博瑞商業發展有限公司起訴秋林公司位于哈爾濱市南崗區東大直街320號秋林商廈產權買賣案件正在法院審理中，而其訴訟結果具有不確定性。

逾半數漲幅跑輸大盤

需要注意的是，9家連續三年被非標企業在二級市場的表現也整體不佳，中房股份等5家企業從去年初至上周五漲幅不及同期大盤的漲幅，即56%的上市公司漲幅跑輸大盤。

同花順iFinD顯示，中房股份、*ST國通、黑化股份、彩虹股份、秋林集團5家公司的股票去年至今的漲幅分別為30%、55%、63%、69%和73%，都遠不及同期大盤108%的漲幅。而ST景谷和*ST南化則分別以110%和122%的漲幅稍微強于大盤。“連續被非標說明公司的經營風險一直未得到解決，而經營風險隨時可能讓投資者遭遇黑天鵝，因而市場投資者對于相關公司股票的投資熱情并不高。”在南京一家小型投資機構負責人看來，正是公司基本面不佳導致了公司股票在二級市場表現不佳。

不過北京一位私募人士則認為，連續被非標的企業也存在一定的投資機遇。“經營業績不穩定的話，公司重組的可能性很大。”該私募人士說。而萬福生科和*ST松遼則有著類似表現。

在停牌近18個月后，創業板造假第一股萬福生科于去年12月12日復牌，由于公司原大股東持有的26.18%股權因債務問題被司法劃撥給桃源湘暉農業投資有限公司，因而市場對公司新的實際控制人存在的資產注入、重組等充滿了期待，因而萬福生科憑借此消息從復牌后至今上漲了316%。

而*ST松遼則是因為收購耀萊影城和都玩網絡兩家公司的全部股權進軍影視娛樂業和網絡游戲業而使得公司股價從去年初至今大漲了554%。不過，上述私募人士也同時表示，賭這些企業重組存在很大的風險，“一旦公司重組失敗或者轉型受挫，則面臨著退市的風險”。