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最近兩天的行情，給眾多投資者上了生動(dòng)的一課，什么叫風(fēng)險(xiǎn)，什么叫風(fēng)險(xiǎn)控制，什么叫賺錢難，市場(chǎng)以兩天200點(diǎn)以上的大跌給了最現(xiàn)實(shí)的答案。為什么消息面一直都很平靜，但市場(chǎng)面卻如此動(dòng)蕩呢？很簡(jiǎn)單，去杠桿正步入深水區(qū)，不僅僅是杠桿資金，很多今年靠杠桿賺得缽滿盆滿的資金爭(zhēng)先恐后地撤退。

昨天其實(shí)已經(jīng)說了，這波牛市主要靠杠桿加勇猛的游資拉動(dòng)起來，特別是3月以后凌厲的上漲行情，中字頭的火爆都是這些資金造就的，很多守規(guī)矩的自有資金和符合規(guī)定的融資盤基本都沒怎么賺錢，80%的個(gè)股早在3月底就構(gòu)筑了頭部。在這種情況下，一旦管理層加大決心去杠桿，查灰色資金，肯定會(huì)誘發(fā)市場(chǎng)的大動(dòng)蕩，這是符合市場(chǎng)規(guī)律的。現(xiàn)在是一個(gè)非常重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，此前4月17日證券業(yè)協(xié)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于開展融資融券業(yè)務(wù)合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)控制評(píng)估工作的通知》，并要求券商在5月8日前上交評(píng)估報(bào)告，這段時(shí)間幾乎所有的大中小券商都在加緊兩融的規(guī)范，上調(diào)保證金比例或者調(diào)整折算率，清算傘形信托。特別是再加上P2P市場(chǎng)也在整頓，傘形信托兩個(gè)主要來源都面臨枯竭，勇猛無敵的新增游資沒了后續(xù)彈藥，怎么可能不跑路？

我們說，現(xiàn)在的行情與以往任何時(shí)候都不同，它有杠桿做支撐，漲時(shí)助漲讓人莫名其妙，跌時(shí)也會(huì)助跌讓人膽戰(zhàn)心驚。監(jiān)管層加大力度去非法的杠桿，讓市場(chǎng)回歸本身的面目，這其實(shí)并非壞事。我們現(xiàn)在面臨的問題，是部分公司股價(jià)的上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的幅度，什么原因造成的？錢太多。錢哪來的？可以說，目前熱衷于炒作這樣那樣題材的資金，有一半都是靠杠桿加進(jìn)來的，自有資金絕對(duì)沒那么多，即便是自有資金建的底倉(cāng)，也絕對(duì)是很安全的股票。于是，我們看到的情景是，在這種近乎瘋狂的杠桿游戲中，一切股票都是投機(jī)的籌碼，只要加個(gè)理由，就可以亂炒。大家看看5月6日當(dāng)天的情況，去杠桿正影響著越來越多主板的題材股，但大多數(shù)靠自有資金炒作的創(chuàng)業(yè)板卻很強(qiáng)勢(shì)，并不是說創(chuàng)業(yè)板沒泡沫該漲，它沒有去杠桿這個(gè)壓力，大部分是自有資金在滾動(dòng)，所以強(qiáng)勢(shì)。

現(xiàn)在監(jiān)管層去杠桿的決心越來越堅(jiān)定，力度也越來越大，在這個(gè)風(fēng)尖浪口，一切有關(guān)去杠桿的東西都會(huì)被放大化，直接影響市場(chǎng)情緒。可以說，經(jīng)過最近兩天的洗禮，很多投資者已經(jīng)暈頭轉(zhuǎn)向，而監(jiān)管層也樂于看到這一情況，把杠桿先卸一部分下來，市場(chǎng)也自發(fā)地有了一次風(fēng)險(xiǎn)教育的過程。那么，未來會(huì)怎樣？放心，卸掉的杠桿只是對(duì)瘋狂炒作的一個(gè)警告，但不是要關(guān)閉資本市場(chǎng)的大門，正規(guī)渠道的資金，包括那百萬億的銀行存款，包括百萬億以上的M2，還是可以來的，只是一不要爭(zhēng)先恐后地亂擠亂炒，二是要等一等中國(guó)資本市場(chǎng)的大事——注冊(cè)制。現(xiàn)在是來了傾盆大雨需要暫時(shí)防洪，但過了大雨，依舊有彩虹，我們對(duì)未來還是充滿了信心的。