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備案制實(shí)施之后，新基金的發(fā)行速度開始加快。注冊(cè)制之后，新基金的發(fā)行速度更快。截至今年5月8日，即4個(gè)月又1周的時(shí)間，新基金的發(fā)行數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了286只，并有望在今年上半年就超過(guò)以往各個(gè)年度的發(fā)行總量。

通過(guò)表一和表二，我們可以對(duì)近10多年來(lái)的新基金發(fā)行情況有一個(gè)全面清晰的了解：新基金的發(fā)行速度顯著加快。表一之所以從2005年開始統(tǒng)計(jì)，是因?yàn)槔习妗痘鸱ā窂?004年6月1日起開始實(shí)施，按照老版《基金法》的要求，根據(jù)當(dāng)時(shí)半年左右完成一只新基金設(shè)計(jì)、上報(bào)、獲批的速度，正好可以從完整的年度視角來(lái)回顧新基金的發(fā)行情況。表二之所以從2013年開始統(tǒng)計(jì)，是因?yàn)閺哪菚r(shí)開始搞備案制。至此，我們可以得到這樣一個(gè)結(jié)論：新基金發(fā)行速度的加快，與政策的變化、市場(chǎng)的成熟、基金公司的增多密切相關(guān)。

2015年前4個(gè)月，市場(chǎng)已經(jīng)有237只新基金發(fā)行。截至5月8日，即上周五，在5月份的第一周，開始發(fā)行和已經(jīng)公布《招募說(shuō)明書》的新基金數(shù)量達(dá)到了空前的49只，超過(guò)了2014年10份以前所有月份的發(fā)行總量。由此，按照現(xiàn)在的這種發(fā)行速度，以及加快的情況，我們可以給出兩個(gè)非常有可能會(huì)實(shí)現(xiàn)的推斷：

（1）今年五月份，新基金的發(fā)行數(shù)量超過(guò)100只已經(jīng)毋庸置疑，甚至很可能超過(guò)150只或更多，因?yàn)?月底是基金公司重要績(jī)效考核時(shí)點(diǎn)。

（2）2015年，新基金的發(fā)行數(shù)量或會(huì)超過(guò)1000只。

出現(xiàn)問(wèn)題突然增多

公募行業(yè)有基金公司106家，今年以來(lái)已發(fā)行新基金的有74家，其中，博時(shí)、廣發(fā)、鵬華這三家南方的公司都發(fā)行了10只以上。新基金如此快速地發(fā)行，很多不可思議的新問(wèn)題開始出現(xiàn)，近期筆者就發(fā)現(xiàn)了以下這些：

1、多只產(chǎn)品的《招募說(shuō)明書》或有90%、95%，甚至98%左右的相似度。產(chǎn)品與產(chǎn)品的區(qū)別，僅僅在于產(chǎn)品的名字有一字之差。這樣的產(chǎn)品，尤以打新基金、主題基金為甚。打新基金，為什么不干脆就稱其為打新一號(hào)、打新二號(hào)、打新三號(hào)、……、打新N號(hào)呢？只做不說(shuō)，隱晦操作，人為地給投資者增加了很多投資難度。主題基金，有大主題、中主題、小主題等等區(qū)別，投資范圍或有很大的交集，或有很大的子集。無(wú)論哪種產(chǎn)品蜂擁而出，都表明行業(yè)的創(chuàng)新不足，同類產(chǎn)品的營(yíng)銷深度挖掘不夠。

2、基金經(jīng)理“一拖多”泛濫成災(zāi)。最近已經(jīng)出現(xiàn)主動(dòng)權(quán)益類基金同一基金經(jīng)理管理的兩只基金同時(shí)發(fā)行的情況了，代表性的公司有：博時(shí)、大成、華泰柏瑞、國(guó)投瑞銀、東方資管等等。這種情況表明：基金經(jīng)理很有工作積極性；相關(guān)公司基金經(jīng)理人才可能緊張；相關(guān)基金公司可能在搞事業(yè)部制；相關(guān)基金公司在快速“搶錢”，過(guò)了這個(gè)“村”，何時(shí)再有這個(gè)樣子的“店”，誰(shuí)也不知道。

3、各種各樣的工作失誤也就空前地多了起來(lái)。各種文件都出現(xiàn)不同程度的疏漏。

4、分級(jí)基金多了，上市的速度更加快了，根據(jù)上市公告的披露，極低倉(cāng)位、甚至空倉(cāng)上市的情況也隨之出現(xiàn)，這種情況將會(huì)使得投資者實(shí)際交易時(shí)的B 類份額的特質(zhì)嚴(yán)重失真，風(fēng)險(xiǎn)非常規(guī)增大，相關(guān)基金公司還有涉嫌內(nèi)幕交易和利益輸送的重大嫌疑等等，必須迅速予以制止。

股市上的此輪牛市行情已經(jīng)讓公募基金又遇到了一個(gè)難得的、可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模快速擴(kuò)張的好時(shí)機(jī)，但與此同時(shí)，很多基金公司的投資部門準(zhǔn)備好了嗎？反正，很多公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門、市場(chǎng)部門、法務(wù)部門等似乎沒有準(zhǔn)備充分。總之，由于發(fā)行速度太快，相關(guān)的問(wèn)題也就突然增多了起來(lái)。這些問(wèn)題，通過(guò)公開信息披露，我們可以發(fā)現(xiàn)一些；借助專業(yè)素質(zhì)，我們可以主動(dòng)規(guī)避其中的部分影響。發(fā)行環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了這么多的問(wèn)題，在發(fā)行結(jié)束之后的投資過(guò)程中，是否會(huì)有一些工作失誤的情況出現(xiàn)呢？畢竟工作量也突然增加了很多。本文對(duì)此不敢妄加猜測(cè)，但的確非常擔(dān)心，因?yàn)橥顿Y過(guò)程是保密的，一旦出現(xiàn)失誤，將會(huì)直接地、悶聲不響地影響到投資者的利益。

有鑒于此，我們認(rèn)為，新基金發(fā)行速度，是否該控制一下、放慢一點(diǎn)呢？