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伴隨著次新股此起彼伏的漲停潮，機(jī)構(gòu)紛紛加入掘金次新股的隊(duì)伍。券商密集提示次新股的投資機(jī)會(huì)，多位基金經(jīng)理在交流中也表示，近期看好次新股的表現(xiàn)，將積極在其中挖掘標(biāo)的。

大概率贏利機(jī)會(huì)頻現(xiàn)

2014年IPO重啟后上市的新股已經(jīng)達(dá)到200余只。由于在新的發(fā)行制度下，這些新股的發(fā)行市盈率偏低，上市后通常走出連續(xù)漲停。多數(shù)個(gè)股在漲停板打開后，經(jīng)歷一段盤整期之后又會(huì)再次進(jìn)入上行軌道，甚至再創(chuàng)新高。暴風(fēng)科技的表現(xiàn)更是令不少人士瞠目。

在一些市場(chǎng)人士看來，次新板塊此前的表現(xiàn)幾乎已經(jīng)可以被視為“系統(tǒng)性機(jī)會(huì)”，在開板后買入次新股贏利概率極高。申萬(wàn)宏源的一份統(tǒng)計(jì)顯示，第四次新股發(fā)行改革啟動(dòng)之后，次新股漲停板打開次日到2015年5月13日，其間平均漲跌幅95%、中位數(shù)漲跌幅54%。

對(duì)于次新股的投資邏輯，興業(yè)證券策略報(bào)告認(rèn)為，次新股的整體走勢(shì)與代表著“新”、“炫”的創(chuàng)業(yè)板較為相似，但比創(chuàng)業(yè)板的彈性更大。更重要的是，新上市公司外延并購(gòu)和高送轉(zhuǎn)預(yù)期更強(qiáng)；并且盤子輕、阻力小，上漲動(dòng)能容易形成合力。

長(zhǎng)信雙利基金經(jīng)理談潔穎也表示，一般而言公司上市初期利潤(rùn)增速處于發(fā)展過程中的低點(diǎn)，隨著IPO募集資金的到位，公司有更多資源可以用于推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展或者展開外延并購(gòu)，業(yè)績(jī)存在提升空間。并且從標(biāo)的研究角度而言，市場(chǎng)參與方對(duì)于次新股的研究處于同一個(gè)起跑線上。

根據(jù)申萬(wàn)宏源對(duì)213家次新股的統(tǒng)計(jì)，從行業(yè)分布上來看，很好地體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷的現(xiàn)狀，其中高端裝備59家、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)57家、互聯(lián)網(wǎng)36家。上述高端裝備、現(xiàn)代服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)的次新股樣本，總計(jì)152 家，2015年1季度營(yíng)業(yè)收入增速16.6%、歸屬母公司凈利潤(rùn)增速19.2%，相對(duì)于2014年持續(xù)改善。并且外延式并購(gòu)成為新常態(tài)，有60家公司進(jìn)行過外延式并購(gòu)。

制度紅利還是資金博弈

對(duì)于次新股如火如荼的表現(xiàn)，相當(dāng)一部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，投資機(jī)會(huì)的核心來源是新股發(fā)行制度帶來的套利機(jī)會(huì)。申萬(wàn)宏源報(bào)告表示，隨著注冊(cè)制改革的加速推進(jìn)，大量新股密集上市從供給端降低了發(fā)行溢價(jià)，非市場(chǎng)化發(fā)行與注冊(cè)制改革加速推進(jìn)帶來的制度紅利是本輪次新股行情的重要因素之一。

但也有一些投資者認(rèn)為，對(duì)于次新股的投資仍需加強(qiáng)甄別，部分次新股的投資已經(jīng)陷入單純的資金博弈。由于市場(chǎng)行情上漲過于迅速，選股難度進(jìn)一步加大，而次新股在連續(xù)漲停被打開后，短期之內(nèi)換手率極高，高成本籌碼分布密集，再度上漲的阻力不強(qiáng)。因此，標(biāo)的稀缺性和獲利盤大小成為決定個(gè)股走勢(shì)的關(guān)鍵因素，暫時(shí)取代了估值、市值等通常考慮的因素。因此需要密切注意“音樂”何時(shí)停止。

博時(shí)基金宏觀研究部總經(jīng)理魏鳳春[微博]在近日表示，行情發(fā)展到現(xiàn)在，改革、開放與創(chuàng)新三條邏輯已經(jīng)出現(xiàn)分化，創(chuàng)新成為了行情的“獨(dú)木”。而創(chuàng)新成長(zhǎng)的行情，也出現(xiàn)新的變化，即出現(xiàn)“多快好省”的結(jié)構(gòu)性牛市。而“多快好省”的牛市必然將圍繞于次新股，次新股的暴漲，一方面導(dǎo)致IPO的擴(kuò)容，次新股整體增加，另一方面也將毀滅次新股自身的賺錢效應(yīng)。由此研判，這種“多、快、好、省”的牛市將有自我毀滅的傾向，它只是善于炒作的短期資金越來越集中于某個(gè)板塊的結(jié)果，是一種逐漸收斂的行情特征。