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分析人士認為，相對來說，債權流轉市場風險是比較高的，其風險主要來源于平臺有可能會形成資金池

銀行的降息，催熱了P2P及各互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的活期理財。

如今，以余額寶為首的“寶寶”類產品收益開始下滑跌破5%。此時，P2P等互聯(lián)網(wǎng)理財平臺反而盯上了活期理財這塊“肥肉”。近來，如積木盒子、壹文財富、普天貸、理財范、有利網(wǎng)等不少P2P平臺相繼上線了活期理財產品，年化利率收益率在7%-9%之間，遠超“寶寶”類產品。

“P2P平臺活期產品收益高出余額寶，而且還能實時贖回，我認為比‘寶寶’類理財劃算。”有投資人在接受《證券日報》記者采訪時表示。然而，本報記者調查發(fā)現(xiàn)，由于P2P平臺的這類產品標的來自于債權打包，其活期理財高收益背后暗藏風險。

網(wǎng)貸天眼研究員陳宇杰對本報記者表示，“風險主要來源于，在這個過程中平臺有可能會形成資金池，引發(fā)的風險還是挺大的，但是投資者可以對平臺做進一步的了解來盡量減少該風險帶來的損失。”

“寶寶”產品規(guī)模縮水

收益率跌破5%

在這個全民炒股時代，開戶數(shù)及成交量屢創(chuàng)新高，“寶寶”類貨幣基金難掩失落，從歷史規(guī)律來看，股市走牛，投資股票的賺錢效應顯著，會導致作為資金蓄水池的貨幣基金規(guī)模縮水。

據(jù)融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月30日，互聯(lián)網(wǎng)寶寶規(guī)模為15638.93億元，達到歷史最高峰，不過自四季度開始寶寶規(guī)模逐漸下降，2015年一季度末規(guī)模為13603.34億元，較去年四季度末減少了1478.13億元，降幅達到9.8%，甚至不及去年二季度末的規(guī)模。

不僅如此，近日層出不窮的高收益P2P平臺活期理財產品，更讓“寶寶”類基金收益完敗。

今年一季度，央行接連降準及降息，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”收益不斷下滑，年化6%至7%的收益神話已經(jīng)破滅。據(jù)統(tǒng)計，一季度互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”的平均年化收益率為4.66%，1月份為4.63%，2月份小幅下滑至4.59%，3月份反彈至4.76%。有業(yè)內人士指出，“貨幣政策是影響寶寶類貨幣基金收益的最直接因素，在未來一段時間內，國內仍會保持寬松的貨幣政策，類貨幣基金的收益也會呈下降趨勢。

《證券日報》記者查閱多家銀行及互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”活期理財產品，統(tǒng)計后顯示，截至5月20日，余額寶目前7日年化收益率為4.239%；京東小金庫7日年化收益率為3.57%；百度的百賺利滾利7日年化收益率為6.104%；騰訊理財通7日年化收益為6.249%。銀行“寶寶”類產品中，招商銀行朝朝盈7日年化收益率為4.34%；興業(yè)銀行的興業(yè)寶7日年化收益率為4.403%，在5月13日左右跌破過4%大關等。記者在查詢多家銀行后發(fā)現(xiàn)，目前各家銀行活期理財產品7日年化收益率均值在4%—4.5%之間。

與對接貨幣基金“寶寶”類產品相比，P2P及互聯(lián)網(wǎng)理財平臺的活期理財產品，可謂風光無限。

留住“站崗”資金

P2P平臺扎堆活期理財

目前，推出活期理財產品似乎成為了一種趨勢。業(yè)內觀察人士認為，P2P平臺相繼推出活期理財產品，不僅是為了滿足投資者對靈活性的需求，而且這也是眾多P2P平臺在現(xiàn)階段轉型所需要的舉措。

有業(yè)內人士對《證券日報》記者坦言：“從對接項目來看，P2P活期理財產品有部分對接的是平臺自身借貸債權項目，而寶寶類都是對接貨幣基金。P2P活期理財主要是為應對網(wǎng)貸投資人資金站崗問題。相比寶寶類如今的成熟發(fā)展，P2P活期理財模式尚處于摸索階段。”

普天貸的官網(wǎng)顯示，其零錢包活期理財產品年化收益率6.18%，隨存隨取；理財范平臺近期上線的活利范，它們不僅像“寶寶”類產品一樣隨時轉讓，支持最快T+0的贖回方式，而且100元起投的低門檻，收益高達8%；有利網(wǎng)的無憂寶也是一款活期理財產品，其收益可達7.5%；壹文財富的活期理財產品壹文快錢收益高達9.02%，50元起投上限為5萬元。

理財范創(chuàng)始合伙人、CEO申磊接受《證券日報》記者采訪時表示，“P2P行業(yè)和銀行對接的資產來源、金額、期限等都不一樣，所以不能單純按收益來衡量。像‘活利范’這樣的P2P活期產品，8%的年化收益，主要是基于流動性、收益和安全三方面綜合考慮。”

壹文財富董事長李賓對《證券日報》記者表示：“P2P活期理財屬于債券組合的按日轉讓流轉操作，根據(jù)各公司的債權規(guī)模情況，在一定規(guī)模內是可控的。這個操作辦法在信托公司常見。信托公司的一個月、三個月短期產品與這種活期是同一種流動性管理手段。”

“P2P活期理財產品要分為三類，一類是和基金公司合作，賣的是貨幣基金產品，如積木盒子與華安基金的活期理財產品，這類P2P活期理財產品利率相對較低，與寶寶類利率接近；第二類是結合借款項目和貨幣基金，如有利網(wǎng)，投資結合了博時基金的貨幣基金產品和合作小貸機構提供的借款項目，這類活期理財產品相對高于寶寶類產品；第三類是純粹對接借款項目，比如理財范等，這類活期理財產品收益率高于寶寶類，主要因為借款端利率較高，所以給到投資人端的收益相對也較高。” 盈燦咨詢研究員張葉霞對本報記者稱。

P2P活期理財

涉嫌資金池？

不少業(yè)內人士也對P2P平臺的這類理財產品表示了擔憂。中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺接受《證券日報》記者采訪認為：“債權打包主要是金融機構將一些無法收回貸款而抵押的不動產、無法收回的壞賬債權等，進行運作打包，并在市場上流通。當前國家對處理不良資產的法律法規(guī)不完善，因此這類金融運作有一定風險性，但是也有一定的投資空間。對于P2P投資者而言，如果不了解平臺運作、管理、風控實際情況，則面臨的風險較高。”

網(wǎng)貸天眼研究員陳宇杰對本報記者表示，“債權流轉市場相對來說風險是比較高的，其風險主要來源于在這個過程中平臺有可能會形成資金池，這樣對投資人的資金就沒有了保障。” 他同時認為，“債權打包引發(fā)的資金池風險還是挺大的，但是投資者可以對平臺做進一步的了解來盡量減少該風險帶來的損失。首先了解平臺是否將資金托管給第三方機構。如果平臺采用資金托管（不是偽托管）來管理資金，相對來說投資者的資金還是比較安全的；如果沒找到安全的資金管理方式，那么投資者應該謹慎在此平臺投資。”

張葉霞也對《證券日報》記者強調稱，“涉及債權轉讓模式的，關鍵點在于是否基于真實的借款項目，并且平臺本身不能碰。”

壹文財富董事長李賓對本報記者表示，“債權標的是否真實有效，主要還是看公司的誠信情況。”他認為，“如果出現(xiàn)風險，P2P公司從全局考慮是否愿意剛性兌付。如不能剛性兌付，依然要看債權包的質量，以及壞賬執(zhí)行情況，這些因素會影響本金和利息追償?shù)谋壤推谙蕖?rdquo;