轉型才能吸引資金大跌后關注四大板塊
——專訪博時裕隆基金經理叢林
財信網(記者 王金萍)“別人恐懼的時候我貪婪。”但貪婪并不等于饑不擇食，就像“5.28”暴跌之后必有反彈，但并非所有的股票都會反彈到原位，甚至創出新高。大跌后該關注哪些板塊？大眾證券報和財信網記者為此專訪了博時裕隆混合型基金的基金經理叢林，他認為，互聯網金融、互聯網醫療、網絡信息安全和軍工這四大板塊可以關注。
軍工本輪行情和過去大不同
“軍工已經漲了很多了，還可以買？”面對記者的疑問，叢林表現得很自信，顯然他已經做過了深入的研究。“今年的軍工行情和過去不一樣，以前都是事件性的，漲兩三天又回到原點，但本輪行情軍工卻一路向上，因為背后的邏輯是改革預期、科研院所改制和資產證券化率提升。”
翻看行情軟件，軍工板塊的個股多達上百只，如何細分選擇？叢林認為，軍工這一輪行情有兩個邏輯，第一，由于長期的供需關系而引發的邏輯；第二，資產證券化的邏輯。因為，最好的軍工資產并不在上市公司內，都在科研院所，它們必須改制成企業，才能順利推進軍工的資產證券化，目前，科研院所改制和分類已經在逐步推進，而且是自上而下的推動。他認為，第二種是未來2-3年預期收益空間最大的一塊。
大眾證券報和財信網記者發現，博時裕隆基金一季報前十大重倉股中，出現了四創電子、杰賽科技、航天通信和已經停牌的國睿科技、衛士通等，均有軍工概念。叢林笑笑說，他選擇和看好的軍工股，上市公司的平臺不大，但背靠大集團，證券化率很低。
泡沫仍未吹到讓我們恐懼
“歷史總是驚人相似，但歷史并非完全相同。”擁有十多年金融投資、研究和管理經驗的叢林在本輪行情中發現了幾個新現象，他認為投資者需要關注：第一，這次行情是在經濟增速下滑，經濟結構轉型的過程中起步的，因此要重點關注經濟結構轉型的方向；第二，本次行情是在無風險利率下降，其他投資渠道萎縮的背景下發生，導致更多的資金短時期涌入股市，同時各種渠道的配資以及加杠桿，使得行情的上漲比較快，因此后期到了一定位置，股指的波動預期會比較大；第三，預期新興產業方向的泡沫會比之前歷史上每一次都大，因為這些產業代表了未來經濟結構轉型的方向。
正如他所說，由于配資加杠桿，股指波動比較大，本周四的“5.28”慘案，估計不少人又開始“談股色變”，但他對接下來的市場趨勢仍然堅定看好。“大跌之后，重要是找準結構轉型的方向，其次以新興產業為代表的成長股后面還有相當大的空間。市場還沒有到把泡沫吹到讓我們恐懼的時候。建議關注四個行業：互聯網金融、互聯網醫療、網絡信息安全、軍工。”
本周四之前，或許不少投資者吐槽，“天天談泡沫有意思么？”市場立馬告訴你，有意思，而且必須談。“流動性只是推動本輪行情快速上漲的一個因素，而非本輪行情背后最根本的邏輯。所以轉型的預期才是吸引流動性最根本的原因，這也就是很多新興產業成為泡沫堆積的地方的根本原因。有泡沫堆積的產業不一定全部走出來，但是最終走出來的新興產業一定是從泡沫中走出來的。”
如何辨別轉型失敗的公司，叢林認為應該重點關注越來越多的成長股實際控制人開始大比例減持股份。“牛市里雞犬升天，有些公司單純靠概念靠故事，老板心里最清楚，如果碰到未來3-6個月減持比例超過十幾個點的大比例減持，這類公司要謹慎。”
如何選擇最后可能成功的公司？他表示，投資者此時要具體分析公司的具體轉型，有無逐步落地，未來3-6個月有無相關的配套和制度，如果有，就可以持續跟蹤，最終這些轉型都會落實到業績上。“在未來新的經濟增長中，上述四類公司會占一席之地，他們會像2004、2005年的萬科和招行，會出現一、兩千億足夠大市值的公司。”
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