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業內稱5000點上下或多次大幅震蕩

“周四暴跌，從漲停到跌停；周五反彈，又從跌停到漲停，這樣讓人心跳的股市，怎么玩？下周應該怎么辦？”在經歷了周四的恐怖暴跌之后，周五并沒有出現大幅反彈，只是收了一個讓人疑惑的“十字星”，而當天下午的證監會發布會，也沒有對股市暴跌有任何說法，這讓許多期盼政策救市的股民更加心慌。

盡管5000點不是牛市大頂是業界共識，但大家也都對下周股市持謹慎態度，認為5000點上下將出現一段時間調整或者寬幅震蕩。

文/廣州日報記者楊欣

暴跌突如其來

周四532股跌停

這兩周，A股一路上揚，連續收出8個陽線，短短幾個交易日，就跨過了4700、4800、4900點3大整數關口，這讓5月的月線（截至26日）漲幅超過10%，就在大家以為“紅五月”大局已定時，“暴跌突如其來”。

周四，滬市一度升至4986點，距5000點僅一步之遙。然而10時30分左右，幾乎呈直線的“跳水表演”開始了。兩市532只個股瞬間跌停，跌幅9%以上的941只，跌幅8%以上的1148只，超2000只股票下跌。甚至有一些股票，一分鐘內從漲停到跌停。有網友調侃，“小學生可以據此學習畫直線哦！”

當日，滬指跌6.50%，深成指跌6.19%，創業板跌5.39%。兩市成交量合計超過2.4萬億元，連續4個交易日突破兩萬億元。

隨后的29日，5月最后一個交易日，滬指盤中一度暴跌逾4%，連續失守4600、4500點兩個整數關口，隨后出現反彈，收跌0.18%，振幅近6%。股民翹首以盼的大反彈并未出現。

暴跌過后，大部分新股民突然沒了譜，不少股民很關心周五例會上，監管層會不會像以往那樣，對A股有什么樣的說法或表態。但在周五的證監會發布會上，管理層并沒有對股市暴跌發出任何聲音。

許多股民擔心5·30慘案重現，事實上5·30慘案是管理層突然提高印花稅的結果；而近日市場暴跌，更多的是市場自發的調整需求。“既然不希望管理層發聲導致暴跌，那么也不要希望管理層出聲來救市。”廣州證券某市場人士稱，管理層希望股市走“慢牛”路，只要股市不出現非理性的連續暴漲暴跌，監管層“無形的手”就不會出現，這也是股市走向成熟的標志。

老股民：方向不明 不敢抄底

老股民趙阿姨經歷過2007年大牛市中的暴跌。“5·30的暴跌非常恐怖，不少股票短時間內暴跌40%。”而上周恰逢5·30慘案8周年，投資者擔憂政策面再次出現重磅利空。

趙阿姨告訴記者，不僅是她，很多經歷過上一輪漫漫熊市的老股民在5000點附近都有減倉打算。她也在做兩手準備，如果股市上摸到5000點之后大幅回調，那么減半倉無疑是減少損失的最佳選擇。如果一路高歌到七八千點，甚至突破一萬點，那么剩下的半倉也可以保證自己在牛市中分到一杯羹。

老股民趙先生雖然在周二成功逃頂，但是在上周四的暴跌和周五的反彈中仍不敢輕易抄底。“最近漲得太兇了，我從4500點就開始慢慢減倉，周二全部出完了。5·30暴跌之后，也是調整了很久才重新上漲的，現在也不知道是調整，還是見頂了，我覺得還是先出來休息一下比較好。”

新股民：我手太賤 追高被套

在這輪牛市中，無論暴漲還是暴跌，新股民永遠沖在最前線。隨著指數逼近5000點，又有一批新股民入市。

中國證券投資者保護基金的數據顯示， 5月18日～22日銀證轉賬凈流入5652億元，此前一周凈流出3719億元；資金余額日平均數為24228億元，而前一周日均余額為24771億。

80后股民裴先生告訴記者，本來這段時間已小有盈利，22日買入次新股老百姓，隨后股價連續兩天上漲，周三甚至漲停。“當時我覺得有20幾個點的盈利很不錯，賣出后就清倉了。沒想到錢在手里心癢癢，又在周二全倉殺進了龍凈環保，結果周四就跌停了。”裴先生很后悔當時沒有聽女友的勸告，臨近5000點還追高買入。“手多多，真的不應該啊。”

記者了解到，許多新股民都在臨近5000點時追高買入，結果被“套”住了。新股民陳先生告訴記者，上周看到大盤沖擊5000點，他極度興奮，向分析師朋友咨詢買什么股票，當時朋友建議他不要追高，小心5000點附近的震蕩，但他沒忍住，高價追進了中小板股票。當朋友問他暴跌之后敢不敢抄底的時候，他只能無奈地表示：“我已追高，全部被套了。”

業內共識

5000點不是牛市終點

其實，對于5000點附近的寬幅震蕩，大部分市場人士認為是“情理之中”。此前滬指已7連陽，技術上有回調的可能，所以面對5000點圍而不攻也是正常的，而且如果市場上漲過快，監管層出手的可能性也會加大。

申萬宏源某投資顧問表示，股市有句諺語叫做“上漲不言頂”，牛市格局中，逐一回補熊市留下的缺口是比較常用的短期目標位的設定方法。2008年1月22日留下的缺口，4818點～4891點，已被順利回補。面對5000點圍而不攻是在積蓄力量，等大盤回撤后再攻會更有力。

“從目前的種種跡象來看，5000點肯定不會是市場的終極目標。但5000點這種整數關口會對投資者的心理產生沖擊。”多數分析人士一致認為，5000點最終一定會被攻克，只是時間的問題。

方正證券則明確指出，目前來看，資金面放水過程還未結束，經濟基本面拐點遠未出現，監管只是短期沖擊，市場只是短期“晴轉陰”，沒有大風險。

更有不少市場人士認為，2007年的暴跌主要是因為印花稅上調，而目前的市場資金面、規模與當時已不可同日而語，而且管理層對市場比較呵護，上周一人民日報頭版權威人士文章還在為股市打氣，周四暴跌之后新華社也發文力挺慢牛。因此，牛市就此見頂的擔心大可不必。

小心！六月或寬幅震蕩

不過，經過上周四、周五的暴跌和震蕩之后，目前市場人士對股市要進入調整期形成比較一致的看法。他們認為，雖然周四的大跌對于上漲已久的市場起了較大的風險釋放作用，但很難說接下來就不會再出現大的調整，因為在牛市是很難去評估市場要調到什么深度，風險才會釋放完畢。

而在對政府態度的揣摩上，深圳銘遠投資的一位高管也頗有體會，“周末管理層不發聲，一定程度上表面政府希望牛市在5000點這個位置穩一穩，如果大盤繼續猛漲將不排除政策性的利空消息提前落地，而一旦調整過度，政府也會使用對沖工具來推動股市。所以我認為接下來將處在一個寬幅調整階段，甚至可能橫盤一兩個月。”

湘財證券某分析師表示，A股今年二季度以來，一路橫沖直撞逼近5000點，瘋牛狀態明顯，目前A股除了銀行板塊之外，估值已不便宜，在經濟沒有明顯回暖的背景下，的確有調整需求，他認為調整幅度在15%到20%之間。

后市操作

高拋概念股 買入滯漲股

A股牛市仍將持續

分析認為，目前支持A股繼續走強的因素依然存在。6月9日，摩根士丹利資本國際公司將宣布A股是否被納入其新興市場指數，這將給A股引來不少“活水”。據海通證券初步測算，目前全球跟蹤FTSE指數的基金共1887只，總體規模1.56萬億美元；如果按照A股初始指數5%的權重計算，預計將為A股帶來800億美元。

繼公募基金規模創6萬億元新高，大批新基金等待入市的消息之后，近期證監會又公布重磅利好：內地與香港基金互認將自2015年7月1日起正式實施，初始投資額度設定為各3000億元人民幣。此外，養老金投資運營改革方案已定，經國務院批準后最快上半年對外發布。據測算，理論上將有1.05萬億養老金可入市。

種種跡象表面，本輪由“任性”資金啟動的牛市仍將持續，因此，對改革、補漲與主力積極運作的股票可堅定持股。但投資者在賺錢的同時，也要關注可能的風險。5000點上下，大幅震蕩多次也是正常的。在這個階段，投資者要做好風險控制。

資深股民蘇先生提醒，牛市切忌“滿倉”操作，手里要留一些現金，盈利大的個股或者股性活躍的牛股，安全系數大，可以持續“捂股”；盈利小的高成本個股或者不活躍個股則可以考慮見好就收。

趁調整市慢慢建倉

中信證券市場人士陳慕林則提出更實際的操作指導。他認為，在未來一個階段，投資者應該考慮的是如何調倉換股。既然短線回調后，市場需要穩一穩，投資者可以考慮逢高拋出漲幅大的概念股，買入那些漲幅不大的藍籌股。

市場人士認為，恐慌因素不至于快速消化，后期市場風格或將轉換。操作上應盡量回避近期漲幅過大存在兌現需求的品種。目前被機構看好的板塊基本上圍繞政策受益板塊以及前期滯漲股，例如工業4.0、一路一帶、銀行股等。