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1、債券型基金業績表現

5月份市場指數延續了之前上漲的趨勢，但是波動加大， 月初和月末都有幅度不小的調整，期間主板指數最高漲至4986點，創出7年來新高，創業板指數漲至3600以上，不斷創出歷史新高。本階段債券市場表現分化，中長期國債調整幅度較大，其余品種則有所上漲。債券型基金整體取得了正收益，上漲3.27%。從不同類別來看，可轉債債基取得17.22%的漲幅，高于其他類型，純債類債基表現最差，整體上漲1.70%。封閉式債基整體表現不如開放式債基，上市交易的分級債基B類份額整體取得8.28%的收益。

從4月中旬以來，可轉債債基收益率就出現快速上漲，5月份，在股指上漲形勢下，可轉債再次取得較高收益，但是其業績表現差異也有所擴大，其中中銀可轉債、天治可轉債、華寶可轉債表現靠前，漲幅超過20%，中海可轉債、招商可轉債、銀華可轉債漲幅偏低，在10%左右，這與其資產規模，投資方式以及操作風格有關。

二級債基投資股市較為積極，而且選股靈活性相對較好，因此，在股指上漲階段，整體收益靠前，五月份繼續跟隨股指上漲。其中配置股票較多的華商穩定增利、東方雙債添利、天治穩健雙盈表現靠前。

純債類債基投資較為保守，大部分都不參與可轉債投資，對股指上漲收益分享較少，5月份盡管長期國債大幅下跌，此類債基還是受益于企業債的上漲，整體表現較為穩健。其中投資風格較為積極，杠桿較高、企業債配置較多的銀河回報、信誠月月定期支付、信誠優質純債表現靠前。

5月份上市交易的分級債基B類份額表現較好，整體表現好于凈值表現，可轉債債基B類份額漲幅靠前。

2、單只基金表現

從單只基金來看，排名前五的基金都是可轉債債基，重點配置可轉債，對其他券種配置比例較低，其中除天治可轉債外，其余都配置了股票。

3、6月債基投資策略

目前來看，經濟增速低位徘徊以及物價指數持續維持在低位，仍然是債市的支持因素。在資金層面，雖然新股發行加速，凍結資金增多，但是5月份市場利率并未受到影響，隔夜回購利率持續下行，目前降至1%附近，已經位于近幾年的低位，而央行在操作上，依然延續了寬松的態度，5月份再次調整PSL利率至3.1%，釋放長期流動性，壓低長端利率，顯示央行降低長期融資成本，支持實體經濟的意愿。

從市場收益率走勢來看，5月份1年期國債利率大幅下行75個基點，10年期國債利率卻走勢相反，大幅上行24個基點，而企業債則表現平穩，各期限利率均有所下行。目前來看，在經濟增速與物價指數位于低位以及流動性持續寬松的影響，各券種收益率均位于歷史平均水平以下。地方債定向發行利率高于公開發行利率，基本高于國債市場利率15%，對中長端國債收益持續構成壓力，利率市場化進程中，銀行負債成本上升，對債券收益率要求提高，推升市場利率，中長期市場利率下行空間有限。對信用債來說，今年以來發生多起違約事件，預期未來違約事件將增多，低等級信用債風險溢價有上升的需要，中短期高等級信用債仍有機會。對可轉債而言，目前可轉債市場存量低于500億，新券上市速度緩慢，可選標的減少。且經過前兩個月的上漲，轉債溢價率有所上升，投資價值有所下降。

在債券型基金投資上，對于配置可轉債較少的純債類債基而言，目前比較考驗其投資能力，選擇以往業績持續穩健的品種，關注鵬華實業債純債、信誠優質純債、銀河回報。而重點配置可轉債的債基在目前轉債數量下降、溢價率上升的情況下，投資價值有所下降，不宜作為重點配置，可以適當關注其中投資風格穩健、規模較小的品種。二級債基在在股指大趨勢仍然向上的情況下，股票投資能力較強品種能夠取得較好的收益，可關注南方廣利C（202107）、工銀瑞信添頤B（485014）、華商雙債豐利債券C（000481)。