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本報記者 吉雪嬌

當(dāng)信托遇到“互聯(lián)網(wǎng)+”，應(yīng)運而生的消費信托也被寄于了更多的期待。

這種以事務(wù)管理類的形式出現(xiàn)“新”信托，不僅打破了100萬資金門檻限制，最低甚至千元即可購買，同時涵蓋衣食住行健康等多個領(lǐng)域，這也令消費信托一經(jīng)推出，就迅速獲得投資者的青睞。

另一方面，在業(yè)內(nèi)人士看來，與信托公司傳統(tǒng)的投融資業(yè)務(wù)相比，消費信托的盈利性尚需觀察。

消費信托成新寵

消費信托，即為了消費權(quán)益而進行的投資理財行為。信托公司從消費者需求出發(fā)，通過發(fā)行信托理財產(chǎn)品，讓投資者購買信托產(chǎn)品的同時獲得消費權(quán)益。

以中信信托發(fā)行的國內(nèi)首單鉆石消費信托—中信珠寶·比利時塔斯鉆石現(xiàn)貨投資與收藏信托項目為例，投資者可通過繳納三檔不同額度的初始本金，對應(yīng)選擇不同規(guī)格的裸鉆，選定后補齊全款，然后獲得鉆石作為投資收益。據(jù)稱，通過節(jié)省中間流通環(huán)節(jié)，以投資信托方式購買鉆石可實現(xiàn)最高50%的價格優(yōu)惠。

值得關(guān)注的是，除作為開創(chuàng)者的中信信托今年以來接連發(fā)布了多個消費信托產(chǎn)品外，將“可消費”領(lǐng)域拓展至珠寶、醫(yī)療外，更多“觀望”的信托公司也紛紛出擊，加入消費信托大軍。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前，包括長安信托、北國投、西藏信托、北京信托等都推出了跨界消費信托產(chǎn)品，且各家玩法均不同。

西藏信托最近發(fā)行的“BMW X1消費信托”，就將“消費”對象鎖定為市價39.8萬元的BMW X1汽車使用權(quán)，投資者可通過付出150萬元本金認(rèn)購產(chǎn)品后獲得，同時可在3年期滿后全額收回本金。而此后投資者則可以進行消費權(quán)選擇，繼續(xù)使用車輛或者由萬寶行（中國）融資租賃公司以15萬元價格回購。“門檻”更低的“一千零一夜”旅游項目，僅需投資1001元，包括298元會籍費和703元保證金，到期后保證金歸還，同時享有未來1年西雙版納、束河、海南等旅游勝地四、五星級酒店1夜住宿權(quán)益，而這些酒店普通折扣價一般在500~1000元左右。

這些形式多樣，涵蓋衣食住行多個領(lǐng)域的消費信托也受到投資者認(rèn)可。作為業(yè)內(nèi)首單消費信托的“中信·消費信托嘉麗澤健康度假產(chǎn)品系列信托項目”去年1月對外發(fā)售，盡管8.8萬元和18.8萬元的投資門檻并不低，但截至去年11月，項目總銷售份數(shù)超過1000份。另一款由中信信托攜手百度金融、中影股份及德恒律所聯(lián)合推出的中國首單互聯(lián)網(wǎng)消費信托——“百發(fā)有戲”一期產(chǎn)品結(jié)合電影《黃金時代》，在兩分鐘內(nèi)完成1800萬元銷售。

消費信托將大有可為

有關(guān)人士指出，消費信托確實有其獨特優(yōu)勢。一方面，其可以幫助消費者優(yōu)選可提供更好消費權(quán)益的商家和服務(wù)機構(gòu)，并借助“集中采購”獲取消費權(quán)益認(rèn)購的“折扣優(yōu)惠”，另一方面，其還能夠在信托機構(gòu)的監(jiān)管下，預(yù)付資金的安全保證。

不過，從現(xiàn)實情況來看，在長達1年的時間內(nèi)，多數(shù)信托公司依舊望而卻步。其中，一個重要的原因，就在于消費信托盈利模式依舊被業(yè)界認(rèn)為不明晰。

記者梳理已發(fā)行產(chǎn)品的設(shè)計結(jié)構(gòu)，可以注意到的是，消費信托募集到的資金通常會分為兩部分運作，一部分用于購買約定產(chǎn)品的消費權(quán)益，另一部分則將歸集到信托公司，由公司進行沉淀資金投資運作。而這也是信托公司通過現(xiàn)行消費信托項目能夠獲得的主要利潤。

“信托公司開拓消費信托業(yè)務(wù)的盈利可以分為直接帶來的利潤和間接帶來的利潤兩大類。”四川信托研發(fā)部陳文曾撰文指出，消費權(quán)益買賣價差是當(dāng)前消費信托盈利的一個來源。“價差等于信托公司制定消費信托產(chǎn)品的價格與消費品供應(yīng)商之間合作協(xié)議中規(guī)定的產(chǎn)品成本以及相關(guān)服務(wù)費用的差值，其大小取決于信托公司定價水平以及和各參與方之間的議價能力的大小。”

事實上，盡管有大數(shù)據(jù)風(fēng)控作支撐，但消費信托并不能保障“穩(wěn)賺不賠”。以“百發(fā)有戲”項目為例，其雖然掛鉤《黃金時代》的票房成績，在資金補償方案中給出了8%-16%的預(yù)期權(quán)益回報。但最終該片票房卻不容樂觀，截至去年11月5日，大陸地區(qū)累計票房僅為5100多萬元，并未達到“百度大數(shù)據(jù)”此前預(yù)計的2億-3億元的票房收益。而按照最初設(shè)想，電影票房低于2億元時，認(rèn)購該信托計劃的消費者可獲得8%的資金回報。在影片本身尚未回本的情況下，無疑存在落差。

不過，陳文認(rèn)為，由消費信托業(yè)務(wù)協(xié)同帶來的盈利也不可小覷。“消費信托在產(chǎn)業(yè)和客戶兩端都可以發(fā)揮與其他信托業(yè)務(wù)的聯(lián)動，使得信托公司更好的為客戶提供豐富的信托產(chǎn)品與服務(wù)，提升信托公司的整體效益。”