港股大市近期表現(xiàn)疲弱，AH溢價指數(shù)居于高位，但H股的低估值依然吸引多家外資機構(gòu)投資者逆市增倉。香港聯(lián)交所發(fā)布的持倉報告顯示，貝萊德、摩根士丹利、瑞銀等近期紛紛增持H股，多家機構(gòu)發(fā)布報告稱對H股持積極看法，看好銀行、房地產(chǎn)等板塊。
貝萊德大范圍增持H股
港交所報告顯示，全球最大資產(chǎn)管理公司貝萊德近期大范圍增持H股，6月以來增持新華人壽(01336.HK)210萬股，持倉比例從5.85%上升至6.06%；增持萬科企業(yè)(02202.HK)540萬股，持倉比例從7.32%上升至7.73%；增持太平洋保險(02601.HK)800萬股，持倉比例從6.71%升至6.99%；增持銀河證券(06881.HK)3760萬股，持倉比例從5.31%升至6.33%；增持中國鋁業(yè)(02600.HK)110萬股，持倉比例小幅上升至5.64%；大幅增持農(nóng)業(yè)銀行(01288.HK)3億股，持倉比例從7.95%升至8.03%；增持富力地產(chǎn)(02777.HK)260萬股，持倉比例從5.78%升至6.04%。
與此同時，貝萊德減持了紫金礦業(yè)(02899.HK)、華能國際電力(00902.HK)和中信證券(06030.HK)。
其他外資機構(gòu)也有所行動。摩根士丹利上周增持256萬股中聯(lián)重科(01157.HK)，6月以來累計增持規(guī)模接近740萬股，持倉比例從4.89%上升至5.41%；6月以來累計增持民生銀行(01988.HK)530萬股，持倉比例從5.13%升至5.2%。
瑞銀6月以來增持中聯(lián)重科470萬股，持倉比例從4.67%上升至5%；增持萬科200萬股，持倉比例從8.89%升至9.04%。
摩根大通增持福耀玻璃(03606.HK)75萬股，持倉比例從4.88%升至5.03%；增持700萬股中信銀行(00998.HK)，持倉比例從10.31%升至10.36%。
AH股溢價有望收窄
5月以來港股市場整體持續(xù)盤整格局，謹(jǐn)慎觀望氣氛濃厚。受內(nèi)地和香港股市走勢分化影響，恒生AH股溢價指數(shù)顯著走高，上周一度刷新近四年高位，目前A股較H股平均溢價接近40%。一些分析人士預(yù)計，由于估值相對A股具有吸引力，在AH股溢價較高的情況下，H股有望出現(xiàn)追趕之勢，令兩地價差收窄。
花旗最新報告稱，近兩周與40個英美機構(gòu)投資者會面，不少客戶認(rèn)為中資股受流動性因素推動多于經(jīng)濟基本面。由于預(yù)期進一步寬松措施的推出可能帶動經(jīng)濟轉(zhuǎn)好，投資者對H股看法轉(zhuǎn)趨正面。目前摩根士丹利資本國際中國指數(shù)(MXCN)預(yù)期市盈率為11.5倍，仍低于過去10年的平均值12.1倍，估值具有吸引力，預(yù)計有望迎來進一步重估。花旗重申對中資股前景的積極看法，看好中資金融H股、騰訊及博彩股等。
貝萊德智庫上周發(fā)布報告認(rèn)為，中國經(jīng)濟增長正在放緩，但預(yù)期不會硬著陸，投資者在憂慮長線經(jīng)濟狀況及風(fēng)險上升之時，仍然可以繼續(xù)看好金融市場在短至中期的表現(xiàn)。該機構(gòu)仍傾向于增持周期類投資，并表示中國內(nèi)地股市在12個月內(nèi)飆升過倍之后，上漲勢頭將減弱，因此更偏好估值較低的香港上市的中資股票，特別是中小型企業(yè)股份，相信此類股份因流動資金供應(yīng)而出現(xiàn)的估值折讓即將消失。
貝萊德中國股票主管朱悅認(rèn)為，盡管中國經(jīng)濟增長減速，但政府近期在經(jīng)濟及資本市場所推行的結(jié)構(gòu)性改革，已推升中國股市的表現(xiàn)，不過估值上漲意味著投資時要謹(jǐn)慎選擇。H股市場中，個別銀行、房地產(chǎn)發(fā)展商、新能源及中小型企業(yè)仍為具有吸引力的投資機會。另外能夠受惠于內(nèi)部需求及結(jié)構(gòu)性改革的企業(yè)將可成為贏家。記者 楊博
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