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混改啟幕 銀行股昨日未能上演好戲

昨日，銀行股混改成為盤前最大的利好，開(kāi)盤后銀行股集體拉升，漲幅一度達(dá)2.6%，隨后，高開(kāi)低走，借利好沖高回落。截至收盤，銀行板塊漲幅0.79%，其中，中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、中信銀行等三家銀行漲幅超過(guò)2%，而首批試點(diǎn)的交行從開(kāi)盤的漲幅7%跌回0.78%。

分析指出，隨著銀行業(yè)“混改”試點(diǎn)的落地，包括混業(yè)經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)分拆和員工持股等金融改革將推動(dòng)銀行股估值提升，預(yù)計(jì)下半年銀行板塊仍將有包括地方債置換、房地產(chǎn)升溫以及一帶一路去產(chǎn)能等多個(gè)利好催化。

銀行混改方案本月或出爐

昨日，銀行股面臨大利好但漲幅不高。截至收盤，中行漲幅甚至超過(guò)交行，分析認(rèn)為，這是因?yàn)榻恍械睦么饲耙严撕芏啵磥?lái)準(zhǔn)備啟動(dòng)混改的中行、工行等有望成為下一輪關(guān)注的焦點(diǎn)。

消息稱，交通銀行已呈交混合所有制改革的方案，或引入騰訊及復(fù)星入股。據(jù)悉，本月國(guó)務(wù)院或?qū)⒊雠_(tái)銀行混改、金融混業(yè)的方案，混改方案是針對(duì)整個(gè)銀行業(yè)的，而交行是混改的試點(diǎn)企業(yè)。多位業(yè)內(nèi)人士表示，作為銀行混改的試點(diǎn)單位，交通銀行的改革方案獲批后，中國(guó)銀行很可能會(huì)是下一個(gè)試點(diǎn)。

中信證券認(rèn)為，率先試點(diǎn)公司可能具備如下特征：(1)國(guó)有控股比例高。(2)股東/管理層積極推進(jìn)。

銀行板塊下半年或有機(jī)會(huì)

昨日，有分析認(rèn)為，雖然銀行股高開(kāi)低走，但銀行股其實(shí)走得非常穩(wěn)健，非常有利于后市的發(fā)展。可在大盤調(diào)整的時(shí)候逢低吸入。中信建投認(rèn)為2015年銀行PB可達(dá)2倍，此波銀行股上漲空間將達(dá)30%。而今年以來(lái)銀行板塊僅漲約14%，仍有較為可觀的上漲空間。

招商證券在2015年中期投資策略會(huì)上認(rèn)為，銀行板塊受益于改革春風(fēng)，將迎來(lái)三大上漲“催化劑”。

數(shù)據(jù)顯示，銀行板塊2015年前5個(gè)月以來(lái)累計(jì)上漲16%，大幅落后于大盤，但招商證券最新發(fā)布的銀行業(yè)中期策略報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前不必再次擔(dān)心銀行股跑輸成長(zhǎng)股，而混改推進(jìn)、業(yè)務(wù)分拆與重估以及債務(wù)置換落地是銀行股下半年上漲的三大“催化劑”。

首先，地方債務(wù)置換、房地產(chǎn)溫和復(fù)蘇以及“一帶一路”去產(chǎn)能三大因素將促使商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量有所改善。事實(shí)上，上市銀行一季度不良凈形成率1.08%，為2013年以來(lái)首次環(huán)比回落；央行的壓力測(cè)試結(jié)果也顯示，即便國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速降至4%、不良貸款率上升400%的重度壓力下，銀行資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。

其次，利率市場(chǎng)化已近尾聲，下半年此因素對(duì)銀行股利空有限，從目前分級(jí)基金規(guī)模來(lái)看，銀行分級(jí)基金規(guī)模為68億，招商證券預(yù)計(jì)未來(lái)還有幾百億級(jí)別資金建倉(cāng)銀行股。而混改的持續(xù)推進(jìn)，以及業(yè)務(wù)分拆與重估，也將對(duì)提升銀行估值有利。

最后，幾乎所有上市銀行已經(jīng)通過(guò)自身搭建平臺(tái)、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)化改造以及和互聯(lián)網(wǎng)巨頭合作三種途徑進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念對(duì)銀行同樣起效。招商證券稱，基本面預(yù)期改善，催化劑層出不窮，銀行股基本面拐點(diǎn)確立，投資策略上建議等待改革風(fēng)口。