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近日，地方政府和各級財政部門陸續公布擬實施PPP項目名單，涵蓋交通、市政、醫療、環保等多個領域。市場機構認為，目前PPP模式推廣加速，PPP可能成為新的重大主題機會的領域，其中環保板塊有望領軍PPP主題投資。

PPP加速推進

值得關注的是，近期，國務院辦公廳轉發《關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式的指導意見》，要求在能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業、科技、保障性安居工程、醫療、衛生、養老、教育、文化等公共服務領域，廣泛采用政府和社會資本合作模式。

對此，國泰君安證券認為，各細分領域推廣PPP模式的政策陸續落地將是PPP主題后續的催化劑之一。此次國辦轉發PPP模式在公共服務領域推廣的文件，PPP模式的推廣將進一步加速。

除此之外，近期國辦發40號文《關于妥善解決地方政府融資平臺公司在建項目后續融資問題的意見》中明確要求在地方融資平臺在建項目的增量融資中優先考慮PPP模式。財政部、交通部聯合發文《關于在收費公路領域推廣運用政府和社會資本合作模式》鼓勵社會資本通過PPP模式，參與收費公路投資、建設、運營和維護。河南省政府公開32個PPP項目，總投資額達到1330億。方正證券認為，PPP推進速度遠超想象。

財富證券認為，在過去的PPP模式中，政府信用和規則缺失是PPP項目失敗的主要原因，近期推出規范PPP市場行業準則，解決企業的顧慮，保障企業的收益率。財政部推的30個示范案例使得其他PPP項目有案例可遵循，并且財政部規定PPP項目合理的收益率為政府預算的8%-10%，這些突破性的政策就是被約束的潛在經營性公共品需求得以釋放的先導信號。財富證券表示，有理由相信，隨著規則的不斷完善，相關法律的不斷健全，2015年也必將成為PPP模式踐行的爆發之年。

環保板塊或領軍

方正證券認為，PPP最有可能成為新的重大主題機會的領域，目前市場已有一定的認識和反應。方正證券表示，PPP具備中長期的投資機會，其核心邏輯主要有三點：其一，PPP為投融資體制的重大制度變遷，替代原有的融資平臺的功能；其二，PPP推出具備“天時地利人和”基礎環境，對于地方政府、私人部門、銀行均是有益的；其三，財政部PPP中心的成立、銀行業在準備相應的預案、財政性銀行低息長周期貸款、配合混改進程或者說引進民間資本的進程、可能的特許經營法的出臺等，PPP后續催化劑不斷。

國泰君安證券認為，PPP主題投資重點把握兩條主線：一是已參與PPP項目的龍頭公司，二是我國PPP重點涉及領域的細分行業或區域龍頭。公用事業重點關注供水、供暖、供氣以及環保等，房地產重點關注保障房建設，建筑建材重點關注城市地下管網建設，交通運輸行業重點關注軌道交通領域，醫療行業重點關注醫療服務和養老服務設施領域，TMT行業重點關注智慧城市和在線教育領域，軍工行業重點關注軍工企業民品領域。

財富證券認為，在PPP模式之下，A股市場投資主要有三條主線。一是已參與成熟PPP項目、日常運營有穩定現金流回報的龍頭公司，這類公司積累較多的經驗，未來有望繼續通過PPP模式異地擴張，這些公司主要處在污水、垃圾處理行業，高速公路、供水供暖、城市軌道交通等行業。二是有一定后續運營收益，但無穩定現金流，政府大力支持會采取創新措施對社會資本進行補償的公共服務項目。這類項目包括景觀園林規劃、勘察設計、智慧城市等工程。三是目前還沒有采用成熟PPP模式運作，但前景看好的幾個領域，分別是水利設施建設、軍民融合及軍工企業民品領域。

華泰證券認為，PPP投資將逐漸由“虛主題”向“實主題”過度，市場將尋找一些在PPP的運營模式下，推廣阻力小、盈利更加有保障、能夠給公司帶來業績貢獻的板塊進行投資。環保板塊將成為PPP模式的突破口，且在萬億PPP項目中環保領域是重要投資領域之一，再加之2015年環保板塊存在良好的投資機遇，因此環保板塊將領軍PPP主題投資。記者 劉夏村