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今年以來，證監(jiān)會(huì)加大了對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度。正如證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人所說，“法網(wǎng)恢恢、疏而不漏”，任何違反相關(guān)法律法規(guī)、侵害投資者利益的行為都將受到法律法規(guī)的懲罰，切勿抱僥幸心理。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的信息顯示，今年上半年共發(fā)出5份行政處罰通知書和2份市場(chǎng)禁入決定書，被處罰的對(duì)象包括機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者、基金經(jīng)理、上市公司及高管等，其均因其違法違規(guī)行為受到重罰。此外，還有因涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪被移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任的上市公司博元投資，成為滬深兩市“重大違法退市第一股”。證監(jiān)會(huì)甚至對(duì)“自家人”也絕不手軟，端午節(jié)期間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)還宣布，其發(fā)行監(jiān)管部處長(zhǎng)李志玲配偶違規(guī)買賣股票，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)李志玲作出行政開除處分。同時(shí)，因涉嫌職務(wù)犯罪，李志玲已被移送司法機(jī)關(guān)。

證監(jiān)會(huì)不斷加大對(duì)證券違法違規(guī)行為的打擊力度，今年以來還啟動(dòng)了“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”，到目前為止，已經(jīng)集中部署第四批案件。在“證監(jiān)法網(wǎng)”行動(dòng)中，證監(jiān)會(huì)充分利用大數(shù)據(jù)比對(duì)技術(shù)，分析線索，調(diào)查取證，有效提高案件查處的精準(zhǔn)度，在案件辦理的組織方法上，實(shí)行“統(tǒng)一指揮，科學(xué)分工、密切協(xié)同、快速反應(yīng)”的新機(jī)制，執(zhí)法質(zhì)量和效率明顯提高。目前，50起案件調(diào)查工作正在深入推進(jìn)，19起案件取得重大進(jìn)展，期間，已對(duì)20余名涉嫌違法犯罪人員采取限制出境措施，7起案件已啟動(dòng)或即將啟動(dòng)刑事移送或移交審理處罰程序。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人提醒，任何違反相關(guān)法律法規(guī)、侵害投資者利益的行為都將受到法律法規(guī)的懲罰，切勿抱僥幸心理。

強(qiáng)制退市

博元投資成“重大違法退市第一股”

今年上半年的處罰中，證監(jiān)會(huì)對(duì)博元投資的處理，最具標(biāo)志性意義，這意味著重大違法公司“強(qiáng)制退市時(shí)代”的到來。在此之前，上市公司退市十分注重財(cái)務(wù)指標(biāo)，而在此之后，監(jiān)管將轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)指標(biāo)和信息披露并重。

3月27日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸宣布，博元投資因涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪被移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任。同日，上海證券交易所也表示，自3月31日起，上交所依法對(duì)博元投資股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。這是2014年退市制度修訂后，滬深兩市首家上市公司因重大違法行為進(jìn)入退市程序，股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

據(jù)介紹，2014年6月17日，博元投資因涉嫌信息披露違法違規(guī)行為被廣東證監(jiān)局立案調(diào)查。經(jīng)核查，博元投資2011年4月29日公告的控股股東華信泰已經(jīng)履行及代付的股改業(yè)績(jī)承諾資金38452.845萬元未真實(shí)履行到位。為掩蓋這一事實(shí)，博元投資在2011年至2014年期間，多次偽造銀行承兌匯票，虛構(gòu)用股改業(yè)績(jī)承諾資金購買銀行承兌匯票、票據(jù)置換、貼現(xiàn)、支付預(yù)付款等重大交易，并披露財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重虛假的定期報(bào)告。博元投資上述行為涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪。

鄧舸指出，目前滬深兩市共有31家公司因涉嫌信息披露違法違規(guī)處于立案調(diào)查階段。上述公司中如有被認(rèn)定為欺詐發(fā)行或重大信息披露違法的，將按照重大違法公司強(qiáng)制退市要求啟動(dòng)退市機(jī)制。

2014年證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了新一輪退市制度改革。其中一個(gè)重要措施就是，針對(duì)部分存在重大違法、嚴(yán)重侵害投資者利益的上市公司無法正常退出市場(chǎng)的實(shí)際情況，將市場(chǎng)反響強(qiáng)烈、各方認(rèn)識(shí)較為統(tǒng)一的欺詐發(fā)行和重大信息披露違法納入退市情形，并分別規(guī)定了暫停上市、終止上市的標(biāo)準(zhǔn)。《退市意見》出臺(tái)后，滬深交易所配套修改了《股票上市規(guī)則》，明確將因欺詐發(fā)行、重大信息披露違法行為被移送公安或行政處罰，作為對(duì)公司實(shí)施強(qiáng)制退市的具體情形。據(jù)此，博元投資因重大違法被移送公安后，上交所將按規(guī)定對(duì)公司股票啟動(dòng)退市相關(guān)程序。

鄧舸強(qiáng)調(diào)，欺詐發(fā)行行為侵蝕市場(chǎng)根基、踐踏市場(chǎng)公信，嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益，社會(huì)危害極大，而違規(guī)披露、不披露重要信息行為損害投資者的知情權(quán)，進(jìn)而扭曲證券交易價(jià)格，以證監(jiān)會(huì)行政處罰決定作為此類重大違法行為暫停上市的依據(jù)，及時(shí)做出退市處理，可以收到較好的市場(chǎng)效果和執(zhí)法效果。

“老鼠倉”

原博時(shí)基金經(jīng)理馬樂被終身市場(chǎng)禁入

“老鼠倉”簡(jiǎn)單說就是“用公眾的錢為自己抬轎子”。北京大學(xué)教授宋國青有一個(gè)堪稱經(jīng)典的解釋，“老鼠倉”是指莊家在用公有資金拉升股價(jià)之前，先用自己個(gè)人（機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，操盤手及其親屬，關(guān)系戶）的資金在低位建倉，待用公有資金拉升到高位后個(gè)人倉位率先賣出獲利，當(dāng)然，最后虧損的是公眾的錢。

投資者把錢交給基金經(jīng)理打理，希望他們用自己的專業(yè)知識(shí)為我們的財(cái)富保值增值，但在某些碩鼠手里，大眾的這些錢卻成了他們謀私利的工具，至于基金賺不賺錢并不是他們最關(guān)心的。

證監(jiān)會(huì)今年2月12日發(fā)布了對(duì)國內(nèi)最大“老鼠倉”案主角馬樂的市場(chǎng)禁入決定書。原博時(shí)基金管理有限公司下屬博時(shí)精選股票證券投資基金經(jīng)理馬樂因老鼠倉被證監(jiān)會(huì)實(shí)施終身市場(chǎng)禁入。經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，2011年3月9日至2013年5月30日，馬樂作為基金管理公司從業(yè)人員，利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開信息，從事與該信息相關(guān)的證券交易活動(dòng)，情節(jié)嚴(yán)重，已構(gòu)成利用未公開信息交易罪。

根據(jù)《證券法》以及《證券市場(chǎng)禁入規(guī)定》相關(guān)條例規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定：認(rèn)定馬樂為市場(chǎng)禁入者，自證監(jiān)會(huì)宣布決定之日起，終身不得從事證券業(yè)務(wù)或者擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員職務(wù)。

公開信息顯示，馬樂擔(dān)任博時(shí)基金管理有限公司旗下的博時(shí)精選股票證券投資基金經(jīng)理期間，利用其掌控的內(nèi)幕信息以外的其他未公開信息，從事與該信息相關(guān)的證券交易活動(dòng)，先于、同期或稍晚于其管理的博時(shí)精選基金賬戶買入相同股票76只，累計(jì)成交金額10.5億余元，從中非法獲利18833374.74元。2013年7月17日，馬樂主動(dòng)到深圳市公安局經(jīng)濟(jì)犯罪偵查支隊(duì)投案。

馬樂案對(duì)基金行業(yè)發(fā)展影響深遠(yuǎn)。證監(jiān)會(huì)首次批量處罰涉“老鼠倉”基金公司，今年1月底，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍宣布，擬對(duì)華夏、海富通等5家基金公司采取責(zé)令限期整改3到6個(gè)月不等的監(jiān)管措施，期間暫停受理其公募基金產(chǎn)品注冊(cè)，另對(duì)中郵等6家基金公司采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施。這是證監(jiān)會(huì)首次針對(duì)涉及“老鼠倉”的基金公司進(jìn)行批量處罰。

張曉軍此前明確表示，2013年下半年以來，證監(jiān)會(huì)集中處理了一批金融從業(yè)人員利用未公開信息交易案件，其中部分案件涉及基金從業(yè)人員。為建立完善的懲防機(jī)制，證監(jiān)會(huì)于2014年12月開展了針對(duì)基金從業(yè)人員利用未公開信息違規(guī)交易行為的專項(xiàng)整治活動(dòng)，對(duì)涉案的15家基金公司進(jìn)行了專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。

張曉軍稱，這次檢查暴露出部分基金公司及責(zé)任人員，在防范從業(yè)人員買賣股票的內(nèi)控管理方面存在問題，個(gè)別公司在未公開信息管理、投研人員權(quán)限管理、信息系統(tǒng)與通訊設(shè)備管理以及基金經(jīng)理選聘管理等方面，存在一定的內(nèi)控缺失和管理失責(zé)，為違法行為的滋生蔓延提供了空間。根據(jù)核查結(jié)果，證監(jiān)會(huì)對(duì)內(nèi)控缺失的基金公司實(shí)施行政監(jiān)管措施。他強(qiáng)調(diào)，雖然基金公司在防范從業(yè)人員利用非公開信息進(jìn)行交易的行為上有其局限性，但有效的內(nèi)控制度及嚴(yán)格的外部監(jiān)管有不容忽視的震懾和抑制作用。

短線交易

原報(bào)喜鳥董事葉慶來被罰3萬元

短線交易也是監(jiān)管部門一直以來的打擊重點(diǎn)。時(shí)任浙江報(bào)喜鳥服飾股份有限公司董事葉慶來對(duì)自己的短線交易行為，付出了沉重的代價(jià)。

證監(jiān)會(huì)公布的行政處罰決定書稱，經(jīng)查明，時(shí)任浙江報(bào)喜鳥服飾股份有限公司董事葉慶來利用“王某杰”賬戶于2012年2月1日至3日買入報(bào)喜鳥股票379402股，2012年7月3日賣出報(bào)喜鳥股票29402股；于2012年8月28日至12月10日買入報(bào)喜鳥股票1524602股，2013年2月4日至20日賣出報(bào)喜鳥股票1274602股。

證監(jiān)會(huì)稱，葉慶來的上述行為違反了《證券法》第四十七條的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十五條所述的短線交易行為。

此外，行政處罰決定書還提到，上海銀沙利用“鄭某云”個(gè)人賬戶自2013年2月5日開始交易“龍凈環(huán)保”、“文峰股份”、“中儲(chǔ)股份”等股票，合計(jì)獲利2242218.21元。

證監(jiān)會(huì)表示，上海銀沙利用“鄭某云”個(gè)人賬戶進(jìn)行股票交易，違反了《證券法》第八十條的規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第二百零八條所述的行為。時(shí)為上海銀沙法定代表人葉慶來是直接負(fù)責(zé)的主管人員。

證監(jiān)會(huì)決定，對(duì)葉慶來的短線交易行為給予警告，并處以3萬元罰款；對(duì)上海銀沙利用“鄭某云”個(gè)人賬戶進(jìn)行股票交易的行為，責(zé)令上海銀沙創(chuàng)業(yè)投資有限公司改正違法行為，沒收違法所得2242218.21元，并處以等額罰款，對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員葉慶來給予警告，并處以3萬元罰款。

信披誤導(dǎo)

珠海中富公司及高管均被罰

上市公司的信息披露一直是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)，珠海中富因臨時(shí)信息披露對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在誤導(dǎo)性陳述，存在虛假記載等，公司和董事長(zhǎng)及相關(guān)負(fù)責(zé)人均被處罰。

經(jīng)查明，珠海中富2012年12月10日臨時(shí)信息披露對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在誤導(dǎo)性陳述。2012年12月10日，珠海中富在其《關(guān)于對(duì)收購子公司少數(shù)股東權(quán)益暨關(guān)聯(lián)交易方案進(jìn)行調(diào)整的公告》中使用2012年9月份的數(shù)據(jù)對(duì)擬收購的48家子公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行說明，未使用2012年10月份的數(shù)據(jù)對(duì)擬收購的48家子公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行說明。珠海中富48家子公司2012年1月份至9月份凈利潤(rùn)為8638.25萬元，1月份至10月份凈利潤(rùn)為6671.47萬元。

此外，珠海中富2012年12月25日臨時(shí)信息披露和向監(jiān)管機(jī)構(gòu)的報(bào)告存在虛假記載。經(jīng)查，北京恒信德律資產(chǎn)評(píng)估有限公司在對(duì)珠海中富48家子公司的股東權(quán)益價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)沒有前往珠海中富48家子公司現(xiàn)場(chǎng)開展評(píng)估工作。

為此，證監(jiān)會(huì)最新公布的行政處罰決定書決定，對(duì)于珠海中富存在的違法行為，責(zé)令公司改正，給予警告，并處以30萬元罰款；對(duì)時(shí)任珠海中富董事長(zhǎng)陳志俊、時(shí)任珠海中富副總經(jīng)理招鏡炘給予警告，并分別處以5萬元罰款；對(duì)時(shí)任珠海中富董事、總經(jīng)理王玉玲、時(shí)任珠海中富董事會(huì)秘書陳立上給予警告，并分別處以3萬元罰款。

隱瞞關(guān)系

北大青鳥原董事長(zhǎng)被禁入市場(chǎng)10年

信息披露違規(guī)存在多種情況，除了誤導(dǎo)性陳述、虛假記載等之外，隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易等未按規(guī)定披露信息等情況，也會(huì)受到處罰。北大青鳥原董事長(zhǎng)為此被禁入市場(chǎng)10年。

青鳥華光1月6日晚發(fā)布公告，針對(duì)此前公司涉嫌未按規(guī)定披露信息受到的證監(jiān)會(huì)對(duì)其進(jìn)行的立案調(diào)查，公司近日收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰及證券市場(chǎng)禁入事先告知書》，公司被責(zé)令改正并處罰款，公司前董事長(zhǎng)等被市場(chǎng)禁入。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，青鳥華光2007年至2012年期間各年度報(bào)告中未按規(guī)定披露實(shí)際控制人及其控制關(guān)系，2012年年報(bào)隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易，虛增利潤(rùn)、虛構(gòu)營(yíng)業(yè)收入的事實(shí)至為明顯，情節(jié)惡劣，應(yīng)當(dāng)從重處罰。證監(jiān)會(huì)對(duì)青鳥華光給予警告，責(zé)令改正并處以60萬元罰款；對(duì)周燕軍、許振東、徐祗祥分別給予警告，并處以30萬元罰款，分別采取10年證券市場(chǎng)禁入措施。此外，對(duì)公司多名時(shí)任高管分別給予警告并處以10-20萬元不等的罰款。

公告顯示，周燕軍為青鳥華光時(shí)任董事長(zhǎng)，許振東為北大青鳥控股股東青鳥軟件時(shí)任董事長(zhǎng)，徐衹祥為北大青鳥時(shí)任董事。文/本報(bào)記者 吳琳琳

財(cái)經(jīng)觀察

任何損害投資者權(quán)益的行為都是打擊對(duì)象

今年以來，證監(jiān)會(huì)加大了對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度。尤其是春節(jié)后啟動(dòng)的“證監(jiān)法網(wǎng)”行動(dòng)案件覆蓋面極為廣泛，涉及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等多個(gè)板塊，可謂全面出擊，在如此高壓下，恐難有“漏網(wǎng)之魚”。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人此前表示，在新的市場(chǎng)條件下，一方面，虛假陳述、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為伴隨著牟利模式的改變，在新股發(fā)行（IPO）、并購重組、重大信息披露及市值管理等環(huán)節(jié)變換手法、不斷演變，且交織發(fā)生，嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序。另一方面，在私募市場(chǎng)、新三板、融資融券、期貨市場(chǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域?qū)嵤┲卮蟾母飫?chuàng)新過程中，一些手法新型、隱蔽性強(qiáng)、規(guī)避監(jiān)管的違法違規(guī)行為也以不同的形式和面目出現(xiàn)，影響和危害市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展。

針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)違法違規(guī)易發(fā)多發(fā)態(tài)勢(shì)，證監(jiān)會(huì)在強(qiáng)化常規(guī)方式打擊違法違規(guī)行為的同時(shí)，部署開展了“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)”，組織專門力量集中對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下各方高度關(guān)注、嚴(yán)重危害市場(chǎng)秩序的違法違規(guī)行為實(shí)施針對(duì)性打擊行動(dòng)。

從特點(diǎn)來看，案件覆蓋面十分廣泛，涉及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等多個(gè)板塊，既有證券市場(chǎng)的案件，也有期貨市場(chǎng)的案件。

此外，涉案主體也十分多樣。從機(jī)構(gòu)主體來看，既有上市公司、非上市公眾公司等發(fā)行上市主體，也有證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、投資咨詢機(jī)構(gòu)以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)；既有發(fā)行公募產(chǎn)品參與市場(chǎng)交易的公募資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，又有發(fā)行私募產(chǎn)品參與市場(chǎng)交易的私募資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)；既有證監(jiān)會(huì)給予市場(chǎng)準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)許可的機(jī)構(gòu)，也有直接參與市場(chǎng)交易活動(dòng)的社會(huì)主體。一些傳媒機(jī)構(gòu)因?yàn)閭鞑ヌ摷佟⒄`導(dǎo)性信息也有涉案。從個(gè)人主體來看，既有上述上市公司、非上市公眾公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和相關(guān)控股股東、實(shí)際控制人個(gè)人，也有上述證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員，除此之外，少數(shù)社會(huì)個(gè)人和散戶炒家也有涉案。

更重要的是，涉嫌違法行為類型極為廣泛。既有違反信息披露要求的信息欺詐行為，也有違反公平交易原則的內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等禁止交易行為；既有證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)違反經(jīng)營(yíng)規(guī)范要求的違法行為，也有中介機(jī)構(gòu)違反勤勉義務(wù)的執(zhí)業(yè)違法行為；既有傳統(tǒng)典型的證券期貨欺詐行為，也有利用市場(chǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新型違法行為。

正如證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人所說，“法網(wǎng)恢恢、疏而不漏”，任何違反資本市場(chǎng)法律法規(guī)、破壞市場(chǎng)公平規(guī)則、損害投資者合法權(quán)益的違法行為都是必須依法打擊的對(duì)象。文/本報(bào)記者 吳琳琳