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面對降息降準，股民基民的態度與“寶粉”完全相反。前兩周股市的巨幅震蕩，很多新入場基民瞬間虧損了20%。降準降息似乎又給基金帶來了新希望。

反彈后基金怎么操作?

基金公司普遍對央行降準降息后表示了認可。上投摩根認為此次降準和降息政策的出臺在當前的經濟和流動性環境下都是必需的。目前經濟尚未企穩，在財政政策發力尚有限的背景下，貨幣政策仍不可缺。同時A股市場在上周出現放量下跌，政策出臺將利好股市。在目前的經濟環境中，股票市場一方面起到了積極的融資渠道作用，另一方面積極引導經濟結構轉型，扮演著重要的作用。國泰基金對此次雙降認為，市場急跌局面已然過去，接下來市場有望逐漸回歸理性，三季度震蕩走強。風格方面依然相對更加看好代表新經濟的成長板塊，風格切換有賴于經濟方面出現超預期的波動，主題方面繼續關注國企改革投資機會，以及中報業績超預期。

市場反彈行情中，股票型基金、指數型基金都會有所表現。但是在不確定的趨勢下搶反彈業內人士也提示了幾點風險。首先不要超出自身的抗風險能力。基金投資機會隨處存在，證券市場的反彈行情只是為投資股票型基金的投資者帶來一定的投資機會，是激進型投資者的首選。但對于保守型的投資者來講，并不適合。因此，不結合自身的抗風險能力進行有針對性的選擇，將會帶來不利的后果。此外，利用反彈賺取基金凈值價差應謹慎。盡管股市反彈能夠提升基金凈值，從而為投資者帶來一定的短線操作機會，但這種機會是難以衡量和把握的。

分級基金 A仍有機會

上周五在滿眼綠油油的股票中滾一滾屏，偶爾會蹦出幾個紅色的股票。再仔細一看，不是股票，而是分級基金A份額。

今年上半年，單邊牛市讓分級B火了一把，很多只分級B都翻倍了，而分級A幾乎無人問津。但是在股市下跌的過程中，分級A卻搖身一變，振翅高飛了。這幾天，碩果僅存的幾只分級基金中，分級A就是其中之一，多達16只份額漲幅超過2%，部分漲幅更是超過3%。

我們來算算買分級A可以獲利多少。假設目前以折價20%買入分級A，可以享有兩個收益，一是分級A每年享有的約定收益。大部分分級A份額的約定收益是浮動的，浮動基準為一年期定存利率+4%或3%。該收益今年大約在6.75%至5.75%。另一部分就是折價回歸的收益。

假設現在以0.8元的價格買入凈值1元的分級A，它的約定收益率為每年6.5%。隱含收益率約為8%左右。如果買了基金之后一直持有，以后就能享受每年8%的收益，基金公司會分紅給基金份額，直接贖回或者拆分賣出即可實現收益。

再來算算折價帶來的收益機會。分級B的溢價越高，分級A的折價也會越高。相反，如果牛市情緒退去，熊市里人們對帶杠桿的分級B避猶不及，那么分級A可能溢價。牛市結束得越快，折價消失的時間越快，它的年化收益率就越高。相反，保底也能有8%左右的約定收益。因此，在下跌行情中，分級A是可能給人們驚喜的一個投資品種。

別忘了那些防守型基金

這次股市下跌，也讓投資者看到了一些防御型基金品種的價值。除了分級基金A以外，還有保本基金，有人問了，保本基金的“保本”到底靠什么?關鍵靠的是股票和固定收益資產的合理配置。舉個例子，假如你有100萬，并且眼下有一個3年期債券，單利5%。你用100萬中的90萬買入這個債券，剩下的10萬炒股，債券部分3年后連本帶息可以拿到103.5萬元，這意味著哪怕炒股的10萬輸個精光，你依然可以在3年后保住100萬元的本金，并略有盈利。

當然，實際投資中，由于股票投資不可能輸光，所以保本基金可以配置的股票比重甚至可以略高。這樣的策略，在投資上就被稱為固定比例投資組合保險策略。當然，保本基金在實際運作中，股票和債券的倉位會動態調整。

另外，在股市下跌的過程中債券基金可能成為一個避風港。按照債券基金投向，債券基金可分為純債基、二級債基和可轉債基金等主要三類，純債基不能投資股票，僅進行債券投資，但部分純債基可能會投資可轉債，凈值波動會較為明顯。二級債基會配置不超過基金資產20%的股票以增強收益，股市上漲其凈值表現會顯著超過純債基，相反，一旦股市調整，持有股票倉位較高的二級債基也會隨之下跌，遭受損失。可轉債基金是以可轉債為主要投資標的的債券基金，其凈值波動劇烈程度同權益類基金相當，股市大跌這類基金難逃凈值重挫。

從債券基金分類看，債券基金凈值表現也會受到股市波動的不同程度影響，只有最純粹的債券基金才能和股市絕緣。投資者如果想投資純粹的債券基金，一方面可以查看其基金契約規定以及實際的投資情況，二是看在本輪暴跌中的凈值表現，凈值上漲的為純債基。如果你已經厭倦了在股市折騰，那么配置一只純債基，可以成為抵御股市下跌風險的一個不錯的選擇。