上周市場(chǎng)繼續(xù)劇烈調(diào)整，特別是周五出現(xiàn)了市場(chǎng)大面積股票跌停的狀況。周末央行緊急出招“雙降”。從經(jīng)濟(jì)基本面的角度，6月狀況一般，5月回升之后，6月沒有太多亮色，二季度GDP同比6.9%，較1季度小幅下滑的局面比較確定。但在連續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)出手之后，同時(shí)下半年基數(shù)顯著下行之后，目前來看經(jīng)濟(jì)也基本到了年內(nèi)的底部，沒有進(jìn)一步滑坡的風(fēng)險(xiǎn)。而貨幣角度，上周國(guó)務(wù)院常務(wù)工作會(huì)議通過了取消銀行貸存比75%紅線，同時(shí)周四在暫停多周之后釋放了350億元逆回購。而此次定向降準(zhǔn)釋放資金預(yù)計(jì)規(guī)模有限，降息0.25%個(gè)百分點(diǎn)，可以明確，這次雙降的信號(hào)效應(yīng)更大，一方面代表了貨幣寬松的大方向沒有改變，另一方面也表明了高層對(duì)于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展是非常看重的。因?yàn)榻刂沟街芪宓那闆r，配資的局面已經(jīng)非常危急。如果市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整到4000點(diǎn)，甚至以下，那么場(chǎng)外高杠桿配資的強(qiáng)平也會(huì)直接引發(fā)券商兩融高成本部分面臨預(yù)警甚至強(qiáng)平，繼而引發(fā)連鎖反應(yīng)，引發(fā)市場(chǎng)崩潰。周末的雙降實(shí)際上是讓大家看到了“底牌”。第一張底牌是“千方百計(jì)降低實(shí)體融資成本仍然是今年經(jīng)濟(jì)管理工作的首要任務(wù)”；第二張底牌是“維持股市平穩(wěn)健康運(yùn)行是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和降低融資成本的重要手段”。但是必須看到，信心的崩潰是一瞬間的，信心的累計(jì)則是需要非常漫長(zhǎng)的過程。
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