亚洲福利视频网站_亚洲美女av黄_91蜜桃婷婷狠狠久久综合9色_日韩一区二区电影在线

資料圖片CFP供圖

央行上周六宣布降息降準（下稱“雙降”），讓很多投資者暫時不再過于焦慮。大家都期盼著A股在暴跌之后，能有所反彈，一股民感嘆道：“不求賺錢了，只要回本就好。”

有分析人士指出，由于最新的數據顯示，宏觀經濟仍需要政策給力，特別是昨天公布的5月份規模工業企業利潤增速放緩。因此，A股仍有望享受低利率帶來的溢價機會。不過，經過純概念炒作的慘痛教訓后，投資者結合基本面和政策方向，在降息降準環境中，國企改革、非銀金融、中國制造、有色煤炭、房地產以及資產負債較高的龍頭個股有望率先分享“雙降”紅利。

文/表/圖 記者張忠安（除署名外）

資金面：

下半年仍有降準降息空間

廣州日報訊 （記者李婧暄）27日晚間，央行再次宣布自昨日起有針對性地對金融機構實施定向降準。同時，下調貸款和存款基準利率0.25個百分點，以進一步降低企業融資成本。

分析認為，此次預計超過七成的商業銀行符合要求，釋放的規模在4000億元左右。再加上降低財務公司存準率3個百分點，釋放資金規模超過4000億元。此外，由于這次央行沒有進一步上浮或者取消存款利率上限，預計年內還可能會有降息和降準以及定向調控的動作，最終可能在下次降息中進一步上浮或者取消存款利率上限從而完成存款利率市場化。

未來

資金面流動性將增加

中金公司的最新報告顯示，根據2014年6月央行定向降準時公布的數據，城商行的67%、非縣域農商行的80%和非縣域農合行的90%符合定向降準標準，此次定向降準還涉及國有行、股份制銀行和外資行，但這些銀行三農和小微貸款達標情況不明確，簡單假設上述銀行平均有70%~80%的存款符合定向降準標準。據此估計針對三農和小微定向降準0.5個百分點共釋放資金3100億~3550億元。財務公司一般存款約2.2萬億元，定向降準3個百分點釋放資金約670億元。按照上述假設估計，此次定向降準共釋放資金約3800億~4200億元。

招商證券宏觀研究主管謝亞軒也認為，從過去定向降準的覆蓋范圍來看，預計超過七成的商業銀行符合要求，釋放的規模在4000億元左右。再加上降低財務公司存準率3個百分點，釋放的規模在690億元，因此本次定向降準預計釋放的資金規模大概在4700億元左右。

中金認為，在6月份到期的6700億元MLF（中期借貸便利）中，央行只對股份制和部分城商行展期了MLF，而大型國有銀行可能沒有展期，因此到期的MLF可能抽走了超過5000億元的資金。而這次定向降準正好彌補了這部分到期的MLF。因此從總量上來看，資金面會維持前期的較為充裕狀況。而且由于降準所釋放的資金更為分散，沒有MLF那么集中在大型國有銀行，因此更有利于資金面流動性的增加。

規模企業：

效益不佳 降息或繼續

有市場人士認為，目前宏觀經濟形勢雖然繼續向好，但企業整體效益仍不佳。因此，不排除央行年內會繼續向市場釋放流動性。

國家統計局昨日發布的最新數據顯示，今年前5個月，全國規模以上工業企業經濟效益并不理想，實現利潤總額22547.6億元，同比下降0.8%，降幅比1~4月份收窄0.5個百分點。而5月份規模以上工業企業實現利潤總額5207.1億元，同比增長0.6%，增速比4月份回落2個百分點。其中，在41個工業大類中，29個行業利潤總額同比增長，1個行業持平，10個行業下降，1個行業由同期盈利轉為虧損。而表現較差的依然是采礦等傳統采掘業，采礦業1~5月實現利潤總額1109.1億元，同比下降59.8%。另外，汽車制造業利潤總額同期也出現1.9%的下降。而表現相對較好的主要集中在石化、計算機、農副食品等領域。

“在目前的經濟機構中，這些規模企業占比較大，從收入看，增速仍然低于預期，而且利潤增速也不佳，特別是國企。因此，在上周六央行宣布降息降準后，如果最終效果不理想，不排除年內還會繼續通過各種途徑包括降息降準向市場釋放流動性，降低企業運營的財務成本。”廣州一私募負責人陳君對記者表示。

A股：短線調整或接近尾聲

面對央行雙降，市場觀點也并不統一。有人指出，從歷史表現看，降息或降準后，A股次日表現并不一定全部上漲，其中，2008年降息降準后，市場進一步下探到1664點。甚至建議投資者謹慎抄底。但多數機構人士表示，由于目前市場和2008年是兩個截然相反的趨勢，一個是牛市，一個是熊市。加上本次“雙降”時間節點比較特殊，而且比較少見地降息+降準，大幅超出市場預期。因此，對股市影響整體偏樂觀，甚至引發新一輪上漲。

“央行在A股出現連續大跌之后公布降息，而且是連帶降準。我們認為，客觀上對穩定A股信心有很大的幫助。”深圳一位基金公司首席策略分析師說。萬聯證券首席投資顧問古振華也指出，要科技創新，要萬眾創業，不能全靠銀行，也不能全靠財政，只有依賴資本市場，讓資本市場來引導社會資金重配，完成經濟轉型調結構。

因此，他認為，央行降息并定向降準或能有效平復投資者恐慌情緒，穩定預期，使市場從極端的平倉殺跌回歸正常軌道。

因此，本次央行雙降，雖然不一定會立即引起A股大漲，但短線市場調整或接近尾聲，甚至不排除經過一段時間調整后，出現新一輪上漲。

預測：

年內仍有降準可能

由于這次央行沒有進一步上浮或者取消存款利率上限，可能暗示年內還會有降息動作，最終可能在下次降息中進一步上浮或者取消存款利率上限從而完成存款利率市場化。

交通銀行首席經濟學家連平預測，短期內再次降息的可能性不大，年內仍有可能小幅降準，定向調整力度進一步加大。“此次降息后，一年期貸款基準利率已經下降到4.85%的歷史最低水平，未來進一步下調的空間十分有限。下半年經濟會略好于上半年，短期內再次降息的可能性很小。降準則主要看資本流動情況，仍有可能小幅降準。未來PSL、定向降準、定向再貸款等工具會靈活使用。”

“未來降息降準依然可期。我們維持2015年全年通脹1.5%的判斷，物價保持低位運行以及考慮到這次降息沒有放開存款利率上限，下半年利率工具的使用仍有空間。其次，由于跨境資金流入較弱，基礎貨幣仍然需要補充，因此下半年每個季度都可能會迎來降準的機會。”分析人士謝亞軒認為。

（記者李婧暄）

哪些板塊

先反彈

國企改革：

有望成反彈先鋒

在本輪A股大調整中，該板塊抗跌性最強，甚至不少個股會逆勢上揚。因此，面對央行雙降以及國企改革頂層設計出爐在即，國企改革股或成為反彈先鋒。國企目前的經營狀況客觀上倒逼改革加速。

在A股市場上，國企改革概念中，目前重點關注央企改革股，人氣最高的莫過于六大改革試點央企，如國投系的中成股份、ST中魯、國投新集，中糧系的中糧屯河、中糧生化和中糧地產，航天軍工中的中航飛機、航天通信、中國船舶、中船防務，鋼鐵系的武鋼股份、八一鋼鐵、酒鋼宏興，招商系的招商輪船、招商銀行以及海運系的中國遠洋、中海集運等。

銀行股：

仍有估值修復空間

這次降息，由于央行沒有進一步上浮存款利率上限，分析認為，在上浮比例不變的情況下，是切實有利于降低銀行資金成本的。而貸款的基準利率也已經降至歷史低位，對于能夠享受到下浮和基準利率的企業而言，融資成本也能進一步下降，從而對高等級信用債收益率也會起到向下壓制的作用。

國金證券銀行業分析師馬鯤鵬預計，本次降息平均降低16家上市銀行2015年凈息差2bps、平均降低2015年凈利潤1.4%。此外，短期內降配資杠桿的大趨勢不會逆轉，但本次降息+定向降準能讓這一進程走得更加緩和。

資本市場方面，銀行股近期受國企改革和存貸比調整因素的支撐，有較強的修復表現。馬鯤鵬表示，銀行已經開始體現防御價值，預計短期內將迎來顯著的估值修復。近期，銀行已經開始從最初的同步下跌，演變為體現出明顯的防御價值。（記者李婧暄）

保險券商：

估值修復欲望高

在今年以來的牛市行情中，銀行、保險和券商等金融股表現最為低迷，不少個股出現負增長。不過，在本輪央行“雙降”中，保險和券商等非銀金融板塊有望出現估值修復行情。看好市值相對較小以及行業龍頭個股，如西部證券、東興證券、海通證券、中國平安、中國人壽、新華保險等。

海通證券分析師吳緒越認為，對保險公司而言，雖然降息可能會導致新增固收投資收益率會小幅下滑，但利率下降，將會帶來存量AFS 債券公允價值提升、凈資產和EV 增加。而且如果雙降背景下，股票、債券市場出現上漲，也帶動保險公司投資收益提升。這也意味著，中國人壽、中國平安、新華保險等上市公司都有望直接受益。

中國制造：

成長股中的翹楚

“從目前政策方向看，中國制造有望成為未來成長股中的翹楚，特別是智能制造、高端制造等。”有基金公司策略分析師認為。記者對比多家機構觀點發現，未來市場認可度較高的主要集中在醫療設備、智能裝備、核電設備等。因此，央行雙降，有望提升相關個股的估值。

中銀國際分析師認為，“中國制造2025”仍是投資熱點，而降息利好權益股市場估值。可關注醫藥裝備領域，其個股美亞光電、楚天科技、東富龍、千山藥機等。其中，楚天科技作為代表實現了醫藥裝備自動化和國產化。