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投資者在極度悲觀的時(shí)候會(huì)是什么樣的？在上周，我算是親身體驗(yàn)過一次。

作為一個(gè)分級(jí)B的“沖浪者”，我在4月初用兩只分級(jí)B構(gòu)建了一個(gè)組合，借股市快速上行的東風(fēng)，一個(gè)多月之后，這個(gè)組合的凈值飛速上漲，最高收益達(dá)到65%。期間也曾經(jīng)歷過巨幅調(diào)整，我的盈利曾在兩天內(nèi)減少了50%，但很快凈值又再度回歸，到5月末，收益率保持在50%~60%之間，6月中旬，盈利再度創(chuàng)新高。

6月12日以后，市場迎來持續(xù)調(diào)整，12個(gè)交易日，我的收益灰飛煙滅，迅速回到原點(diǎn)。

期間其實(shí)有很多機(jī)會(huì)可以離場，由于這兩只分級(jí)B規(guī)模較大，前兩個(gè)月每天都有上億的交易額，而我發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上這兩只基金下跌時(shí)回撤幅度跟母基金差不多，也就是說，搶反彈的資金抬高了基金的溢價(jià)率，減少了其下跌時(shí)的“助跌效應(yīng)”。當(dāng)時(shí)母基金已經(jīng)跌去30%，以往每次短期市場回調(diào)，這樣的跌幅也差不多該有巨幅反彈了，加上利好措施每天一項(xiàng)一項(xiàng)出臺(tái)，更令我不愿意就此割肉。

但上周一“國家隊(duì)”入場并沒有拯救指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)下行，周二（7月7日）市場的弱勢(shì)令人更加震驚，早盤這兩只分級(jí)B就封死在跌停板，再也沒有打開，大量的賣盤積壓，交易量寥寥，主要的原因是，市場的急速下跌，令周一、周二兩天有十幾只分級(jí)基金凈值觸及閾值，很快公告下折。原來我以為，我持有的兩只大盤分級(jí)B離下折還有25%，還很遙遠(yuǎn)，而在當(dāng)時(shí)覺得，還有兩個(gè)跌停就岌岌可危，第一個(gè)反應(yīng)是，趕緊買入分級(jí)A，合并后轉(zhuǎn)為母基金，不然留在場內(nèi)太危險(xiǎn)了。

周三，集合競價(jià)階段，已經(jīng)有大量的跌停單掛出來，但根本沒有人買入，更離奇的是，分級(jí)A價(jià)格開始下行，此前大家都以為分級(jí)A非常安全，自從大跌之后，這些品種也有5%以上的收益，沒想到市場的恐慌情緒竟波及到這些類債券品種，盤中多只分級(jí)A出現(xiàn)跌停。“流動(dòng)性枯竭！”我腦海里只想著這幾個(gè)字。但已經(jīng)顧不上那么多，腦海里只有一個(gè)目標(biāo)，就是趕緊買入分級(jí)A，趕緊合并后轉(zhuǎn)成母基金，當(dāng)時(shí)的想法很簡單，如果市場持續(xù)下跌，分級(jí)B的杠桿率會(huì)越來越大，下行風(fēng)險(xiǎn)太大了，合并母基金，至少母基金手中持有的股票還有價(jià)值，想要以時(shí)間換空間扛到解套，相對(duì)也比較穩(wěn)當(dāng)。

于是周三當(dāng)天，我分次買入了足量的分級(jí)A，并臨急抱佛腳，查閱了一堆資料，網(wǎng)上能夠查到的資料非常少，不過終于還是讓我折騰成功了。做完這些，我忽然有一種久違的如釋重負(fù)的感覺。

周四沒開盤，我忽然發(fā)現(xiàn)，我的賬戶里僅僅合并成功了不到三分之一，第一反應(yīng)是“怎么會(huì)這么倒霉”，第二反應(yīng)是，會(huì)不會(huì)母基金在周三當(dāng)天遭遇到巨量贖回，因此基金公司拒絕了部分的合并？不管那么多了，我?guī)缀跏窍乱庾R(shí)的，立刻將合并成功的份額申請(qǐng)了贖回。剩下的場內(nèi)份額怎么辦呢？正在考慮中，我忽然收到朋友打來的電話，同樣他也遇到分級(jí)基金合并的問題，而他買入的分級(jí)B母基金離下折只有3個(gè)點(diǎn)的距離，“再不合并，明天我就會(huì)損失至少50%的收益了！”他的聲音非常非常焦慮。在耐心回答他之后，我回到電腦前，驚奇的發(fā)現(xiàn)，跌停板打開了，成交量開始了回升，隨后，分級(jí)基金交易價(jià)開始迅速拉升，原來流動(dòng)性的恢復(fù)竟如春天到來時(shí)，小河解凍后第一股清流，緩慢而清晰，但很快就匯成洪流，一個(gè)小時(shí)后，這兩只分級(jí)B封死漲停。后來，那個(gè)向我求助的朋友懊惱地告訴我，他掛出的跌停單，在開盤不久就已經(jīng)成交，“沒辦法，倒在了黎明前。”

我考慮再三后，也很快將贖回的單撤下來，僅僅幾個(gè)鐘頭，我從怨恨券商轉(zhuǎn)為感謝券商，如果不是他們攔著，如果合并贖回允許“T+0”操作，那我也跟朋友一樣，倒在了黎明前。

以前我自認(rèn)是堅(jiān)定的基金投資者，但經(jīng)此一役，我理解了那些在大跌中想要瘋狂清倉的人，在極度的流動(dòng)性恐懼之下，盡快逃離、“無腦賣出”幾乎是每個(gè)人的本能反應(yīng)，而那些在大家極度恐懼時(shí)能夠保持平靜的人，甚至能進(jìn)場大膽買入的人，市場回升時(shí)，他們理應(yīng)得到最豐厚的收益。而我自己在最悲觀的時(shí)候也曾想過迅速撤退，或許未來最重要的是，要留給自己足夠的余地，永遠(yuǎn)不要把自己逼到極度恐懼的境地。另一方面，及時(shí)止損，遵守投資紀(jì)律非常重要，用分級(jí)基金“硬扛”實(shí)在太冒險(xiǎn)。