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專家建議除了進(jìn)一步放寬貨幣政策 還需要改善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制

一方面我國6月份新增信貸創(chuàng)近年新高，但另一方面中小企業(yè)卻連喊貸款不易。我國持續(xù)的貨幣寬松政策為何難以傳導(dǎo)到實(shí)業(yè)？本報(bào)記者進(jìn)行了調(diào)查。

現(xiàn)狀：

中小企業(yè)借貸成本仍高

不少中小企業(yè)向本報(bào)記者反映，現(xiàn)在拿到貸款仍不容易。在新三板掛牌的機(jī)器人生產(chǎn)領(lǐng)軍企業(yè)——和氏技術(shù)公司董事長王麗萍昨天告訴本報(bào)記者：“目前銀行對(duì)小公司的停貸和抽貸現(xiàn)象嚴(yán)重，主要是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)增長趨于放緩的大背景下，這些小企業(yè)面臨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)在加大。同時(shí)銀行貸款都要求廠家有抵押，但是這些小企業(yè)又通常沒有廠房等抵押物。因此貨幣寬松政策是對(duì)大企業(yè)、上市企業(yè)才有寬松，而越小的企業(yè)經(jīng)營就越難，因而資金支持更加有限。今年我身邊的企業(yè)家朋友們都面臨銀行貸款金額打折和停貸的困難，一些情況較好的企業(yè)，實(shí)際到位的銀行貸款規(guī)模也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于原定目標(biāo)。”

寬松貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響有限，PPI創(chuàng)紀(jì)錄地連續(xù)40個(gè)月為負(fù)，PPI的通縮持續(xù)又加劇了企業(yè)的實(shí)際融資成本。“經(jīng)PPI調(diào)整后，企業(yè)的平均實(shí)際借貸成本可能在10%以上。借貸成本高企將進(jìn)一步擠壓公司的利潤率，并降低它們進(jìn)行擴(kuò)大投資和生產(chǎn)的意愿。”澳新銀行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛表示。

最新PMI數(shù)據(jù)也反映中、小企業(yè)與大型企業(yè)兩極分化。6月份,大型企業(yè)PMI為50.8%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為50.2%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間；小型企業(yè)PMI僅為47.5%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，收縮幅度連續(xù)兩個(gè)月加大。

銀行：

面臨“有錢放不出去”的窘境

2014年11月以來，我國央行已降息四次，基準(zhǔn)存款和貸款利率分別從2.75%和5.60%下調(diào)至2.00%和4.85%，主要商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率也已下調(diào)150個(gè)基點(diǎn)至18.5%。央行還向滿足中小企和農(nóng)業(yè)貸款要求的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施額外降準(zhǔn)。

這些寬松措施對(duì)市場流動(dòng)性和市場利率產(chǎn)生了顯著的影響。第二季度7天回購利率繼續(xù)下降，徘徊在2.0%~3.0%，大幅低于第一季度。

6月人民幣貸款更是大幅增加1.28萬億元，分別較上月和比去年同期多增3805億元和1968億元，創(chuàng)近年同期新高。 數(shù)據(jù)顯示，由于當(dāng)月對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款減少，當(dāng)月對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新增信貸高達(dá)1.33萬億元。據(jù)央行的數(shù)據(jù)，從結(jié)構(gòu)看，上半年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的74.8%，同比高19.2個(gè)百分點(diǎn)。

不過，有負(fù)責(zé)發(fā)放貸款的國有銀行有關(guān)業(yè)務(wù)員這樣告訴本報(bào)記者：“現(xiàn)在市場并不缺錢,但我們面臨有錢放不出去的狀況，因?yàn)槟壳拔覀兞私獾降膶?shí)業(yè)經(jīng)營狀況不佳，萬一貸款收不回來我們的業(yè)績就受到影響，因此這方面必須謹(jǐn)慎，有時(shí)甚至得提前抽貸、追債。”

專家建議

如何解決流動(dòng)性充沛的情況下企業(yè)面臨的資金困境？澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛建議：“除了進(jìn)一步放寬貨幣政策，央行需要改善貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。在短期內(nèi)，央行將頻繁使用常備借貸便利、中期借貸便利、對(duì)中小城商行定向降準(zhǔn)和抵押再貸款等工具來進(jìn)行調(diào)節(jié)，也鼓勵(lì)地方政府和大中型公司利用目前較低市場利率環(huán)境來發(fā)債融資。”（記者陳海玲）