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本報(bào)記者 常艷軍

打破“富不過三代”的魔咒，家族信托提供了解法。不過，相對(duì)于國(guó)際上運(yùn)用得十分成熟的家族信托業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)家族信托的功能多集中在現(xiàn)金財(cái)產(chǎn)的投資組合管理，信托收益分配的個(gè)性化安排等方面。囿于客戶培育與認(rèn)知，國(guó)內(nèi)家族信托除了傳統(tǒng)意義上的個(gè)性化、定制化的家族信托業(yè)務(wù)，還有標(biāo)準(zhǔn)化的家族信托產(chǎn)品，門檻也從幾千萬元降到了幾百萬元。此外，跨境、離岸等家族信托服務(wù)也漸行漸近。

隨著國(guó)內(nèi)高凈值人群的增長(zhǎng)，越來越多的財(cái)富人群開始關(guān)注財(cái)產(chǎn)繼承、資產(chǎn)分配等問題。如何打破“富不過三代”的魔咒，對(duì)于服務(wù)于高凈值客戶的信托而言，有其自己的解法，那就是家族信托。借助家族信托等財(cái)富傳承機(jī)制，歐美國(guó)家知名的財(cái)富家族，如洛克菲勒家族、羅斯柴爾德家族等實(shí)現(xiàn)了基業(yè)常青。目前，中信信托、外貿(mào)信托、北京信托等不少信托公司都開始布局家族信托業(yè)務(wù)，有的已經(jīng)做得風(fēng)生水起。那么，國(guó)內(nèi)的家族信托業(yè)務(wù)能夠?yàn)橥顿Y者或說委托人實(shí)現(xiàn)怎樣的價(jià)值？又該注意哪些方面呢？

“安全”第一

家族信托概念在國(guó)內(nèi)興起還是近幾年的事兒。經(jīng)過摸索與創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)家族信托的研究與實(shí)踐目前已初見成效，不過，“社會(huì)公眾對(duì)家族信托的認(rèn)知程度還比較低。”百瑞信托博士后科研工作站研究員陳進(jìn)說。

所謂家族信托，簡(jiǎn)單來說就是一種以資產(chǎn)保護(hù)、財(cái)富傳承和財(cái)富增值為目的的私人財(cái)富管理解決方案。“中國(guó)已有一些人群完成了財(cái)富創(chuàng)造和積累的過程，接下來就需要考慮資產(chǎn)保護(hù)和財(cái)富傳承的問題。”中信信托相關(guān)人士表示。

“家族信托在國(guó)際上已運(yùn)用得十分成熟，可以避免股權(quán)分散、對(duì)家族企業(yè)股權(quán)進(jìn)行封閉管理、照顧未成年子女等等。國(guó)內(nèi)的家族信托業(yè)務(wù)與國(guó)外相比有些差別。”中誠(chéng)信托研究發(fā)展部總經(jīng)理王玉國(guó)說，由于信托財(cái)產(chǎn)登記制度等尚不健全，多數(shù)國(guó)內(nèi)家族信托的委托財(cái)產(chǎn)集中在現(xiàn)金資產(chǎn)，股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等其他資產(chǎn)，操作成本較高。另外，由于國(guó)內(nèi)遺產(chǎn)稅制度尚未建立，國(guó)內(nèi)家族信托的稅收籌劃功能不突出，國(guó)際上普遍利用信托進(jìn)行合理籌劃稅收的作用還沒有顯現(xiàn)。而且，國(guó)內(nèi)家族信托所涉及財(cái)產(chǎn)管理等基本以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，跨境、離岸等家族信托服務(wù)仍比較少。

不過與傳統(tǒng)的理財(cái)信托相比，國(guó)內(nèi)的家族信托業(yè)務(wù)在信托期限、信托目的和管理方式上又有所不同。中信信托相關(guān)人士表示，家族信托的期限很長(zhǎng)，最長(zhǎng)的沒有期限限制，其首要目的是財(cái)富的保護(hù)和傳承，在此基礎(chǔ)上講求信托財(cái)產(chǎn)的保值增值，管理方式上是最大限度地尊重委托人的意愿。

可以看出，安全性在家族信托業(yè)務(wù)中占據(jù)首要位置。“不過，在實(shí)際業(yè)務(wù)中，有些客戶既想要財(cái)富的保護(hù)和傳承，同時(shí)還期望投資取得高收益。”中信信托相關(guān)人士說，資產(chǎn)保護(hù)和財(cái)富傳承概念對(duì)于國(guó)內(nèi)客戶來說還需深入了解，如何在財(cái)產(chǎn)安全與風(fēng)險(xiǎn)承受兩者之間尋找平衡，這非?？简?yàn)信托公司的綜合實(shí)力。

“從目前信托公司開展的家族信托來看，多采取與私人銀行、律師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)合作的方式。”陳進(jìn)表示。

據(jù)了解，當(dāng)委托人的資產(chǎn)納入家族信托后，該部分資產(chǎn)的法定所有權(quán)已從委托人名下轉(zhuǎn)移到受托人即信托公司名下，信托公司以受托人身份持有，信托財(cái)產(chǎn)與屬于受托人的固有財(cái)產(chǎn)也有所區(qū)別，從而達(dá)到財(cái)產(chǎn)隔離的目的。“國(guó)際上的家族信托業(yè)務(wù)中有放棄財(cái)產(chǎn)控制的一般要求，而在國(guó)內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)中，可能由于委托人未放棄對(duì)信托財(cái)產(chǎn)的控制而無法很好地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。”王玉國(guó)說。

此外，家族信托業(yè)務(wù)對(duì)于從業(yè)人員的要求很高，不僅需要較強(qiáng)的營(yíng)銷能力，還需熟悉海外家族信托的實(shí)務(wù)操作和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)以及國(guó)內(nèi)相關(guān)的信托法律制度、民事法律制度等，這樣才能將海外的先進(jìn)模式本土化，當(dāng)然，投研實(shí)力也至關(guān)重要。所以，具備優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)的信托公司更值得信任。

既可定制也有“定式”

據(jù)了解，在家族信托業(yè)務(wù)實(shí)踐中，有些信托公司設(shè)立了家族辦公室開展家族信托業(yè)務(wù)，服務(wù)的是可投資資產(chǎn)更高的超高凈值家族客戶，比如，中信信托家族辦公室服務(wù)的是可投資資產(chǎn)在人民幣3億元以上、家族總資產(chǎn)在人民幣50億元以上的客戶。

中信信托相關(guān)人士表示，目前，超高凈值家族客戶可以從家族辦公室獲得金融財(cái)務(wù)、家族事務(wù)、人文教育與傳承以及社會(huì)事務(wù)等方面的服務(wù)。其中，客戶更關(guān)注金融財(cái)務(wù)服務(wù)，尤其是投融資服務(wù)。

“部分信托公司在開展傳統(tǒng)意義上的個(gè)性化、定制化的家族信托業(yè)務(wù)之外，也開始嘗試標(biāo)準(zhǔn)化的家族信托產(chǎn)品，以擴(kuò)大客戶群。”陳進(jìn)說，與起點(diǎn)在上千萬元的定制化家族信托產(chǎn)品不同，標(biāo)準(zhǔn)化家族信托產(chǎn)品的起點(diǎn)通常為幾百萬元，并且有格式化的合同模板，可細(xì)分為子女教育信托、養(yǎng)老信托等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從業(yè)務(wù)本源而言，家族信托應(yīng)是定制化的，如此才能實(shí)現(xiàn)客戶個(gè)性化的意愿和安排。但對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模偏小且同樣有資產(chǎn)保護(hù)和傳承需求的客戶，也應(yīng)當(dāng)有標(biāo)準(zhǔn)化的家族信托方案為其實(shí)現(xiàn)特定目的。

以某信托公司的家族信托業(yè)務(wù)為例，其定制化家族信托一般3000萬元起，期限在10年以上，受益人、受益條件、受益順位以及分配方式，包括分配金額、分配頻率、分配條件、分配機(jī)制，乃至投資方案，如產(chǎn)品投資范圍、投資比例、投資限制和收益分配等，客戶可按自己需求設(shè)定。標(biāo)準(zhǔn)化家族信托起點(diǎn)低至600萬元以上，無固定期限，可選擇的內(nèi)容僅限于委托人信息、受益人以及分配方式，其他內(nèi)容均為格式條款。所以，標(biāo)準(zhǔn)化家族信托產(chǎn)品在客戶需求的針對(duì)性上或許不盡如人意。

“國(guó)內(nèi)開展的家族信托或許稱為家庭信托更合適，即一個(gè)富裕家庭為解決子女繼承、教育、防止外部風(fēng)險(xiǎn)等而將部分財(cái)產(chǎn)設(shè)立專門信托的業(yè)務(wù)。”王玉國(guó)表示，國(guó)內(nèi)信托目前可提供的服務(wù)相對(duì)較簡(jiǎn)單，多集中在現(xiàn)金財(cái)產(chǎn)的投資組合管理、信托收益分配的個(gè)性化安排等方面。同時(shí)，委托人對(duì)于家族信托的接受程度也有待提高。“家族信托的‘門檻’下降還因?yàn)樾磐泄敬罅靠蛻舻馁Y產(chǎn)規(guī)模集中在300萬元至600萬元之間，更高端的客戶資源培育需要一個(gè)過程。”

王玉國(guó)同時(shí)提醒，委托人在設(shè)立家族信托時(shí)，需要充分認(rèn)識(shí)到家族信托合同的復(fù)雜性和長(zhǎng)期性特點(diǎn)，考慮引入專業(yè)律師進(jìn)行顧問支持。同時(shí)，對(duì)于財(cái)產(chǎn)來源和可處置性要清晰，受益人的選擇也要慎重，避免與相關(guān)法律發(fā)生沖突。“國(guó)內(nèi)家族信托業(yè)務(wù)收費(fèi)方式一般比較靈活，通常采取‘固定報(bào)酬+浮動(dòng)收益（超額收益分成）’方式。”

另據(jù)了解，已有信托公司開始關(guān)注海外離岸信托的模式，并尋求與國(guó)際一流機(jī)構(gòu)合作，跨境、離岸等家族信托服務(wù)漸行漸近。