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騰訊財經訊（劉鵬、鄔川）

7月16日，多家在滬期貨公司對騰訊財經透露，自從公安部跨部門工作小組入駐上海后，近期皆收到了工作小組下發的問詢書，被要求說明資金動向和每筆成交記錄等情況。

一家期貨公司相關負責人對騰訊財經表示，公安部工作小組在摸底之后，目前正在對貿易公司進行排查。

此前，新華社曾經報道，7月10日上午，公安部副部長孟慶豐率跨部門工作組抵達上海，工作組現已發現個別貿易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索，正在依法開展調查。

一石激起千層浪。被調查的對象為何是貿易公司？上述期貨公司負責人表示，在剛剛看到該消息時同樣感到詫異，但隨后他從圈內也獲知了該消息，證實了工作小組正在排查在滬貿易公司。工作小組的這一動作頓時成為期貨圈內議論的熱點。

“或許是資金在貿易公司的掩護下進入國內，繞過了QFII等渠道，再在國內集結起來進行做空。”這位負責人如此猜測。不過，他也提出了疑問，即便如此，要分辨出哪些是違規資金，又有哪些參與了惡意做空，“辨別的難度太大”。

期貨業內人士揭秘資金路徑

過去的半個多月時間內，A股巨幅下跌，引起傳言無數，其中，外資做空被描述為罪魁禍首，盡管傳言并無任何證據證實，但這無礙于將人們的關注視線從A股現貨市場轉移到股指期貨市場上。

隨后，7月9日上午，公安部副部長孟慶豐帶隊到證監會，會同證監會共同排查近期惡意拋售股票與做空股指的線索。第二天，孟慶豐又率跨部門工作組抵達上海。新華社報道稱，彼時，工作組發現個別貿易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索，正在依法開展調查。

據多家期貨公司透露，公安部工作組抵達上海后，給多家期貨公司發放問詢書，問詢的內容包括近期資金流向、每筆成交記錄等。

“因為期貨公司是交易的中介，資金全部需要通過我們進入場內交易，所以問詢的目的可能還是以了解資金動向為主。”上海一家排名靠前的期貨公司工作人員對騰訊財經指出。

上海本土一家期貨公司負責人對騰訊財經分析，公安部工作小組將調查重點放在貿易公司上面，很有可能是指的外貿企業。

“上海有很多外貿企業，有一些是皮包公司，外資可能會利用這些公司作掩護，虛構合同讓資金進入國內，再在國內期貨營業部開戶，然后參與做空股指期貨。”這位負責人分析稱。

資金通過此種方式，則避過了資本項目的管制，繞過限制較多的QFII渠道。據該負責人了解，目前期貨從業者對此多有討論，但并無相關證據證明。

同時他也指出，即便公安部工作小組將目標鎖定在貿易公司身上，但“貿易公司太多，資金來源短時間內不太好查清楚”，所以他推斷，距離公安部工作小組調查完畢尚需時日。

惡意做空標準或存疑

隨著公安部工作小組的出動，市場的神經被激起。關于“惡意做空”的標準也引起一場大討論。

此前，證監會新聞發言人鄧舸曾表示，期指惡意做空是近期市場下跌主因，將組織稽查執法力量對涉嫌市場操縱，特別是跨市場操縱的違法違規線索進行專項核查。

隨后，鄧舸對惡意做空下了定義，即“跨市場和跨期現市場操縱就是惡意做空”。

但多位法律人士對騰訊財經表示，法律中并沒有“惡意做空”這一說法，亦沒有任何關于“惡意做空”行為的描述。

騰訊財經查詢發現，《刑法》第一百八十二條指出，操縱證券、期貨市場罪，是指以獲取不正當利益或者轉嫁風險為目的，集中資金優勢、持股或者持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，與他人串通相互進行證券、期貨交易，自買自賣期貨合約，操縱證券、期貨市場交易量、交易價格，制造證券、期貨市場假相，誘導或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出準確投資決定，擾亂證券、期貨市場秩序的行為。

但這依然無法解釋何為“惡意做空”。

“做空是一種規則，合理利用規則進行做空不涉及到道德審判。”上海一家期貨從業者對騰訊財經說道。

同時他也指出，交易所掌握交易數據，機構是主要參與者，如果有人惡意做空操縱市場，那么交易所應該對相關信息一目了然。

上海一家大型私募相關負責人告訴騰訊財經，外資做空的說法是偽命題，而且即便有外資參與，比重也不會太大。同時他認為，前期市場暴漲，做空是合理的避險行為。