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業(yè)內(nèi)專家表示，依據(jù)基金契約的規(guī)定基金倉位在某一時(shí)點(diǎn)超出正常范圍，若在10個(gè)工作日調(diào)整至正常范圍內(nèi)，就不算違約。

極端的股市環(huán)境下，基金也頻頻出現(xiàn)“不可思議”的事。

繼前段時(shí)間股基單日凈值跌幅超過10%讓投資者“大開眼界”后，最新披露的二季報(bào)數(shù)據(jù)又讓投資者“大跌眼鏡”——竟有普通股票型基金股票倉位達(dá)到109%。種種“不可思議”背后，矛盾都指向了巨額贖回。

《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至記者昨晚截稿時(shí)，可比454只普通股票型基金中，已有194只股基有二季度末倉位數(shù)據(jù)可查。其中出現(xiàn)2只股基倉位超過了100%的現(xiàn)象，分別是金鷹核心資源和華商未來主題，這2只基金二季度末投資股票市值占基金凈值比分別為109.14%和100.22%。

北京一位基金分析師表示，股基倉位超過100%的情況在基金投資歷史上很少出現(xiàn)。基金契約中對(duì)股基投資倉位說明采用的是“投資股票市值占基金總資產(chǎn)的比例”，但是業(yè)內(nèi)常用的倉位計(jì)算方法是“投資股票市值占基金資產(chǎn)凈值的比例”，基金總資產(chǎn)是指基金擁有的所有資產(chǎn)(包括股票、債券、銀行存款和其他有價(jià)證券等)按照公允價(jià)格計(jì)算的資產(chǎn)總額，基金資產(chǎn)凈值是指在某一基金估值時(shí)點(diǎn)上，按照公允價(jià)格計(jì)算的基金資產(chǎn)總市值扣除負(fù)債后的余額。基金總資產(chǎn)和基金資產(chǎn)凈值的差異，造成了兩種方法計(jì)算出來的倉位差異。

記者查詢2只基金的公開資料發(fā)現(xiàn)，華商未來主題和金鷹核心資源的基金合同中均表示“基金股票資產(chǎn)的投資占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%”，二季度末，華商未來主題的權(quán)益類投資(僅有股票)占基金總資產(chǎn)比例為93.69%。金鷹核心資源的權(quán)益類投資(僅有股票)占基金總資產(chǎn)比例為85.61%。即按照基金合同的規(guī)定，2只基金的倉位并沒有違約。

濟(jì)安金信評(píng)價(jià)中心主任王群航表示，二季報(bào)公布的倉位數(shù)據(jù)是基金在6月30日當(dāng)天的倉位水平，按照基金合同一般的約定，基金在某一時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)倉位高于或低于規(guī)定范圍，在10個(gè)工作日內(nèi)調(diào)整回來就不算違約。

雖然不涉及違約，但是這2只基金為什么會(huì)出現(xiàn)倉位如此之高的現(xiàn)象呢？王群航告訴記者：“在6月底市場暴跌的極端環(huán)境下，個(gè)股大面積停牌，如果當(dāng)天出現(xiàn)巨額贖回，基金倉位可能出現(xiàn)被動(dòng)抬高。這一現(xiàn)象在規(guī)模較小的基金中更容易出現(xiàn)。”

資料顯示，二季度末華商未來主題基金的規(guī)模為65.75億元，二季度整體份額較一季度增長14.77億份，其中二季度總贖回份額為20.36億份。金鷹核心資源二季度末的規(guī)模為1.25億元，二季度整體份額較一季度減少0.7億份，其中二季度總贖回份額為1.29億份。

好買基金研究中心研究總監(jiān)曾令華也表達(dá)了和王群航類似的觀點(diǎn)。他還向記者舉例說明：“比如一只資產(chǎn)凈值1000萬元的股基，假設(shè)他只買了10只股票，當(dāng)天這10只股票均停牌，此時(shí)有投資者要贖回200萬元，基金持有的股票賣不出去，基金經(jīng)理只能從其他渠道(比如通過債券、貨幣回購等)找錢給投資者。此時(shí)股票資產(chǎn)凈值縮減至800萬元，但是其持有股票市值仍為1000萬元，此時(shí)就出現(xiàn)了倉位超過100%的情形。”

資料顯示，二季度末，華商未來主題的前十大重倉股中包含 雷柏科技 和 海默科技 2只停牌股。金鷹核心資源股票的前十大重倉股中包含了 合康變頻 、 愛迪爾 和中國天楹3只停牌股。除了權(quán)益類投資，華商未來主題總資產(chǎn)中的6.12%投向銀行存款和結(jié)算備付金，0.19%的資產(chǎn)投向其他資產(chǎn)。金鷹核心資源股票9.30%的資產(chǎn)投向銀行存款和結(jié)算備付金，5.09%的資產(chǎn)投向其他資產(chǎn)。

華商基金在回復(fù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者采訪時(shí)表示，倉位抬升確實(shí)和大額贖回有關(guān)系。截至記者發(fā)稿時(shí)，尚未能與金鷹基金取得聯(lián)系，尚未得到官方回應(yīng)。

王群航表示，投資者巨額贖回背后，也說明了股基投資者開始有了擇時(shí)觀念，在市場表現(xiàn)不好時(shí)，會(huì)選擇贖回基金，這也要求股票型基金的基金經(jīng)理面對(duì)市場波動(dòng)時(shí)，對(duì)投資者贖回情況要加強(qiáng)預(yù)判和準(zhǔn)備。