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時隔六年，中國人民銀行上周末公布了我國黃金儲備規模。截至2015年6月底，我國黃金儲備規模為約1658噸，較2009年4月底增加了604噸，增長幅度為57%，接近六成。

照理說，中國黃金儲備大幅增加，這對金價來說是個好兆頭，可周一黃金市場上發生了一件怪事：國際現貨黃金驚現暴跌，一度下跌4.2%，至1086.2美元/盎司，達2010年3月以來的最低水平。

【金價緣何不升反降？】

為什么金價沒有受到中國增持黃金這一利好消息的提振呢？有分析師總結了兩大原因：

其一：中國黃金儲備增幅低于外界預期。

對此，對外經貿大學教授丁志杰表示，與外匯儲備的增速相比，黃金儲備的增速相對較低，且黃金儲備的絕對規模也相對較低，因此市場對增持幅度有不同看法有其合理性。不過，央行增持黃金有國際購買和國內購買兩個渠道，其中從國際市場直接購買將直接形成國際儲備中的黃金儲備，而若從國內購買，央行在何時將其納入黃金儲備存在一定靈活性。因此，目前公布的黃金儲備可能和中國真正持有的黃金規模有一些差異。

其二：對美國加息預期的升溫導致美元走強，黃金因此承壓。

美聯儲主席耶倫上周重申，美聯儲仍處在走向升息的軌道上，就業市場預計將穩步改善，海外局勢的起伏動蕩不大可能令美國經濟偏離正軌。

美元上周創下創下兩個月來最大單周升幅，周一對人民幣匯率上漲至一個半月高點，報1美元兌6.1197元人民幣。

黃金價格的波動與美元匯率之間擁有很密切的關系。首先，在國際交易中，黃金以美元計價。假設在金價本身價值沒有變動的情況下，美元升值，那金價在價格上就表現為下跌。

另一方面，黃金是美元資產的替代投資工具。如果美元匯率上升及伴隨的資產價格上揚，短期資本就會涌入美元貨幣市場和美元資本市場，黃金價格就相應走低。從理論上看，美元和金價走勢呈現負相關。但實際情況要復雜得多，黃金價格上揚與美元走強聯袂上演的局面也時常出現。

英國商品研究所首席顧問朱莉婭·拉爾夫說，他們不認為中國政府的行為對黃金價格有很大的影響，黃金價格更易受到美國經濟、美元價值和全球ETF投資者風險偏好的影響。

【未來中國還買嗎？】

黃金儲備指一國貨幣當局持有的，用以平衡國際收支，維持或影響匯率水平，作為金融資產持有的黃金，是國際儲備多元化構成的一個重要內容。本輪金融危機過后，外匯儲備多元化被越來越多地討論。中國作為經濟大國，龐大的外匯儲備有著保值增值的需求。

從這個角度來說，中國現有的黃金儲備價值609億美元，僅占中國外匯儲備總額的1.6%。有專家指出，黃金作為“硬通貨”，中國未來繼續增持作為儲備的空間較大。

凱投宏觀的大宗商品分析師西蒙娜·甘貝里尼說：“理想情況下，中國的黃金儲備應該占其外匯儲備的15%，這的確說明未來中國央行將會買入更多黃金。”

央行和外匯局相關負責人說，黃金具有特殊的風險收益特性，在特定時期是不錯的投資品種。但黃金市場的容量與我國外匯儲備規模相比較小，如果外匯儲備短時間大量購金，易對市場造成影響。目前，中國已成為世界第一大黃金生產國，也是黃金消費大國， “藏金于民”的情況一直在發生。未來需繼續統籌考慮我國民間投資需求與國際儲備資產配置需要，靈活操作。

據世界黃金協會的數據，這1658噸的黃金儲備意味著中國已經超過俄羅斯，成為世界上第六大黃金持有國，位列美國、德國、國際貨幣基金組織（IMF）、意大利和法國之后。

“黃金目前已經非貨幣化，黃金儲備更重要的意義是抵抗風險，提振一國貨幣的信心，彰顯一國的經濟和金融實力。從這個角度來看，中國央行還有較大空間來增持黃金。”丁志杰說。