“一個成熟的資本市場需要杠桿工具的存在，‘杠桿市’將會成為我國股市的新常態。對于杠桿類業務，我們應當以客觀理性的態度來看待，不捧殺、不錯殺。同時，一個健康有序的‘杠桿市’，需要金融監管機構、證券公司及銀行信托等金融主體、投資者的共同努力。”東方證券證券金融業務總部的相關負責人日前在接受《證券日報》記者采訪時表示。
6月中旬至7月初，A股市場出現大幅下跌，在本輪市場下跌中，融資融券業務作為杠桿融資的重要形式之一，一度被輿論推上風口浪尖。有部分人士認為，杠桿是本輪下跌的主因，因此應該“去杠桿”。
上述負責人認為，應客觀看待融資融券等杠桿投資類業務，尋求金融創新與風險管控之間的平衡點。目前，參與兩融的客戶是適當的，兩融杠桿的管理是規范的，兩融交易量占比是合理的。“從整體數據來看，本輪牛市中，融資買入占比的中位值為14%，峰值也不到19%，與境外成熟市場上20%的兩融交易量市場占比相接近，也就是說，融資融券業務杠桿對市場的撬動力并不是傳說中那么巨大。”
針對兩融是本輪下跌“罪魁禍首”的說法，該負責人表示，實際上融資融券業務的強制平倉規模占兩市交易量的比例非常小，以東方證券為例，自2010年啟動兩融業務至2015年7月16日，5年中因維持擔保比例過低而導致的強制平倉客戶僅8戶，且均發生在7月7日-7月9日，即是在市場深度下跌、標的證券連續跌停、客戶無法自行賣出的極端情形下發生的，強平金額合計0.11億元，僅占公司兩融余額的0.06%。
“事實上，把融資融券與其他高風險，甚至涉及違規的業務混為一談，是對這項業務的誤讀，這不僅不利于我國證券市場的健康穩定發展，也不利于投資者多樣化投資及風險管理需求的滿足。”海通證券有關部門的負責人向《證券日報》記者表示，一個理性的市場并非完全無杠桿的市場，而是要在證監會以及證券業協會、交易所等監管機構的監管下，堅決杜絕非法場外配資等違規杠桿工作，積極引導融資融券等合規業務的良性發展，充分發揮融資融券業務滿足多樣化投資、增加市場流動性等積極效應。
該負責人稱，從市場長遠發展來看，發展融資融券業務不僅可以幫助投資者實現多元化交易，更有利于促進證券市場內在價格穩定機制的形成，也能夠為證券市場注入增量資金，提高證券市場的活躍度。
針對兩融的監管，國泰君安有關部門負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示，市場杠桿的水平應與整體風險綜合考慮，無論是監管層還是證券公司，都需要對兩融業務的杠桿風險充分理解、客觀認識，積極運用各種調控措施，對市場非理性的暴漲暴跌進行干預，充分發揮兩融參數的逆周期調節機制，避免杠桿風險不斷積聚，呵護理性投資、穩定長牛格局。證券日報
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