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已經(jīng)過去的二季度，必將在A股市場留下難以磨滅的印記。對(duì)于公募基金而言，過去的二季度同樣“記憶深刻”—既感受到了5178點(diǎn)超級(jí)大牛市的無比興奮，也遭遇了近千點(diǎn)“脆跌”帶來的恐慌。那么，當(dāng)風(fēng)暴暫時(shí)停歇后，在這場牛熊洗禮的投資戰(zhàn)場上，偏股型基金的持倉換股如

何變幻，基金公司的規(guī)模增減以及賺錢能力如何“頻變”？北京商報(bào)基金周刊將在公募基金二季報(bào)披露完畢后，為您一一起底。

停牌潮讓基金持股被“超限”

二季度股指的過山車巨震，使得偏股型基金整體大幅斬倉。即便如此，部分股基還是受到停牌潮的影響，導(dǎo)致個(gè)股持倉被動(dòng)超限，整體高倉位運(yùn)行。

好買基金數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，偏股型基金倉位為40.25%，較上季度末的90.14%大幅下降了35.12%。混合型基金因具備倉位靈活的優(yōu)勢，成為二季度的減倉主力，截至二季度末倉位僅有25.77%，較一季度末的63.71%，減倉了37.94%。很多股票型基金由于受到持倉不低于80%的限制，平均減倉幅度僅有12.03%，減至78.11%。

值得一提的是，部分混合型基金二季度減倉驚人，如海富通新內(nèi)需的倉位就由一季度末的97.32%大幅降至0.79%。而浦銀新產(chǎn)業(yè)、益民服務(wù)領(lǐng)先、平安大華新鑫先鋒等一季度末的股票倉位均在80%以上，二季度末的倉位還不到6%。降倉后，這些混基大多通過參與打新進(jìn)行避險(xiǎn)。

股基中也不乏倉位大幅撤退者，如今年1月成立的前海開源股息率，一季度末倉位還在54.92%，二季度就已經(jīng)減至18.58%。浙商產(chǎn)業(yè)股基、建信內(nèi)生動(dòng)力二季度末的倉位也低至64%和70%。

不過，受到股災(zāi)期間個(gè)股大范圍停牌影響，超百只基金出現(xiàn)持倉被動(dòng)超限的尷尬。截至6月底，基金持有單一個(gè)股市值超過10%多達(dá)144只，從單一個(gè)股超限情況看，共有7只基金的頭號(hào)重倉股市值超過凈值的15%，其中越紅線最嚴(yán)重的是，信達(dá)澳銀配置(610002,基金吧)持有招商地產(chǎn)市值高達(dá)凈值的20.06%，是10%上限的兩倍。寶盈新價(jià)值持有凱美特氣市值達(dá)到凈值的18.43%。

分析人士指出，大量個(gè)股停牌無法交易是造成基金大面積被動(dòng)超限持股的主因，以招商地產(chǎn)為例，該股自4月3日起就一直停牌，整個(gè)二季度只交易了兩天，而一些基金遭遇凈贖回規(guī)模暴跌之后，使得持有該股市值大幅度上升，凱美特氣、華勝天成等基金超限持股較多的個(gè)股均為長期停牌股。

部分基金經(jīng)理仍在泡沫中游泳

雖然一季度末就有不少基金經(jīng)理認(rèn)為，成長股估值過高存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)，但二季度，基金投資熱點(diǎn)依然聚焦在成長股上，信息技術(shù)、智慧醫(yī)療等板塊成為各大基金公司配置的重點(diǎn)，而一線藍(lán)籌股反遭拋棄。

天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度中國平安、長安汽車等傳統(tǒng)行業(yè)大盤股遭到基金大規(guī)模減持，如重倉中國平安的主動(dòng)偏股型基金數(shù)量從一季度末的多達(dá)180只銳減到二季度末的103只。重倉長安汽車的基金數(shù)也從一季度末的77只銳減至27只。另外，金螳螂、長城汽車、保利地產(chǎn)、中國太保、華泰證券重倉上述個(gè)股的數(shù)量也大幅下降。

對(duì)大藍(lán)籌股大力度減持的同時(shí)，基金將投資目光更多鎖定在了成長股身上。數(shù)據(jù)顯示，二季度末公募基金前十大重倉股中就包含了東方財(cái)富、萬達(dá)信息、恒生電子、石基信息等多只成長股。另外，此前被低估的白酒股、航空股和新興醫(yī)藥股也成為二季度增持的重點(diǎn)，如東方航空、南方航空、五糧液、北陸藥業(yè)、益佰制藥等。

由此不難看出，雖然二季度成長股估值過高泡沫化嚴(yán)重，但基金經(jīng)理仍然選擇在泡沫中游泳。添富民營股票基金也表示，策略上，依然重點(diǎn)看好互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的滲透。華寶興業(yè)服務(wù)股票基金經(jīng)理樓鴻強(qiáng)也指出，將堅(jiān)持一貫的投資理念，重點(diǎn)配置受益于行業(yè)發(fā)展趨勢且管理層優(yōu)秀的優(yōu)質(zhì)成長股。

“藍(lán)籌股更加穩(wěn)健，但未來最賺錢的投資行業(yè)還是在新興成長股，而基金公司的主要任務(wù)是尋找出被低估的，具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，摒棄被爆炒的泡沫過高的股票。”民生加銀總經(jīng)理吳劍飛指出。

“老大”天弘基金遭遇滑鐵盧

二季度末的股災(zāi)并未影響偏股型基金規(guī)模暴增，數(shù)據(jù)顯示，股票型基金規(guī)模環(huán)比增18.25%，而混合型基金規(guī)模增幅更是翻番，達(dá)到126.45%，這其中打新基金和分級(jí)基金成為各大基金公司規(guī)模大漲的利器。

從基金公司規(guī)模數(shù)據(jù)來看，二季度富國基金(博客,微博)最為耀眼，規(guī)模增長最多，較一季度末分別增加1380.11億元，這主要得益于分級(jí)基金規(guī)模的大幅增長。鵬華基金也憑借打新基金和分級(jí)產(chǎn)品的大力發(fā)行，規(guī)模增長了1315.67億元。由此富國基金、鵬華基金在二季度成功躋身公募基金規(guī)模榜前十強(qiáng)。

另外，二季度規(guī)模增長較大的還有易方達(dá)基金、工銀瑞信和國泰基金，分別達(dá)到1191.78億元、974.9億元和751.33億元。

事實(shí)上，部分小公司也憑借發(fā)行打新基金實(shí)現(xiàn)逆襲，如西部利得基金最新發(fā)行的西部利得成長精選混合，成立時(shí)規(guī)模僅有2.07億元，但期末規(guī)模卻已飆漲至153.78億份，主要是因?yàn)樵摶鸫蛑辛诵鹿删揞^國泰君安。另外，英大基金5月發(fā)行的打新混基英大靈活配置混基募集規(guī)模高達(dá)76.19億元，助其整體規(guī)模大增1668.41%,規(guī)模排名躍升19位。

值得一提的是，依靠余額寶規(guī)模的持續(xù)飆升風(fēng)光無限的天弘基金，二季度卻大幅瘦身，成為慘遭凈贖回最大基金公司。數(shù)據(jù)顯示，天弘基金二季度末規(guī)模為6685.4億元，較一季度末縮水632.22億元，究其原因是其拳頭型產(chǎn)品余額寶二季度出現(xiàn)了近千億元的贖回，達(dá)到983.43億元。可見，牛市行情下，“寶寶”類貨基的魅力也大不如前，規(guī)模增速顯著下滑。

嘉實(shí)基金成季度賺錢王

除了規(guī)模排名外，基金公司最關(guān)心的莫過于盈利能力的提升，但受到季度末股市大跌的影響，公募產(chǎn)品今年二季度的整體盈利水平較一季度有所下降，合計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤3644.77億元。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度股票型基金成為公募基金利潤增長的主要貢獻(xiàn)者，股票型基金盈利2083億元，占二季度公募基金總盈利的57%以上。此外，混合型基金利潤為1122億元，占公募基金盈利的30%以上，二者合計(jì)利潤達(dá)3205億元，占公募基金總盈利的87.95%。

債市的慢牛行情，讓債券型基金盈利額達(dá)到154.36億元，較一季度末大漲；貨幣基金、保本基金利潤實(shí)現(xiàn)微漲，二季度盈利分別為236億元和47.26億元。但保本基金的盈利卻大幅下滑，僅有0.091億元。

值得注意的是，在二季度基金公司盈利榜單中，嘉實(shí)基金超越華夏，成為“盈利王”總體盈利達(dá)256.19億元。緊隨其后的華夏基金盈利也高達(dá)247.89億元，而匯添富基金則位列盈利榜第三名，達(dá)到208.17億元。此外，易方達(dá)、廣發(fā)、南方基金等其他6家基金公司的盈利額也超過100億元。

單只基金方面，北京商報(bào)記者注意到，雖然天弘余額寶規(guī)模大幅縮水，但仍是二季度基金產(chǎn)品賺錢榜榜首，利潤達(dá)68.57億元。此外，二季度華泰柏瑞滬深300、華夏滬深300、嘉實(shí)滬深300(160706,基金吧)等藍(lán)籌ETF獲得大量凈申購，晉級(jí)單只基金盈利榜前十。相反，具有杠桿效應(yīng)的分級(jí)基金則成為虧損重災(zāi)區(qū)，北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，至少有30只分級(jí)基金出現(xiàn)虧損，最為嚴(yán)重的是申萬證券分級(jí)基金和富國中證國企改革指數(shù)分級(jí)，二季度分別虧損了39.22億元和37.6億元。