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施羅德投資亞洲(日本除外)股票基金經理李經輝近日在一份研報中指出，盡管目前收益投資有多種流行趨勢，但亞洲股票股益仍是保持著驕人收益記錄的資產類別。

然而，亞洲收益股票的優勢并沒有受到太多投資者的關注，原因之一是美聯儲目前正在計劃實施近10年來的首次加息。市場普遍認為資金將撤回美國，從而不利亞洲股票，但這背后仍有許多要點值得關注。

李經輝指出，首先，盡管世界上大部分主要經濟體系在全球金融危機后獲得大規模的貨幣刺激，但大部分國家仍持續負債，債務水平甚至高于2008年。其次，全球通脹低企的趨勢意味著當美聯儲實施加息時，過程只會逐漸進行。在此環境下，能夠獲得持續增長的收益來源變得更為重要。幸運的是，亞洲的結構性優勢仍然強勁，能夠為亞洲收益股的投資理由帶來支持。城市化及工業化水平持續提高、良好的人口結構，以及基建投資水平持續上升，這些都是有助推動亞洲長期經濟增長的因素。此外，股息回報(特別在亞洲)與增長速度有著高度關系，而股息回報實際上占亞洲股票長期回報的五分之三。

施羅德表示，為確保獲取長期穩定收益，發掘擁有可持續盈利并能夠派付股息的收益股是關鍵所在。目前，許多傳統高收益股的估值偏高。自2008年，長期低息的環境令投資者尋求收益，收益股自此錄得持續升幅。從投資策略來看，其主要著重未來持久的股息收益來源，而非股票目前的收益，因為受一次性特別股息或突然提高派息率等各種因素影響，收益或會異常偏高。這樣是為確保企業的股息政策能夠保持持續增長。只要具備這些因素，該股票有可能會表現強勁并長期跑贏大市。通常將這類型的公司稱為“股息增長股”。在美聯儲準備加息的環境下(施羅德認為有可能會在今年下半年及其后發生)，這些股票通常會表現良好。

那么，亞洲的投資機會在哪里？一般而言，企業管治準則較高的企業通常能為股東帶來較高的派息，因為管理層會致力為其股東創造價值。施羅德發現一些非傳統的股票(如澳洲大型采礦公司)具有股息投資的良機。雖然商品價格下跌，許多大型股正在降低或維持穩定的資本開支。憑著強勁的營運現金流，這些公司能夠采用持續增長的股息政策。透過僅保留最具可行性的投資項目，加上減少債務以及分拆非核心資產，采礦股能夠提高股東的現金回報。香港地產股能夠透過租金收入(主要為商用物業)獲取穩定的利潤現金流，而且估值相對較低，亦令股息增長前景明朗 。

施羅德另一看好的是澳門博彩公司，在過去12個月，賭場營運商的股價已回落至合理的水平。此外，其亦預期該行業未來兩年將取得強勁的股息增長，許多賭場已實施多元化策略，將業務重點由貴賓業務轉向更高利潤的大眾博彩業務，在博彩業陷入困境的情況下這將有助創造更具可持續性的經營環境。

最后，施羅德指出，投資者須謹記，能夠為股東創造真實價值的公司通常擁有良好及穩定增長的股息政策。能夠保持股息逐漸增加，而非派息率持平或不穩定的公司，通常能夠保持長期領先的表現。在利率仍然低企的環境下，加上全球許多已發展經濟體系的通脹率處于通縮邊緣，投資于收益股可為投資者帶來長期的資本增值及穩定的收益資金流。