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從1990年算起，日本的房地產(chǎn)泡沫破裂已超過(guò)二十年時(shí)間。在這期間，國(guó)際買家視投資日本地產(chǎn)項(xiàng)目為畏途，避之唯恐不及。

最近日元資產(chǎn)重新開始獲得投資者的關(guān)注。這得益于日本首相安倍晉三力推的超級(jí)貨幣寬松政策、積極的財(cái)政支出政策，使日本經(jīng)濟(jì)有些許起色。流動(dòng)性充裕推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格的上漲，日經(jīng)指數(shù)從2012年底至今增幅已經(jīng)超過(guò)100%，東京的房?jī)r(jià)也被認(rèn)為有觸底反彈的跡象。

2014年10月，新加坡的主權(quán)財(cái)富基金GIC Pte買下東京地鐵站附近的太平世紀(jì)廣場(chǎng)丸之內(nèi)大廈，交易總額達(dá)到17億美元，是自日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅以來(lái)最大規(guī)模的房地產(chǎn)交易。這一舉動(dòng)被看作是押注日本商業(yè)地產(chǎn)價(jià)格未來(lái)繼續(xù)上揚(yáng)。

近期有消息稱東京的地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)入中國(guó)投資者的購(gòu)買清單。

中國(guó)的買家是最近兩年當(dāng)之無(wú)愧的收購(gòu)明星，但日元資產(chǎn)不是中國(guó)投資者的心頭愛。中國(guó)的地產(chǎn)巨頭萬(wàn)達(dá)在多個(gè)國(guó)家頻頻出手，金融機(jī)構(gòu)安邦則以近20億美元的價(jià)格拿下了紐約華爾道夫酒店。中國(guó)大買家一擲千金的地方是英國(guó)、美國(guó)及近年的澳大利亞。

世邦魏理仕的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)投資者2014年和2013年在英國(guó)的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目中投資總額為56.44億美元，商務(wù)辦公樓是主要投資標(biāo)的，兩年投資金額達(dá)到了46.72億美元;零售商場(chǎng)以及酒店的兩年投資金額則遠(yuǎn)小于商務(wù)辦公樓，僅分別為7.36億美元和2.24億美元。

中國(guó)對(duì)美國(guó)的商業(yè)地產(chǎn)投資金額，2013年和2014年分別為19.07億美元和19.62美元。對(duì)澳大利亞的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目過(guò)去兩年投資總金額則為23.71億美元。

相比之下，中國(guó)投資者在日本地產(chǎn)項(xiàng)目的投資既缺乏華爾道夫酒店這類“明星”項(xiàng)目，在整體資金規(guī)模上同樣不引人注目。商務(wù)部副部長(zhǎng)高燕在2015年7月20日的對(duì)日投資商務(wù)論壇上表示，今年上半年中國(guó)對(duì)日本的非金融類直接投資為0.98億美元。這一數(shù)據(jù)涵蓋了，但不僅包含地產(chǎn)項(xiàng)目投資。

日本不動(dòng)產(chǎn)研究所編制的住宅價(jià)格指數(shù)顯示，2013年1月東京住宅價(jià)格指數(shù)為81.65。隨著刺激政策推進(jìn)，東京住宅價(jià)格指數(shù)逐步回升，2015年前五個(gè)月均穩(wěn)定在90以上，最新的5月指數(shù)為91.26。

地價(jià)上漲在一定程度上得益于“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”：日本首相安倍晉三2012年底上臺(tái)后推出了一系列的刺激經(jīng)濟(jì)政策，包括史無(wú)前例的寬松貨幣政策，并推動(dòng)日元加速貶值。

貶值的日元，是日本經(jīng)濟(jì)利益所在。對(duì)于國(guó)際投資者則未必：買入資產(chǎn)后，貶值的日元意味著資產(chǎn)價(jià)值縮水。自2013年1月至今，日元兌人民幣已經(jīng)貶值了30%。一面是升值的資產(chǎn)，一面是日元的貶值預(yù)期，想抄底的中國(guó)投資者該怎么權(quán)衡?