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官兵/制圖

證券時(shí)報(bào)記者 吳家明

最近，美股“財(cái)報(bào)效應(yīng)”的威力顯現(xiàn)，由財(cái)報(bào)引起的股價(jià)巨幅波動(dòng)著實(shí)讓不少投資者心跳加速，這次“中招”的又是一只明星股特斯拉。

產(chǎn)能成為大問(wèn)題

美國(guó)電動(dòng)車(chē)廠商特斯拉最新發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)顯示，公司出現(xiàn)虧損1.84億美元，去年同期為虧損6190萬(wàn)美元；經(jīng)調(diào)整后公司每股虧損0.48美元，虧損幅度低于分析師預(yù)估的0.60美元；當(dāng)季營(yíng)收較上年同期的7.69億美元增長(zhǎng)24%至9.55億美元。與此同時(shí)，亞太地區(qū)Model S的訂單量與上季度相比幾近翻番。不過(guò)，由于支出仍大于營(yíng)收，特斯拉的現(xiàn)金準(zhǔn)備余額降至11.5億美元，總計(jì)上半年現(xiàn)金支出為7.55億美元。

令投資者感到擔(dān)憂的是，特斯拉將全年銷(xiāo)售預(yù)估量下調(diào)至50000~55000輛。去年，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克預(yù)計(jì)，2015年的整體銷(xiāo)量將達(dá)到60000輛。馬斯克曾經(jīng)提出這樣一個(gè)目標(biāo)：在2017年底推出更廉價(jià)的Model 3后，特斯拉的銷(xiāo)量將從當(dāng)前的50000輛增長(zhǎng)至2020年的50萬(wàn)輛。

正是由于特斯拉下調(diào)銷(xiāo)量預(yù)估值，特斯拉股價(jià)在5日美股盤(pán)后交易中下挫超過(guò)7%。

股價(jià)反應(yīng)如此劇烈，主要原因在于投資者認(rèn)為特斯拉目前的340億美元市值是建立在其能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期銷(xiāo)售目標(biāo)的基礎(chǔ)之上。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，特斯拉電動(dòng)車(chē)的產(chǎn)量幾乎每年都要翻倍。然而，特斯拉對(duì)明年產(chǎn)量的預(yù)估值是每周1600至1800輛，一年大概約8.32萬(wàn)至9.36萬(wàn)輛，這意味著產(chǎn)量的年化增速僅在51%至87%之間。有分析人士表示，產(chǎn)能限制已經(jīng)成為特斯拉不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

電池業(yè)務(wù)成亮點(diǎn)

從2013年到2014年，“特斯拉概念”被全球資本市場(chǎng)追捧。不過(guò)，自去年9月至今年3月底，特斯拉股價(jià)持續(xù)下跌。在國(guó)際油價(jià)下跌的大環(huán)境下，銷(xiāo)量不及預(yù)期、業(yè)績(jī)?cè)俣瘸霈F(xiàn)虧損、股價(jià)大幅下跌、中國(guó)區(qū)人事動(dòng)蕩、重組銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)、強(qiáng)勁對(duì)手不斷涌現(xiàn)……光環(huán)背后的特斯拉引起投資者的質(zhì)疑。然而，自3月底以來(lái)，特斯拉股價(jià)一路走高，至今累計(jì)漲幅達(dá)到49%。

作為美股市場(chǎng)上的“明星股”，股價(jià)更容易受到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)影響。對(duì)此，有美股分析人士表示，美股市場(chǎng)在財(cái)報(bào)季的走勢(shì)通常較為波動(dòng)，即使財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但投資者更看重公司對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)期，“明星股”往往是機(jī)構(gòu)扎堆的地方，更容易受到財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的影響。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500成分股公司中已有近390家公司公布今年第二季度財(cái)報(bào)，其中71%的公司盈利情況好于市場(chǎng)預(yù)期，50%的公司營(yíng)業(yè)收入高于市場(chǎng)估值。

不過(guò)，特斯拉還是給投資者帶來(lái)一些驚喜。特斯拉在公開(kāi)信中表示，Model X電動(dòng)跨界車(chē)將于今年9月發(fā)布，該車(chē)將于第三季度末交付給首批買(mǎi)家。從馬斯克的評(píng)論來(lái)看，Model X的生產(chǎn)并不容易，他曾表示Model X可能是世界上“最難生產(chǎn)的汽車(chē)”。

此外，馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示，特斯拉的蓄電池業(yè)務(wù)在2017年將會(huì)給公司帶來(lái)數(shù)十億美元的營(yíng)收。特斯拉首席技術(shù)官斯特勞貝爾表示，公司位于美國(guó)內(nèi)華達(dá)州的超級(jí)電池工廠將如期在2016年年初投產(chǎn)。馬斯克此前曾表示，未來(lái)特斯拉電動(dòng)車(chē)年產(chǎn)量要達(dá)到50萬(wàn)輛，特斯拉每年大約需要300億瓦時(shí)的鋰離子電池，特斯拉的超級(jí)電池工廠基本能夠滿足未來(lái)特斯拉的需求。

對(duì)于未來(lái)，投資者還是期待特斯拉能帶來(lái)更多的驚喜。就像馬斯克曾經(jīng)給出的豪言壯語(yǔ)：特斯拉的增長(zhǎng)軌道可使公司市值在2025年達(dá)到7000億美元，與蘋(píng)果公司目前市值不相上下。