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全球股市普跌 結構性機會還看基本面和政策

上周以來，全球資本市場跌停潮持續涌現，A股雖有國家隊托底亦未能幸免，出現恐慌性、系統性的暴跌。本周一更是創下8年來最大單日跌幅，險守3200點。

從20多家券商發布的策略周報來看，大多數機構雖持謹慎看法，但也提示“無需過分悲觀”，國聯證券更指出，近期A股連續大跌更多的是恐慌情緒所致，是多種因素共同作用導致的結果；市場悲觀情緒可能會持續，但一些基本面與行業政策帶來的結構性機會值得投資者積極把握，這其中就包括國企改革。

本月初，作為國企改革排頭兵的央企大規模停牌，A股再次掀起主題投資熱浪，帶動大盤沖刺4000點，而隨后即出現較大幅度的調整。對此，分析人士認為，央企改革作為國家意志、政策頭條，其重要地位無法撼動，且央企重組、國資改革也是6月份出現巨幅調整以來市場表現最強的板塊（國信證券）。近期密集披露的央企上市公司業績也大多呈現“正能量”:據中國報告大廳統計，1~8月我國中央企業盈利企業占到90.9%。據悉，本周將有更多央企披露中報業績，投資者拭目以待。

從政策層面來看，近期有關國改的綱領性文件不斷出臺，截至8月16日已有滬、遼、湘、津等22省區市出臺“深化國資國企改革意見”，被視為頂層設計的國改藍圖——1+“N”方案也呼之欲出，國企改革、央企重組成為資本市場最為關注的熱點。有媒體（彭博社）甚至透露，中國計劃本月公布國有企業改革框架方案。國泰基金鄧時鋒也在近日舉辦的央企改革投資論壇上指出，投資者對于頂層方案的強烈預期，是央企整合、國資改革相關概念股被熱炒的主要原因。

在目前資本市場與實體經濟雙雙疲弱的情況下，國企改革和央企整合的進程始終保持全力推進。同花順數據顯示，截至8月21日，中證央企指數最近6個月上漲13.52%，而同期滬深300指數僅漲1.91%，板塊投資優勢非常明顯。8月19日即上周三，習近平在中央全面深化改革領導小組第十五次會議上作出重要部署，明確提出要在國企、財稅、金融、司法、民生、黨建等領域，集中推出一批力度大、措施實、接地氣的改革方案。目前已有多家券商表示，央企的“做大、做強、做優”是國企改革的方向，而作為國企改革的主戰場，央企的整合和重組則是當下A股的風向標，是下半年最大的主題投資機會。

從基金市場來看，目前A股已有多只國企改革主題基金，但央企改革主題產品則較為稀缺，目前僅有一只正在發行中的國泰央企改革股票基金。據透露，該基金作為A股市場第一只以央企改革為主題的主動管理型基金，專注于投資央企改革受益股票。

國泰央企改革擬任基金經理鄧時鋒中長期業績突出，曾當選金牛基金經理，近期更榮獲《中國基金報》2014年“五年期權益類投資最佳基金經理”稱號。與此同時，鄧時鋒也是業內為數不多的擁有15年從業經驗的基金經理，他從2008年4月開始接手國泰金鼎價值基金，至今任職回報70.79%,可謂穿越牛熊。