導語：姍姍來遲的2015年基金中報在9月初披露完畢。據Wind資訊統計數據顯示，2015上半年，公募基金合計盈利8673億元，其中偏股型基金以7921億元盈利貢獻9成。混合型基金則因規模的大幅攀升，力促基金資產總規模增長77%至62426億元。上半年，94家基金公司的管理費同比增長63%，達到226億元。
私募基金們也在上半年迅速擴容。截至6月末，已完成登記的私募基金13918家，管理基金產品15612只，規模達到3.78萬億元，三項數字在上半年都實現了接近翻番的增長。其中，私募證券投資基金8970只，規模13078億元。私募前四名產品收益超過200%，然而大多數產品在6月15日之后的A股巨震中遭遇大幅回撤。
上半年A股市場瘋狂的表現成就了公募和私募的狂歡盛宴，但一切在6月戛然而止。7、8月市場的煎熬使得公募和私募基金的日子并不如上半年數據表現得那么“幸福”。
公募基金的馬太效應
“雖然下半年市場行情極為慘烈，但我們今年利潤情況很不錯。”來自上海某基金公司的財務總監向記者透露，該公司上半年已完成全年利潤的150%。
該公司近期增大了產品營銷宣傳力度，因為在他們看來，必須在年底前多花一點錢，一方面為明年布局，同時也沒必要把今年利潤報表做得過于亮眼。
而上海另一家去年進行事業部改制的公司同樣遇到了“幸福”的煩惱。因為上半年市場行情出乎意料得好，這也使得部分投資事業部可供計提的管理費分成金額巨大，換言之基金經理年收入可以達到上千萬，顯然違背了這家國企背景公募基金事業部改制的初衷。“如果按事業部改制伊始制定的標準，我們可以拿到數倍于往年薪資的獎金，但目前行情來看顯然無法兌現。”上述公司的一位基金經理向經濟觀察報記者抱怨道。
記者了解到，考慮到市場行情瞬息萬變，該公募基金近期或將取消事業部制考核機制，“市場估計在未來幾年都不會有太大起色，所以我們也接受取消以規模考核的激勵機制。”上述基金經理表示。
上述怎么切分利潤蛋糕的故事只存在于規模排名在行業前20的基金管理公司。記者采訪了解到，部分大型公募雖上半年利潤豐厚，但已經提前為驟變行情做“備戰備荒”；小型公募則面臨規模和業績的雙重考驗。那些行業排名40名開外的基金管理公司，在本輪大跌后日子卻更加艱難。“不可否認，基金行業已發展到較為成熟的階段，即便在牛市行情下，資金只會涌入規模靠前的基金管理公司，馬太效應使得中小型基金管理公司不會分得市場紅利。”銀河證券基金評價中心相關人士向經濟觀察報記者分析道，“從中報數據來看，中小基金管理公司的權益投資規模不升反降，很大部分原因在于沒有太多增量的同時，部分前期套牢的投資者在市場反彈的時候選擇離場。”
而近期市場的大幅下跌對于上述中小規模基金公司而言可以說是毀滅性的，一方面前期遭遇凈值上漲過程中的大額贖回，另一方面近期凈值再度被打回原形。
私募：凈值回撤兩手空
私募在今年上半年也曾在快速開疆拓土中獲得不錯的成績。
根據朝陽永續的數據，2014年底，私募基金總量僅7889支，而2015年上半年新成立的各類陽光私募基金就達到了8009只，是去年下半年增量的7倍多。
上半年，私募基金產品中，收益最搶眼的為宏觀策略類產品，平均收益率71.90%，和權益類產品，如定增平均收益率為60.53%、股票多頭平均收益率38.57%。其中，“倚天3號”以456.68%的收益率成為上半年收益最高的產品，“中金投1號”以252.20%排第二，澤熙投資的兩只產品分別以226.29%和202.22%位列第三第四。
不過，朝陽永續也提到，6月15日開始的市場下跌，也讓私募基金出現了大面積凈值回落。截至7月3日數據，7619只被統計的私募產品中，有89%的凈值都出現了回撤，僅有11%的逆勢上漲。
而8月份以來的又一輪斷崖式下跌，大多數私募基金亦未能幸免。數據顯示，在公布8月份收益的7000多只產品里，超過8成跑贏跌幅為11.79%的滬深300
指數，不過，有超過6成的產品收益為負。
據私募排排網數據，截至8月31日，清算的產品已達1437只，其中提前清算466只，占比32.43%。而去年全年清算410只產品，提前清算59只，占比僅為14.39%。
過山車行情讓部分私募基金上半年的豐厚收益如今在凈值快速回撤中化為泡影，更有甚者，也有自掏腰包并讓渡受益者。
9月15日，私募大佬葛衛東旗下的混沌道然資產管理公司在官方網站發布公告稱，控股公司上海混沌投資集團決定向公司旗下兩只基金總計追加1.5億元資金，并讓渡投資收益。
按照混沌道然的解釋，上海混沌投資之所以向上述兩只基金追加資金并讓渡投資收益，主要是考慮到“近期國內資本市場波動幅度較大，我司旗下管理的私募基金產品也受影響，凈值出現一定程度下滑。”
截至9月11日，混沌價值一號基金單位凈值為1.4901,6月12日曾觸及4.1825；混沌價值二號A/B基金單位凈值0.6620，較6月8日成立時的凈值跌去逾30%。
這只是近期市場連續下跌后的一個縮影。而就在上半年，私募們還信心滿滿，不想錯過這一難得的牛市機遇。
F姓私募基金經理原是某公募基金的投資總監，在今年1月毅然辭去效力達十年之久的公司，在辭職信中他向領導坦言；“未來幾年是中國僅有的大牛市機遇，前幾年積累的大量固定收益資產正向資本市場轉移，我必須有所作為。”
F在今年2月就成立了自己的第一只私募產品，并召集幾個合伙人在上海某高檔樓盤租下了一套公寓，工作自由度和環境遠優于鋼筋水泥中的公司辦公樓，但更令他感到愉悅的是之后三個月股市上漲的速度。
沒有了公募嚴苛要求風險控制的束縛，他選擇以加杠桿的方式讓自己的產品在短時間內凈值超越180%，但隨之而來的暴跌讓他措手不及。
反思過去三個月，他認為是市場欺騙了自己，即便自己曾經經歷了2008年的熊市，但依然會被市場情緒所左右。
被媒體譽為“基金一姐”的王茹遠，比F姓基金經理名氣更響，也更早投入私募，但她近期卻遭遇了清盤的輿情危機。
盡管有業內人士質疑王茹遠的投資沒有經歷過一個牛熊市周期的考驗，但這并不妨礙王茹遠以“基金一姐”的身份，屢屢發表對于股市樂觀的言論。就在5月23至24日，王茹遠還曾在一會議上發言稱：“今年滬指超6124點是遲早的事情。”
近期，王茹遠所管理的“大浪潮系列”多只基金凈值或已跌破0.75元的預警線，瀕臨清盤等相關新聞屢見報端。但王茹遠管理的其他私募產品業績大多仍然在1元面值以上。作為在牛市輿論泡沫中為公眾所知的王茹遠，現在亦需承受熊市輿論的壓力。
回歸理性，F經理在7月發行的第二款私募產品采取了保守策略，即便市場偶然有反彈，但他至今仍然保持幾乎零倉位水平，“我在公募基金學到的最重要的一課就是要順勢而為。”
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