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■本報記者 張 歆

硬幣總有兩面。

近期，中資銀行H股股價大面積破凈，從估值來說，無疑跌至“地板價”，但是對于謀劃資本金補充計劃的銀行來說，目前的市價顯然有利于說服機構投資者果斷認購。

日前，光大銀行宣布，光大集團擬認購40億股該行非公開發行的H股股票，雙方已于9月25日簽署了附條件生效的H股股票認購協議。

據《證券日報》記者計算，截至昨日，光大銀行H股股價僅折合2.82元人民幣，相較于今年中期4.03元/股的凈資產打了個七折，顯然嚴重不合理。

“光大集團此時出手一方面確保上市銀行資本金充裕，輕松應對經濟新常態；另一方面，也可以在較低價位獲得籌碼；更重要的是，光大集團參與定向增發也向其他投資者展示信心，等于在無形中宣告著H股的估值鐵底”，市場人士對《證券日報》記者表示。

光大銀行的獨立董事也對屬于關聯交易的定向增發發表了意見，認為，“本次發行完成后，本行將進一步提升資本充足水平，有助于本行提高抵御風險能力，實現各項業務持續健康發展。本次發行依照相關法律法規的規定及市場公允原則進行定價，交易條件公平、合理，符合本行和全體股東的利益，不存在損害本行及中小股東利益的情形，決策程序符合相關監管要求和《中國光大銀行股份有限公司章程》的規定”。

“對于其他有意補充資本金的銀行來說，選擇在H股市場IPO或者定向增發也是可行的，目前中資銀行H股大面積破凈，對于機構投資者的誘惑力顯著增加”，上述市場人士進一步表示，“未來一旦A股藍籌企穩，還將借助滬港通對H股形成正能量”。

相對于H股的低迷狀態，A股銀行或許已經開始尋找支點。

華泰證券分析師羅毅認為，市場近期對“滬倫通”的關注升溫，而歐美市場的機構投資者較A股更多，更青睞配置金融行業股票。資料顯示，倫敦市場中金融股市值占比21%（其中銀行股在金融股市值中占比48%，為金融股核心主力）。羅毅指出，外資入場有望提高A股金融股票估值中樞，對金融股是長期利好。回顧過去，2012年年底QFII入場抄底銀行股，2014年年中滬港通帶動銀行股起飛。目前A股的銀行股PE（市盈率）和PB（市凈率）估值均處于歷史性低位，擁有較高的投資價值。而且隨著債務置換解決不良問題，養老金入市，國家繼續推進國企改革，金融股鐵定走在改革最前線，銀行股勢必迎來新一輪的上漲周期。