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距離保監會發文《關于設立保險私募基金有關事項的通知》（下稱《通知》）月余后，據經濟觀察報了解，有保險公司正在積極申請設立私募創投基金。

根據《通知》，保險資金設立私募基金，應當事先確定發起人和基金管理人。發起人應當由保險資產管理機構的下屬機構擔任。“也就是說，為了達到風險隔離，保險資產管理機構需要先設立一個子公司作為發起人”，一家再保險資管人士告訴經濟觀察報，目前是直接向保監會申請設立私募基金，保監會在審批基金的同時，會看發起人的資質等，同時也就審批了機構。

值得注意的是，“保險資金設立私募基金實行注冊制度，首只核準，統一發起人和基金管理人設立的第二支基金始實行注冊。”接近監管層人士透露。

長期資金優勢

相比目前市場上設立私募基金的資金來源，“有錢，有最好的錢”被認為是保險公司設立私募基金的最大的優勢。的確，銀行資金不能做股權投資，而信托資金期限又不夠長，理財資金更短小，相比之下，保險資金卻是最適合做長期股權投資的資金。

保險資金分為自有資金和責任準備金，由于根據即將實施的償二代監管體系，兩者對資本消耗相同，并不用加以區分。“壽險責任準備金的來源穩定，期限長、規模大，平均久期大多為10年以上，遠高于其他資金”，接近監管層人士表示。

根據保監會今年1-8月的統計數據，保險業資金運用余額已達101907.87億元，較年初增長9.21%。其中銀行存款25000.73億元，占比24.53%；債券35853.08億元，占比35.18%；股票和證券投資基金13317.45億元，占比13.07%；其他投資27736.61億元，占比27.22%。

據保監會資金運用部相關負責人介紹，在其他類投資中，投資規模排名前三的分別是基礎設施債權計劃、信托計劃和股權投資。中國保險資產管理業協會數據顯示，截至8月底，債權、股權、項目資產支持計劃等各類保險資管產品累計注冊規模1.2萬億元。

顯而易見，險資股權投資一直秉持“小步慢行”的姿態。不過，這一姿態即將被改變，“大步快跑”的姿勢已經準備著。“目前對私募基金感興趣的保險機構很多，尤其中小保險企業的反應比較快，當保監會就開閘的消息和機構座談時，很多機構馬上就申請。”保監會相關負責人此前透露。

設立第一支私募保險基金的合源資本管理有限公司董事長華旸此前表示，截至今年4月，保險資金股權投資6000多億元，其中認繳基金近1000億元，分別在保險業總資產中占比僅6%和1%左右。而根據規定，保險機構10%的總資產可用于投資未上市企業股權、股權投資基金等相關金融產品。可見，險資設立私募基金，空間很大。

華旸所在的合源資本管理有限公司，便是由光大永明資產、安華農業保險、長安責任保險、東吳人壽保險、昆侖健康保險等保險機構共同設立的，注冊資本1億元，其戰略定位為“保險機構的多樣化私募性投資產品提供商”，投向包括新三板、新興產業、定向增發、國企混改、PPP以及不動產。

首只核準

當然，保險資金設立私募基金也是有條件的。

根據《通知》，保險資金設立私募基金，應當事先確定發起人和基金管理人。發起人應當由保險資產管理機構的下屬機構擔任。“為了達到風險隔離，保險資產管理機構需要先設立一個子公司作為發起人”，一家再保險資管人士告訴經濟觀察報，目前是直接向保監會申請設立私募基金，保監會在審批基金的同時，就會看發起人的資質等，同時也就審批了機構。

據上述接近監管層人士介紹，基金管理人是監管的著力點。“基金管理能力是保險資金防范風險，提高收益的關鍵，這也符合國際慣例”。《通知》顯示，基金管理人可以由發起人擔任，也可以由發起人指定保險資產管理機構或保險資產管理機構的其他下屬機構擔任。此外，保險資金設立私募基金實行注冊制度，設立方案在相應的決策機構審議通過后，由保險資產管理機構或者基金發起人向中國保監會或者其指定機構申請辦理相關手續；涉及新設發起人或基金管理人的，執行《保險資金投資股權暫行辦法》的有關規定。

值得注意的是，“保險資金設立私募基金實行注冊制度，首支核準，統一發起人和基金管理人設立的第二支基金始實行注冊。”上述接近監管層人士補充道。

其實，今年以來，保險資金已經設立兩只基金，分別由光大永明資產和陽光資產設立，前者投向新三板，規模5.51億元;后者擬募集30億，首期募集10億元已經募集到位，主要做專項并購。

而根據華旸介紹，“私募股權投資平均年化收益率在15%-30%左右，在當前固定收益類資產收益率下行、股票市場持續低迷的背景下，股權類投資對于獲取超額收益更顯重要。”全行業共有產壽險公司145家，具備股權投資資格的較少，因此尤其是中小保險公司需要以合適的方式參與股權投資。