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攜程與去哪兒宣布聯姻

百度以去哪兒股權置換攜程股權成后者最大股東

一波三折，曾經傳出緋聞的攜程和去哪兒，終于還是牽手了。昨晚，攜程與百度共同宣布達成換股協議。交易完成后，攜程變身去哪兒的最大機構股東（非控股），百度也通過此次交易成為攜程第一大股東（非控股）。截至記者昨晚9點40分發稿，攜程股票大漲25%，報93美元。去哪兒網股票漲13.39%，報44.60美元。

□事件

與百度換股攜程牽手去哪兒

傳了許久的攜程與去哪兒聯姻昨晚終于有了進展，不過是通過攜程與百度換股完成的。昨晚，攜程與百度宣布達成一項股權置換交易。根據交易內容，百度將通過此交易完成前擁有的178702519股去哪兒網A類普通股和11450000股去哪兒B類普通股置換成11488381股攜程增發的普通股。該項交易的股票置換比例是每個去哪兒美國存托憑證可轉換成0.725個攜程美國存托憑證。

交易完成后，百度將擁有攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權，攜程將擁有約45%的去哪兒總投票權（50%以下投票權意味著不足以控股）。

包括攜程董事會主席兼首席執行官梁建章和聯合總裁兼首席運營官孫潔在內的四位攜程高管將被任命為去哪兒董事會董事；百度董事長兼首席執行官李彥宏和百度副總裁及投資并購部負責人葉卓東將被任命為攜程董事會董事。

百度和攜程還將在產品和服務領域開展商業合作。同時，百度將繼續和去哪兒現有的商業合作。

去哪兒將作為獨立公司運營

梁建章在攜程內部郵件中表示，攜程與百度達成交易，以股票交換的方式投資了去哪兒，擁有約45%的投票權，成為去哪兒最大的機構股東（非控股）。與此同時，百度將通過此次交易，成為攜程的股東（非控股）之一，并在多個領域展開旅行相關產品的全面合作。未來去哪兒將繼續作為獨立的上市公司運營，與攜程在在線旅行市場切磋并進，為旅行者創造差異化的產品與價值。

百度董事長兼首席執行官李彥宏表示，“我很高興宣布該項交易的達成，這將會為我們的投資人創造新的價值。在線旅游行業快速發展又潛力無限，此項交易體現了百度在該領域繼續深耕的決心”。

“中國旅游行業潛力巨大。作為行業領先的高科技公司，去哪兒已經迅速成長為中國第四大電子商務公司。”去哪兒首席執行官兼創始人莊辰超表示，“我為我們的團隊感到自豪，并感謝全球投資人對我們的支持。”

□分析

在機票酒店市場形成絕對優勢

目前的在線旅游行業，攜程和去哪兒分別位居第一、第二的位置。

勁旅咨詢總經理魏長仁稱，此次股權交易，誰都不是誰的控股股東，所以百度、攜程、去哪兒網股權之間形成一個三角關系，目的是戰略協同，一致對外。

6人游旅行網CEO賈建強對此分析稱，攜程和去哪兒的合并更多的是資本驅動，去哪兒一直嚴重虧損，二者合作后能夠降低價格戰的消耗，也會帶來比較好的影響。最近業內流行老大和老二合作，主要原因是業務形態的變化太快，如果一味停留在已有業務的價格戰里面，就不能抽出精力來拓展和拼殺新業務。攜程和去哪兒的合作也有強烈的這種味道。

執惠旅游創始人劉照慧認為，攜程和去哪兒合作將在機票酒店部分形成強勢地位，加上藝龍的酒店資源，基本形成對機票酒店市場的絕對優勢。

阿里“去啊”或受一定影響

劉照慧認為，在旅游O2O線下部分布局上，攜程和去哪兒都沒有太多優勢，攜程的本地玩樂和去哪兒的“當地人”都不算很成功，所以對休閑度假領域影響有限，途牛背靠京東的資金及流量支持，受二者合作影響不會很大，同程、驢媽媽在周邊游及國內中長線的深耕仍有機會，且分別有錦江、萬達等資本支持。

勁旅咨詢總經理魏長仁也認為，去哪兒和攜程主要做酒店和機票，此前的主要對手藝龍已被攜程收購，兩者合并受影響較大的為主業相同的阿里“去啊”，對途牛和同程影響沒有那么直接。

魏長仁認為，此前去哪兒公布第二季度財報之時曾表示，已經拒絕攜程對于去哪兒收購的要約，此次股權交易能達成主要在于百度的推動。

有分析人士稱，攜程與去哪兒聯姻，百度是最大的受益者。一旦交易達成，國內在線旅游的格局將發生變化——此前是去哪兒、攜程等在線旅游服務商之間的競爭，很快，這一競爭局面將變成BAT（百度、騰訊、阿里）的寡頭大戰。

補貼或減少服務有望升級

燒錢搶用戶的模式在整個在線旅游行業一直沒有斷過，去哪兒和攜程在給用戶的補貼上也絲毫不含糊，雙方先后推出“1元住酒店”、紅包補貼等。可是兩公司在用補貼換取市場的同時，虧損也在大幅增加，財報顯示，去哪兒網今年二季度凈虧損為8.157億元。去年第四季度，攜程甚至出現了上市11年以來的首次虧損。

魏長仁認為，隨著協議達成，未來雙方在補貼

等領域將達成默契，將會對中國在線酒店預訂市場形成壟斷，對用戶高額的補貼將不復存在。短期來看，消費者花費要比之前高一些，不過從長遠角度來考慮，未來，補貼戰停息后，企業會更關注服務品質，把精力放到提升客戶服務上來。因為目前對在線旅游行業的投訴率越來越高，主要是消費者以為通過補貼獲得了實惠，而實際上，企業提供的服務是大打折扣的。

京華時報記者郝少穎孟凡澤田虎