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深圳商報記者 謝惠茜

“要上市”喊了近一年的互聯網金融平臺PPmoney近日宣布，已借道新三板掛牌企業天銳科技曲線掛牌新三板，并更名為“萬惠股份”，成功開啟了國內互聯網金融企業上市的又一新路徑。

但事實上，PPmoney的初始上市目標并非新三板。作為廣州最大、成交額占廣州地區70%以上的互聯網金融平臺，PPmoney最初也是將目光瞄準美國納斯達克，但由于估值、維護成本等原因，最終選擇了回歸國內市場。這是否意味著，一場互聯網金融企業的上市“回歸潮”即將上演？

棄海外市場回歸國內新三板

縱觀今年的互聯網金融行業，“上市”是最大的熱點。從各種不知名的小平臺，到各大行業里的“巨頭”平臺都打破了頭爭相要做“互聯網金融上市第一股”。各個企業關于上市的傳聞屢見不鮮，如螞蟻金服、融360、91金融、麥子金服等知名互聯網金融公司都不斷曝出準備上市的消息。

但由于國內政策尚未明朗、盈利的可持續性仍存在難點等問題，這些互聯網金融今年原本都將眼光瞄向海外或香港市場。

如11月17日凌晨，宜信旗下在線P2P網貸平臺——宜人貸再次向美國證券交易所遞交了招股說明書，申請在紐交所上市，并以每股0.0001美元的價格，向公眾公開募集最高1億美元。若進展順利，將在12月完成上市。而與此同時，中國平安旗下陸金所也不斷傳出將計劃于2016年在香港進行IPO，擬融資50億美元的消息。

而就在這個時候， PPmoney卻選擇借殼新三板企業曲線上市。據了解，PPmoney萬惠是通過參與新三板公司天銳科技的定增計劃，成為天銳科技的大股東。同時，PPmoney萬惠把旗下的互聯網金融平臺置入天銳科技。至此，PPmoney成為國內首個借殼新三板的互聯網金融平臺。

估值低、維護成本高致回歸？

對于回歸國內新三板上市的原因，靠近PPmoney的知情人士向記者透露道，“PPmoney后來發現，不管是市盈率、庫存方面還是監管的后續運作維護成本，國內上市都將會是更好的一個選擇，所以他們就回來了”。

上述知情人士進一步指出，事實上，目前整個資本市場的趨勢都是中概股的回歸。“我們不僅可以看到很多的互聯網企業放棄在境外轉而選擇在境內上市，而且同時看到一些已經在境外上市的企業正在紛紛選擇回歸，比如分眾傳媒，又比如說在境外上市半年多的陌陌，也正在做私有化的工作，為回歸A股做準備”。

為何會有這一波中概股的回歸熱潮？他認為，一方面，“是因為境內資本市場給企業的估值要比境外高；另一方面，境外上市的企業后續的維護成本很高，動不動就被做空；此外，隨著中國資本市場的不斷改革，未來非贏利性公司在境內上市的可能性開始存在。因此，從現階段來看，中國企業回歸境內上市是一個比較好的選擇”。

另外，據一位不愿意具名的接近監管層的人士透露，目前監管層的態度確實出現了一些微妙的變化。“互聯網金融本質還是金融，而金融都是要受到監管的。之前，我們去參加互聯網金融監管條例研討會時，監管層方面有透露出希望國內互聯網金融公司在境內上市的意愿”。

或掀互聯網金融企業回歸潮

因此，他指出，此次PPmoney曲線上市事件，有望成為互聯網金融行業各大平臺效仿的對象。甚至，有業內人士認為，這又或許將掀起一起互聯網金融企業回歸潮。

不過，廣州互聯網金融協會會長、廣州e貸總裁方頌近日在接受記者采訪時卻指出，雖然新三板看來，不失為互聯網金融企業目前一個上市的好渠道。但“由于互聯網金融監管細則尚未正式出臺，企業上市時的合規性問題審核無法解決，因此，目前P2P平臺在國內暫時還無法上市”。他進一步指出，正因如此，目前P2P平臺大多只能通過借殼和收購掛牌新三板，但就算在新三板掛牌，離上市還有很長的一段路。而且，新三板對其掛牌企業也要合法合規，在互聯網金融監管條例正式出臺之前，新三板對于互聯網金融企業仍持謹慎態度。