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4月7日 北京商報 市場增速逐漸放緩 上市汽車經銷商被迫轉型抗壓

多家上市汽車經銷商集團近日陸續發布了2014年度年報或業績預告，部分上市經銷商集團2014年的利潤出現明顯下滑，甚至虧損。其中，在2010年上市的聯拓集團更是出現了資金鏈斷裂問題。不過，值得注意的是，同樣已經上市的龐大集團、正通集團等經銷商巨頭正醞釀轉型。業內人士認為，對于快速擴張的經銷商集團來說，即使上市，也不意味著其對資本的渴望就能夠得到百分之百的滿足。上市經銷商集團不應該片面追求店面的多少和占有率，應該將業務圍繞汽車產業鏈條進行延伸，提升抗風險的能力。

中國汽車流通協會發布的《2014年度CA D A汽車經銷商滿意度調查結果》也證明了經銷商日子并不好過。報告顯示，2014年經銷商經營壓力普遍增大，經銷商虧損面較2013年有所增加，經銷商對盈利狀況滿意的僅占20%。最值得關注的是，2014年經銷商從2010年前七成盈利到目前僅三成盈利。相比之下，更加直觀的則是部分上市經銷商集團2014年的利潤出現明顯下滑，甚至虧損。

雖然上市后的日子并不好過，但中國汽車經銷商集團近年來在資本市場上動作頻繁。近日，有消息稱，國內汽車經銷商龍頭廣匯汽車擬借殼美羅藥業上市。其實，早在2010年，中國汽車經銷商集團就開始了在資本市場上的運作。其中，2010年12月10日，北京聯拓汽車集團宣布在美國紐交所正式上市。同日，正通汽車正式登陸港交所，中升汽車則早在2010年3月26日于港交所掛牌。另外，曾經的國內最大汽車經銷商龐大集團于2011年4月28日在上交所上市。此前，已經借殼上市的有物產元通、中進汽貿等，還有在香港的大昌行、耀萊集團等企業。

上市對經銷商集團的后續發展作用無疑是巨大的。以首家經銷商上市公司中升集團為例。上市之前，中升集團有40多家門店，上市一年，其規模翻了一番。可以說，上市能使經銷商集團進入快速發展軌道。

然而，上市也有上市的煩惱，那些已經上市的經銷商企業，日子過得似乎也并不那么如意。北京商報記者分析主要幾家上市經銷商集團的業績得知，盡管通過上市經銷商集團確實融得不少資金，無論規模、實力、影響力，都與上市前不能同日而語，但從業績報表看，其中不少企業都陷入上市后業績逐年下滑的怪圈。除了為數不多的經銷商集團上市后財務報表表現尚可，其他大多顯示業績、利潤下滑，同時依然為缺錢所困。

從目前國內上市經銷商企業情況看，盡管也在向后市場，包括二手車、售后服務等領域拓展，但截至目前，其主要利潤來源仍是新車銷售。從談判能力來看，新車銷售的格局是整車廠家強勢、經銷商相對弱勢。值得慶幸的是，從去年開始，經銷商集團大多已放慢擴張的腳步，意識到單純求大存在問題，還應該穩步發展。

業內人士普遍認為，汽車經銷商集團在概念上并沒有太大的吸引力，并不具備被資本市場熱捧的潛質。雖然作為長線投資有一定的優勢，但最終還是要看企業自身的經營和管理能力，而這些都不是通過上市能解決的問題。

賈新光也表示，負債率高之所以成為經銷商集團的通病，也與中國車市的成熟度有關。目前，盈利的周期拉長，以前兩三年就收回成本，現在需要十年左右。因此，擺在經銷商集團面前的首要問題是，如何轉型和進行業務模式的轉變。

統計數據顯示，在發達國家，汽車的銷售利潤占整體利潤的20%，零部件供應利潤占20%，其他60%的利潤都來自于服務領域。而目前我國大部分汽車經銷商利潤依然以新車銷售為主，雖然近兩年有所變化，但售后服務利潤比例也遠未達到發達國家水平，汽車后市場發展潛力巨大。蘇暉認為，經銷商上市后，不應該片面追求店面的多少和占有率，應在已有的4S店基礎上，將業務圍繞汽車產業鏈條進行延伸，提高核心競爭力。